Российский рынок показал сдержанную недельную динамику. В пятницу акции реагировали снижением на решение ЦБ РФ повысить ключевую ставку до 15%, но к вечеру падение частично откупили. Можно отметить, что большая доля эмитентов на Московской бирже представлена сырьевым сектором, на который напрямую ключевая ставка не влияет, для таких компаний важнее курс рубля. Тем не менее ставка ЦБ имеет эффект на технологические компании, оценка которых в большей степени привязана к будущим денежным потокам, и на компании с высоким уровнем долговой нагрузки из-за удорожания фондирования.
Яндекс (MCX:YNDX) заявил о получении разрешения Правительственной комиссии на внутреннюю реструктуризацию группы, она необходима для реализации сделки, а также выполняет шаги по другим важным этапам плана корпоративной реструктуризации. Компания планирует вынести предложение по реструктуризации на рассмотрение акционеров до конца 2023 года. Акционеры (и отдельно владельцы акций класса А) должны будут одобрить все предлагаемые советом директоров изменения. Вместе с тем Forbes пишет, что в рамках сделки сумма может составить 5,5 млрд долл., с учетом дисконта в 50% (ранее называлась сумма в 7 млрд долл.).
Также компания опубликовала отчетность по МСФО за 3К2023, продолжив демонстрировать устойчивые темпы роста бизнесов, консолидированная выручка выросла на 54% г/г, скорректированная EBITDA увеличилась на 33% г/г. Вместе с тем рентабельность по EBITDA незначительно снизилась к/к (до 13%), отражая опережающий рост издержек, в т.ч. и в продвижение новых бизнесов.
Компания X5 Retail Group (MCX:FIVEDR) опубликовала отчет по МСФО. Рост выручки уже был опубликован ранее в операционных результатах (продажи +22,7% г/г, валовая прибыль (МСФО 17) выросла на 25% г/г – до 195 млрд руб., а рентабельность по данному показателю — на 0,5 п.п. в годовом сопоставлении, до 24,4%). Как предполагалось, рост расходов на персонал опередил темпы роста выручки (+26,1% г/г), оказав давление на рентабельность по EBITDA (2 п.п. к/к). Также компания заработала 60 млрд руб. (даже с учетом сделок по покупке активов) свободного денежного потока за девять месяцев (9,5% доходности).
Совет директоров ЛУКОЙЛа (MCX:LKOH) рекомендовал к выплате промежуточный дивиденд в размере 447 руб./акция (за 6 мес.), дивидендная отсечка назначена на 5 декабря. Мы ожидали более скоромные 300–350 руб.: хотя расчетный показатель FCF за 6 мес. достигал 560 руб., мы предполагали, что компания может сделать коррекцию на неоперационный поток, как, например, доход от продажи НПЗ в Италии.
Глобальные рынки продолжают снижение, индексы S&P 500 и NASDAQ потеряли по 2,5% за неделю. Больше остальных распродавали нефтегазовый сектор, который упал более чем на 6%. На прошлой неделе отчитывались крупнейшие ИТ-компании. Акции Alphabet (NASDAQ:GOOGL), материнской компании Google, падали на 9%. Несмотря на то что консолидированные результаты превзошли ожидания, тем не менее инвесторов не устроили темпы роста облачного сегмента, которые оказались на уровне 22% и ниже 28%, как в 2К2023. Причем акции Microsoft (NASDAQ:MSFT) дорожали после публикации квартального отчета как раз за счет сильных результатов облака Azure, продажи которого выросли на 28%. Amazon (NASDAQ:AMZN)тоже превзошел ожидания рынка, хотя темпы роста продаж AWS составили всего 12%.
В 4К2023 экономика США расширилась на 4,9% в годовом выражении, статистика вышла лучше ожидаемых 4,2% и указывает на значительное улучшение относительно предыдущего квартала, когда рост составил 2,1%. Тем не менее рынки заложили практически 100%-ную вероятность того, что ФРС оставит ставку без изменений в ходе заседания, которое пройдет на этой неделе в среду.