Главные новости
Получите скидку 40% 0
🔎 См. ProTips для мгновенного определения риска и прибыли акций NVDA Получить СКИДКУ 40%

Две инфляции – две реакции

ru.investing.com/analysis/article-200309375
Две инфляции – две реакции
От Марк Гойхман   |  01.12.2023 16:08
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили эту статью в Закладки
 
 
GBP/USD
+0,05%
Добавить/Убрать из портфеля
Добавить в список
Добавить позицию

Позиция успешно добавлена:

Введите название портфеля активов
 
DXY
-0,06%
Добавить/Убрать из портфеля
Добавить в список
Добавить позицию

Позиция успешно добавлена:

Введите название портфеля активов
 
EUR/USD
+0,06%
Добавить/Убрать из портфеля
Добавить в список
Добавить позицию

Позиция успешно добавлена:

Введите название портфеля активов
 
EUR/RUB
+0,55%
Добавить/Убрать из портфеля
Добавить в список
Добавить позицию

Позиция успешно добавлена:

Введите название портфеля активов
 
USD/JPY
+0,02%
Добавить/Убрать из портфеля
Добавить в список
Добавить позицию

Позиция успешно добавлена:

Введите название портфеля активов
 


Динамика инфляции в еврозоне и США, проявленная в четверг 30 ноября, может означать изменение отношения к перспективам доллара. 

В последние недели стало консенсусом представление рынка, что ФРС остановила повышение ставки. И речь лишь о том, когда начнётся её снижение – уже в январе или всё-таки в марте. Отсюда – ноябрьское избиение доллара. Под действием прежде всего сенсационного ослабления инфляции по CPI (ИПЦ) до 3,2% с 3,7%. Индекс USDX в течение ноября падал с высоты годовых максимумов 107 пунктов к 102,4 пункта.

Перевыполнился мой прогноз в Investing от 20.11 о том, что USDX «открывает путь к поддержке на уровне 102,8 пункта».

И вот 30 ноября появился показатель CPI по еврозоне. Он упал до 2,4% по сравнению с 2,9% месяцем ранее и при прогнозе 2,7%. Отметим принципиальный момент. Рост цен в Штатах был в январе 2023 г. 6,4% и сократился до 3,2%. А ужасная инфляция в еврозоне, составлявшая в начале 2023 г. 9,2%, снизилась до 2,4%. Таким образом, и динамика нормализации показателя в еврозоне лучше, и он гораздо ближе к цели 2%, чем в США.

Но тогда логично предположить вот что. Если уж для ФЕД маячит смягчение денежной политики из-за ненадобности жёсткости, то ведь для ЕЦБ это ещё более актуально! Тем более, что у европейцев по сравнению с США принципиально хуже и темп ВВП (минус 0,1% против 5,2%), и занятость (6,5% безработица против 3,9%). И держать высокие ставки, а тем более поднимать их, у ЕЦБ меньше не только необходимость, но и возможность.

Если так дело пойдёт, то где будут уменьшать ставку раньше – в Новом свете или в Старом? Учтём и то, что для слабой экономики еврозоны есть смысл в понижении курса евро, а не его повышении. Всё познаётся в сравнении, и доллар в динамике USDX будет сравниваться в основном с евро, занимающим 53% в данном индексе. Когда-то для запоминания шести валют, входящих в индекс доллара, сочинил стих – с последовательностью по доле всех его составляющих:

Евро, иена, фунт, канада,

Шведов и швейцарцев надо!

А если евро не станет расти к доллару, то при значительной корреляции валют и другие его составные части будут иметь фактор ограниченного роста. Ведь и стабилизация инфляции, низкие экономические показатели свойственны ведущим странам. И их центробанки также близки к окончанию жёсткой политики (а Банк Японии её и не начинал…)

Тогда выходит, что консенсус о неизбежном ослаблении доллара к основным валютам из-за смягчения ФРС вполне может не реализоваться в ближайшие месяцы. Даже если Федрезерв будет понижать ставку, то ведь и ЕЦБ может это сделать в 2024 году.

Да и с Федрезервом далеко не всё решено, конечно. Он таргетирует инфляцию по показателю не CPI, а PCЕ – ценовому индексу расходов на личное потребление. 30 ноября вышел октябрьский его параметр. Он снизился до 3% с 3,4% месяцем ранее, что совпало с прогнозом.

Базовый PCЕ уменьшился до 3,5% с 3,7% в сентябре. И вышедшие данные отнюдь не произвели сенсацию и падение доллара, как в начале ноября. USDX поднимается в последние дни, открыв декабрь выше важного рубежа 103,2 п.

Европейское сокращение инфляции впечатлило его гораздо сильнее, чем американское.

Возможно, и Джером Пауэлл со товарищи сочтут неубедительным снижение PCЕ для того, чтобы обозначить сворачивание «ястребиной» политики и риторики. Риск возможного возобновления роста цен крайне важен для осторожного регулятора.

Таким образом, можно предположить следующее. Сомнителен потенциал роста пары EUR/USD от нынешних уровней около 1,09 выше сопротивления 1,1060-1,11. И скорее пока есть вероятность вернуться к рубежам 1,0750-1,0820.

Для индекса доллара USDX возможно продолжение коррекции к 104-104,4 п. , тогда как ноябрьский минимум 102,4 п. выступают сильной поддержкой.

 

Две инфляции – две реакции
 

Интересное

Две инфляции – две реакции

Комментировать

Правила дискуссии

Investing.com — это финансовый портал, чья основная цель — предоставление своевременной информации по инструментам и фондовому рынку. Обращаем ваше внимание, что в связи со сложившейся геополитической ситуацией мы просим участников форума воздержаться от комментариев на политическую тематику.

Участвуйте в форуме для взаимодействия с пользователями, делитесь своим мнением и задавайте вопросы другим участникам или авторам. Обратите внимание: во время торговых сессий все комментарии тщательно проверяются модератором, поэтому их публикация занимает определенное время. Комментарии, размещенные в нерабочие часы, могут рассматриваться в течение более длительного времени, чем обычно.

На данный момент к публикации допускаются комментарии, которые касаются экономической тематики, а также фондового рынка. Неуместные комментарии не будут допущены до публикации.

Пожалуйста, используйте стандартный письменный стиль и придерживайтесь наших правил.

Категорически запрещается:

  • Размещение ссылок, рекламы и спам;
  • Ненормативная лексика, а также замена букв символами;
  • Оскорбления в адрес участников форума и авторов;
  • Разжигание межнациональной и расовой розни;
  • Комментарии, состоящие из заглавных букв;
  • Допускаются комментарии только на русском языке;

Размещение комментария на Investing.com автоматически означает Ваше согласие с правилами комментирования и с необходимостью их соблюдения.



Investing.com оставляет за собой право модерировать и удалять комментарии посетителей сайта, нарушающие правила, а при повторном нарушении — блокировать доступ на сайт и запрещать дальнейшую регистрацию на Investing.com.

Ваш комментарий
 
Вы действительно хотите удалить этот график?
 
Опубликовать
Опубликовать также в :
 
Заменить данный график на новый?
1000
В связи с жалобами других пользователей вам временно запрещено добавлять новые комментарии. Ваш статус будет проверен нашим модератором в ближайшее время.
Пожалуйста, подождите минуту, прежде чем оставить комментарий.
Спасибо, ваш комментарий добавлен и появится на форуме после проверки модератором.
Комментарии (3)
Константин Голубцов
Константин Голубцов 02.12.2023 14:25
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Точно такие же мысли, считаю этот задерг по паре EURUSD абсолютно не обоснованным с фундаментальный точки зрения и ожидаю новых локальных минимумов по паре не позднее февраля 24.
Максимельян Гринспен
Максимельян Гринспен 02.12.2023 2:53
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
хотя декабрь для доллара был чаще медвежьим
Doctor Logic
Doctor Logic 01.12.2023 18:34
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Ага чётко! Класс)))
 
Вы действительно хотите удалить этот график?
 
Опубликовать
 
Заменить данный график на новый?
1000
В связи с жалобами других пользователей вам временно запрещено добавлять новые комментарии. Ваш статус будет проверен нашим модератором в ближайшее время.
Пожалуйста, подождите минуту, прежде чем оставить комментарий.
Добавить график к комментарию
Подтвердить блокировку

Вы уверены, что хотите заблокировать пользователя %USER_NAME%?

После этого вы и %USER_NAME% не сможете видеть комментарии друг друга на Investing.com.

%USER_NAME% добавлен в ваш черный список

Вы только что разблокировали этого участника. Повторно заблокировать этого участника можно только через 48 часов.

Пожаловаться на комментарий

Я считаю, что данный комментарий:

Комментарий отмечен

Спасибо!

Ваша жалоба отправлена модераторам.
Войти через ВКонтакте
Войти через Google
или
Зарегистрироваться
Cпециальное предложение именно для вас!