
Попробуйте другой запрос
Мы начинаем анализ компании NVIDIA (NASDAQ:NVDA), одного из ведущих американских разработчиков графических процессоров, с рейтинга «Держать» и целевой цены $500 за акцию. C начала года бумаги компании выросли в стоимости более чем втрое, а акции основных конкурентов, Intel (NASDAQ:INTC) и AMD (NASDAQ:AMD), — на 31% и 65% соответственно.
С одной стороны, NVIDIA — лидер по поставкам процессоров для работы с технологиями ИИ и за счет этого демонстрирует рекордные финансовые показатели. С другой стороны, потенциал дальнейшего развития сегмента ограничен ростом конкуренции, производственными мощностями контрагентов и возможными ограничениями на поставку чипов в Китай.
NVIDIA торгуется со значительной премией к компаниям-аналогам — в 69% по коэффициенту P/E 2024П, но при этом и темпы роста выручки у компании выше медианного показателя по сектору.
Оценка: по методу DCF на горизонте до конца года.
Риски: усиление конкуренции; ужесточение регулирования отрасли.
Выручка от продажи чипов для серверов бьет рекорды
В 2-м квартале 2024 ф. г. выручка сегмента процессоров для центров обработки данных выросла у NVIDIA на 171% г/г до $10,3 млрд благодаря взлетевшему спросу на технологии искусственного интеллекта и заключению многочисленных контрактов на разработку процессоров для инфраструктуры, задействующей ИИ. Продажи сегмента процессоров для серверов будут и дальше расти быстрыми темпами, поскольку NVIDIA обеспечила себе лидирующую позицию на рынке чипов для ИИ (70%-ную долю). Наш прогноз предполагает увеличение сегментной выручки средним темпом в 46% в год в ближайшие пять лет, до почти $100 млрд в 2027 г., при этом она принесет NVIDIA около 78% всех доходов. Такие темпы позволят компании значительно увеличить валовую рентабельность — до 72% в 2024 ф. г. с 57% в 2023 ф. г.
Спрос на чипы для ИИ перевесит предложение
NVIDIA только разрабатывает и продает чипы, а за сборку отвечают партнеры: Taiwan Semiconductor Manufacturing (NYSE:TSM) и Samsung Electronics (KS:005930). При прогнозируемом росте объема продаж ИИ-чипов требуется значительное расширение производственных мощностей — понадобится дополнительное время и инвестиции.
Такие компании, как Microsoft (NASDAQ:MSFT) и OpenAI, уже признали недостаток чипов для работы с технологиями ИИ риском для роста своего бизнеса, поскольку соответствующий спрос требует постоянного совершенствования мощности чипов и увеличения их количества. В условиях взрывного спроса на ИИ-чипы компании-конкуренты AMD и Intel могут более активно войти в игру и отнять у NVIDIA долю рынка.
Новые ограничения на поставку чипов в Китай ударят по выручке
Правительство США активно обсуждает введение новых лимитов на поставки процессоров в Поднебесную, причем это может коснуться самых передовых ИИ-чипов, которые производят NVIDIA и другие американские компании. У NVIDIA примерно 20–25% выручки в сегменте центров обработки данных обычно приходилось на продажи в Китай, и при новых ограничениях компания может недосчитаться значительной доли прибыли.
NVIDIA уже признала, что дальнейшие запреты на поставки чипов сильно ограничат способность американских компаний – производителей процессоров конкурировать с китайскими производителями на внутреннем рынке КНР. Кроме того, существует риск возможных перебоев в поставках чипов из Тайваня ввиду возможного роста геополитической напряженности между США и КНР.
Справедливая стоимость акций NVIDIA примерно соответствует рыночным котировкам
Бумаги NVIDIA торгуются со значительной премией к конкурентам по основным мультипликаторам: по P/E 2024П — на 69% выше медианы, по EV/EBITDA 2024П — на 65%. Однако стоит отметить, что и прогнозируемые темпы роста NVIDIA гораздо выше медианы по компаниям-аналогам: 28% против 15% (CAGR 2023–2027). В рамках нашей DCF-модели целевая цена акций NVIDIA на конец 2023 г. равняется $500 за штуку, что предполагает потенциал роста на 1% с текущих уровней и рейтинг «Держать».
Полный обзор см. в прикрепленном файле.
Наступило то время года, когда аналитики Уолл-стрит полируют свой хрустальный шар и рассчитывают таргеты для S&P 500 на будущий год. И, как это обычно бывает, они всегда...
Инвестиционный холдинг SFI (MCX:SFIN) недавно представил свои финансовые результаты по МСФО за 9m2023, поэтому предлагаю по горячим следам заглянуть в них и проанализировать...
Ранее мы опубликовали обучающую статью про допэмиссию. Исходя из реакций, мы поняли, что тема животрепещущая, особенно в сегодняшних реалиях российского рынка, когда об очередных...
Вы уверены, что хотите заблокировать пользователя %USER_NAME%?
После этого вы и %USER_NAME% не сможете видеть комментарии друг друга на Investing.com.
%USER_NAME% добавлен в ваш черный список
Вы только что разблокировали этого участника. Повторно заблокировать этого участника можно только через 48 часов.
Я считаю, что данный комментарий:
Спасибо!
Ваша жалоба отправлена модераторам.
Комментировать
Investing.com — это финансовый портал, чья основная цель — предоставление своевременной информации по инструментам и фондовому рынку. Обращаем ваше внимание, что в связи со сложившейся геополитической ситуацией мы просим участников форума воздержаться от комментариев на политическую тематику.
Участвуйте в форуме для взаимодействия с пользователями, делитесь своим мнением и задавайте вопросы другим участникам или авторам. Обратите внимание: во время торговых сессий все комментарии тщательно проверяются модератором, поэтому их публикация занимает определенное время. Комментарии, размещенные в нерабочие часы, могут рассматриваться в течение более длительного времени, чем обычно.
На данный момент к публикации допускаются комментарии, которые касаются экономической тематики, а также фондового рынка. Неуместные комментарии не будут допущены до публикации.
Пожалуйста, используйте стандартный письменный стиль и придерживайтесь наших правил.
Категорически запрещается:
Размещение комментария на Investing.com автоматически означает Ваше согласие с правилами комментирования и с необходимостью их соблюдения.
Investing.com оставляет за собой право модерировать и удалять комментарии посетителей сайта, нарушающие правила, а при повторном нарушении — блокировать доступ на сайт и запрещать дальнейшую регистрацию на Investing.com.