Новость
Московская биржа (MCX:MOEX) представила сегодня результаты за 2К23 по МСФО, которые мы оцениваем как очень сильные. Чистая прибыль составила 12,1 млрд руб., превысив нашу оценку на 14%, а консенсус-прогноз — на 5%.
Комментарий
Превзойти прогнозы компании помог в первую очередь чистый процентный доход, достигший 9,0 млрд руб. По всей видимости, этому способствовали устойчивые клиентские остатки и, вероятно, меньший, чем ожидалось, вывод средств со счетов типа «С».
В отчетном квартале МосБиржа восстановила резервы под ожидаемые кредитные убытки на 357 млн руб., тогда как годом ранее создала их на 3,8 млрд руб. Комиссионные доходы полностью оправились от потери зарубежных клиентов и приближаются к рекордам 4К21: составив 11,9 млрд руб., они оказались на 3% выше ожиданий, чему способствовал в основном денежный рынок и рынок ценных бумаг.
На уровне чистой прибыли также ощущался эффект жесткого контроля операционных расходов, которые в годовом сопоставлении увеличились всего на 1,7% до 5,9 млрд руб. Компания теперь ориентируется на их рост по итогам всего года на 6–10% против прежнего прогноза в 10–14%, но и новая оценка может оказаться завышенной, так как предполагает рост в 2П23 на 22% г/г (хотя здесь, возможно, заложено участие в сделках слияний и поглощений).
Результаты нам представляются исключительно сильными и открывающими возможность для повышения прогнозов, особенно если учесть, что солидные остатки на клиентских счетах намекают на хорошие процентные доходы после повышения ключевой ставки.
