РУСАЛ (MCX:RUAL) – вертикально интегрированная компания, занимающая лидирующие позиции в мире по производству алюминия, глинозёма и фольги. Активы компании расположены в двадцати странах и на пяти континентах, однако основные производственные мощности располагаются в Сибири. Основные рынки сбыта продукции компании: Россия и СНГ, ЕС, Северная Америка, Юго-Восточная Азии, Китай, Япония и Корея.
Основными аргументами в пользу инвестирования в РУСАЛ являются:
1. Ослабление рубля будет выступать дальнейшей поддержкой финансовых результатов компании. РУСАЛ можно назвать бенефициаром ослабления национальной валюты (снижение рубля к доллару США с начала года составляет -35,2%);
2. Возможный отложенный эффект по отработке отставания от индекса IMOEX, который составляет 37,9%. Котировки РУСАЛ прибавили с начала года 4,7%, а рублевый российский индекс IMOEX вырос на 42,6% за аналогичный период;
3. За первое полугодие 2023 г. объемы продаж алюминия выросли на 9,8% до 1 млн 935 тыс. тонн;
4. Ожидания по повышенному спросу на алюминий со стороны Китая во втором полугодии текущего года, что, скорее всего, поддержит котировки металла.
Основные риски инвестирования в РУСАЛ:
1. Компания находится в сильной корреляции с мировыми ценами на алюминий, который потерял 24% за 6 месяцев этого года. В результате по итогам первого полугодия выручка компании снизилась на 16,9% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и составила $5,945 млрд, скорректированная EBITDA снизилась на 84% год к году, составив $290 млн, скорректированная чистая прибыль снизилась на 54,3% до $315 млн.
2. Капитальные затраты около 400 млрд руб. в строительство четырех технологических ниток глиноземного производства и в портовую инфраструктуру в Усть-Луге могут повлиять на долговую нагрузку;
3. Соотношение чистого долга и EBITDA за 6 мес. выросло с 3,1 до 12,3.
Технический анализ графика указывает консолидацию стоимости с начала года в широком боковике (20,9%) 37,1-44,9 руб. за акцию. В этом году цена трижды пыталась тестировать верхнюю границу боковика.
В случае пробоя зоны сопротивления 44,4-44,9 и закрепления над ней стоит ожидать продолжение восходящего движения к зоне поддержки 51-55 руб. за акцию. В случае отскока, котировки могут снова пойти к нижней границе боковика, тестируя зону поддержки 37-38 руб. за акцию.
Индикатор RSI сигнализирует в моменте нейтральную картину, где перекупленность и перепроданность отсутствуют на всех временных интервалах. В случае принятия всех рисков можно рассматривать РУСАЛ в качестве претендента в инвестиционный портфель на срок более 3 мес.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.