📈 69% акций из S&P 500 обгоняют индекс - исторический рекорд! Выбирайте лучшие с помощью ИИ.Выбрать

ФРС раскрыла свои карты. Как инвесторам проводить ребалансировку портфелей?

Опубликовано 14.12.2023, 14:00
US500
-
US10YT=X
-
KRE
-
TLT
-
US2US10=RR
-

ФРС накануне решила раскрыть свои карты. Я больше не играю в покер, но раньше на такой шаг я мог пойти, только если мне было известно что-то такое, о чем не знал мой оппонент. В некоторых случаях карты у меня были настолько плохие, и я был в таком непростом положении, что мне оставалось только попытаться спастись блефом. Правда это не всегда срабатывало.

Либо ФРС известно что-то такое об экономике, что не известно нам, либо они убедили себя в том, что могут обеспечить «мягкую посадку». Что из этого соответствует действительности — не могу сказать, но я могу предположить, что ФРС ждет, когда на экономику полностью подействуют изменения денежно-кредитной политики. Центробанк хочет, чтобы финансовые условия смягчились, и чтобы экономика не погрузилась в рецессию под воздействием ужесточения денежно-кредитной политики.

Это единственная причина, по которой ФРС могла просигнализировать о снижении ставок на данном этапе. Центробанк теперь ожидает, что к концу следующего года процентные ставки будут на уровне 4,6%. Это застало меня и многих других на рынке врасплох.

Как следствие, доходность {{23701|2-летних}] трежерис резко упала, и снизился длинный конец кривой доходности, в результате чего она стала более крутой.

Как вам уже должно быть известно, я ждал увеличения крутизны кривой. Правда я думал, что доходность 10-летних трежерис повысится со временем при стабильной доходности 2-летних трежерис. Снижение доходности 2-летних трежерис произошло раньше, чем можно было предположить. Следующий уровень поддержки в обоих случаях, видимо, находится в районе 4,35%.

Доходность 2-летних трежерис – 3-часовой таймфрейм

Кажется очевидным, что в будущем кривая доходности будет иметь положительный наклон.

Спред доходности 10-летних и 2-летних трежерис – дневной таймфрейм

Что касается доходности 10-летних трежерис, она все еще может совершить пробой вверх и вырасти. Затрудняюсь сказать, что именно служит драйвером на данном этапе. Индекс RSI снизился, а это говорит о том, что импульс тренда не изменился.

Доходность 10-летних трежерис – дневной таймфрейм

Что дальше?

На рынке продолжилась ротация из акций роста в акции стоимости, что кажется вполне логичным. Если до сих пор инвесторы прятались в акциях мегакорпораций и техгигантов, поскольку побаивались облигаций, то вчера ФРС дала им понять, что, возможно, настало время выйти из укрытия и вернуться на долговой рынок.

SPYG_SPYV – дневной таймфрейм

Также очевидно, что при увеличении крутизны кривой доходности начавшийся в марте переток средств из акций банков в акции технологических компаний тоже, вероятно, повернется вспять.

XLK_XLF – дневной таймфрейм

То же самое, видимо, касается биржевого фонда региональных банков KRE, который, похоже, совершает пробой выше «линии шеи».

KRE – дневной таймфрейм

Пока также не ясно, сколько денег будет переведено из акций назад в облигации. Соотношение SPY к TLT сейчас очень натянутое, опять же при том, что инвесторы припрятали деньги в акциях мегакорпораций и избегают облигаций и акций компаний небольшой капитализации.

SPY_TLT – дневной таймфрейм

Что важнее всего, ФРС, похоже, дала добро на возврат в облигации. Если в 2023 году инвесторы защищали себя корзиной акций S&P 500, то сейчас им нужно с осторожностью следить за ротацией на рынке, потому что те активы, которые отставали в 2023 году, в том числе облигации, акции компаний малой капитализации и другие чувствительные к ставкам активы, в 2024 году, возможно, будут демонстрировать опережающую динамику. Какие-то из активов окажутся в проигрыше. Опять же, что все это означает для рынка акций — зависит от масштабов ротации.

***

От редакции

Если вы ищете платформу, которая позволит вам с легкостью анализировать рыночные инструменты и отбирать именно те, которые подходят для вашего портфеля и вашего стиля инвестирования, как это делают наши авторы, предлагаем вам воспользоваться InvestingPro.

А мы дарим вам купон на дополнительную скидку 37% на двухгодовую подписку: RUINVESTOR0124.

Не забудьте ввести купон в специальное поле при оформлении и оплате подписки!

Последние комментарии по инструменту

Загрузка следующей статьи…
Установите наши приложения
Предупреждение о риске: Торговля финансовыми инструментами и (или) криптовалютами сопряжена с высокими рисками, включая риск потери части или всей суммы инвестиций, поэтому подходит не всем инвесторам. Цены на криптовалюты чрезвычайно волатильны и могут изменяться под действием внешних факторов, таких как финансовые новости, законодательные решения или политические события. Маржинальная торговля приводит к повышению финансовых рисков.
Прежде чем принимать решение о совершении сделки с финансовым инструментом или криптовалютами, вы должны получить полную информацию о рисках и затратах, связанных с торговлей на финансовых рынках, правильно оценить цели инвестирования, свой опыт и допустимый уровень риска, а при необходимости обратиться за профессиональной консультацией.
Fusion Media напоминает, что информация, представленная на этом веб-сайте, не всегда актуальна или точна. Данные и цены на веб-сайте могут быть указаны не официальными представителями рынка или биржи, а рядовыми участниками. Это означает, что цены бывают неточны и могут отличаться от фактических цен на соответствующем рынке, а следовательно, носят ориентировочный характер и не подходят для использования в целях торговли. Fusion Media и любой поставщик данных, содержащихся на этом веб-сайте, отказываются от ответственности за любые потери или убытки, понесенные в результате осуществления торговых сделок, совершенных с оглядкой на указанную информацию.
При отсутствии явно выраженного предварительного письменного согласия компании Fusion Media и (или) поставщика данных запрещено использовать, хранить, воспроизводить, отображать, изменять, передавать или распространять данные, содержащиеся на этом веб-сайте. Все права на интеллектуальную собственность сохраняются за поставщиками и (или) биржей, которые предоставили указанные данные.
Fusion Media может получать вознаграждение от рекламодателей, упоминаемых на веб-сайте, в случае, если вы перейдете на сайт рекламодателя, свяжитесь с ним или иным образом отреагируете на рекламное объявление.
Английская версия данного соглашения является основной версией в случае, если информация на русском и английском языке не совпадают.
*Meta (Meta признана экстремистской организацией и запрещена на территории РФ. Facebook и Instagram являются её продуктами.)