Пока вокруг царит всеобщий пессимизм, поделимся одной теорией, в соответствии с которой нас ждет очень позитивный исход в течение ближайших пары лет. Собственно, сама теория была озвучена CEO BlackRock, мы же, в свою очередь, согласились с его мнением.
Давайте подумаем: что нужно для роста рынков?
Деньги, деньги и её раз деньги (то бишь ликвидность).
Возможно, откроем тайну, но даже в периоды жестких обвалов индексов деньги никуда не исчезают. Просто они приобретают иную форму, перетекая в другие инструменты: золото, облигации, кэш и пр.
Что-то похожее происходит и сейчас. Только главной точкой притяжения стали фонды денежного рынка.
Из-за повышения ставки ФРС они буквально высасывают ликвидность с рынка капитала. Зачем инвесторам покупать волатильные акции, когда можно получить безрисковые 5-5,5% без лишних усилий? Как выразился CEO BlackRock, инвесторам платят, чтобы они ничего не делали и сидели на заборе.
Прогнозируется, что чистый приток в фонды денежного рынка в 2023 году составит 1,5 t$. А общий объём средств в таких фондах вплотную приблизился к 6 t$. Это колоссальные масштабы, примерно 13% от капитализации всего фондового рынка США. И это больше, чем QE ФРС с 2020 по 2021 годы.
Теперь представьте, что будет, если все эти деньги польются на рынок акций и долга?
Дело в том, что основной драйвер притока средств в фонды денежного рынка – это высокая ставка ФРС. Можно сказать, что деньги там сидят и ждут, когда же ставка снизится. Как только это случится (если не произойдет масштабного жесткого кризиса в экономике), капитал перетечет в потенциально намного более доходные длинные трежерис, длинные корп. бонды и рынок акций.
Что-то похожее мы наблюдали в 2020-2021 году, когда из-за нулевых ставок индексы акций месяц за месяцем обновляли максимумы. Нас может ждать мощнейшее ралли после того, как эти деньги пойдут на фондовый рынок.
Но этот расклад может поломать рецессия. Она приведет к еще одной волне снижения, с которой уже пойдет финальная волна роста рынков.