Последнее увлечение криптовалютой - выпуск мемкоиныов $TRUMP и $MELANIA. Сразу после выпуска эти монеты резко выросли в цене, превратив бесполезные 0 и 1 в компьютерном коде в десятки миллиардов долларов.
Многие представители финансовых СМИ, а также приверженцы криптовалют утверждают, что эти монеты, а также другие, такие как Fart Coin, DOGE/USD Coin и метко названная Shit Coin, создают богатство. Хотя они принесли огромную прибыль бесчисленным эмитентам монет и трейдерам, количество долларов в финансовой системе осталось неизменным. Монеты не создают богатство; они передают его от покупателей к продавцам.
Что еще более важно и не афишируется сторонниками криптовалют, наше потенциальное национальное богатство страдает по мере роста стоимости большинства криптовалют. Вместо того чтобы сосредоточиться на гламуре мгновенных миллионеров, которых создают мемкоины, мы рассмотрим другое направление: их влияние на экономику и совокупное богатство граждан.
Прежде чем развить эти мысли, приведем цитату Джона Аутерса из Bloomberg о мемкоинах:
У этих крайне волатильных токенов нет базовых активов, которые могли бы подкрепить их стоимость, и нет очевидной практической цели.
Контекст криптовалют и мемкоинов
Начнем обсуждение с контекста, в котором отражается объем капитала, связанного с монетами-мемами и более широкими криптовалютными рынками.
В таблице ниже, любезно предоставленной CoinGecko, представлены десять крупнейших криптовалют по рыночной стоимости. Второй график от TradingView оценивает общую стоимость всех криптовалют примерно в 3,5 триллиона долларов.
В следующей таблице, предоставленной CoinGecko, показаны лучшие мемкоины и их соответствующие рыночные капиталы. В сумме они составляют около 90 миллиардов долларов.
Кроме того, по оценкам CoinGecko, общая стоимость всех мемкоинов по состоянию на 21 января 2025 года составляла 123 миллиарда долларов.
Виды криптовалют
Криптовалюты делятся на четыре большие категории. Некоторые криптовалюты, такие как мемкоины, не имеют абсолютно никакой ценности. Однако некоторые из них служат определенной цели. Чтобы лучше понять разницу между этими валютами, мы приводим следующие описания, предоставленные Институтом корпоративных финансов:
- Платежные - Bitcoin (BitfinexUSD), возможно, самая известная криптовалюта, была первым успешным примером цифровой платежной криптовалюты. Назначение платежной криптовалюты, как следует из названия, не только как средства обмена, но и как чисто пиринговые электронные деньги для облегчения транзакций.
- Токены - любые криптографические активы, которые работают поверх другого блокчейна. Сеть Ethereum была первой, кто реализовал концепцию, позволяющую другим криптоактивам работать на ее блокчейне.
- Стаблкоины - предназначены для хранения стоимости. Они сохраняют свою ценность, потому что, хотя они построены на блокчейне, этот тип криптовалюты можно обменять на одну или несколько фиатных валют. Таким образом, стейблкоины фактически привязаны к физической валюте, чаще всего к доллару США или EUR/USD.
- Цифровые валюты центральных банков (CBDC) - CBDC выпускаются центральными банками в форме токенов или электронной записи, связанной с валютой, и привязаны к национальной валюте страны или региона-эмитента.
Мемкоины - это подмножество категории токенов. Эти монеты часто вдохновляются шутками, причудами социальных сетей или, как следует из названия, мемами.
Википедия определяет мемкоины следующим образом:
Мемкоин - это криптовалюта, которая возникла на основе интернет-мема или имеет какую-либо другую юмористическую характеристику. Иногда этот термин используется как взаимозаменяемый с термином shitcoin, который обычно обозначает криптовалюту, не имеющую практически никакой ценности, подлинности или полезности.
Мемные монеты производят отрицательную стоимость
Как мы уже писали в предыдущем разделе и подтверждает Википедия, мемкоины имеют нулевую внутреннюю ценность и служат нулевой цели. Приписывать им нулевую ценность - это комплиментарно. Мемные монеты уменьшают богатство общества в совокупности. Мы считаем, что они имеют отрицательную внутреннюю ценность.
Мемкоины и все другие формы криптовалюты не создают долларов. Доллар переводятся на криптовалютные рынки для покупки криптоактивов и иногда выводятся при продаже. Как отмечалось ранее, в настоящее время на криптовалютных рынках находится около 3,5 триллиона долларов.
Капитал или "богатство", связанное в монетах-мемах, - это деньги, не используемые для других целей. Эти цели могут быть самыми разными: от азартных игр или отпуска до продуктивных инвестиций или благотворительности и миллиардов других.
Меньше капитала для продуктивных предприятий
Мы неоднократно писали о росте соотношения долга к ВВП, доказывая, что совокупный долг непродуктивен. С этим не поспоришь. Если бы совокупный долг был продуктивным, это соотношение снижалось бы, независимо от того, сколько долга было использовано.
Например, на графике ниже показан долларовый рост ВВП за пятилетние периоды и соответствующий долларовый рост долга. Сегодня каждый новый доллар государственного и частного долга покупает 14 центов роста. До 1981 года каждый доллар долга приводил к росту ВВП более чем на доллар.
Непроизводительный долг - не единственный виновник замедления роста производительности. Нерациональное распределение капитала с помощью мемкоинов имеет тот же нежелательный эффект.
Что такое производительность?
Производительность - это рычаг, который экономика может извлечь из двух основных ресурсов: труда и капитала. Без производительности темпы экономического роста зависят исключительно от роста двух основных факторов производства. Ограниченность труда и капитала естественным образом приводит к снижению темпов роста в течение длительных периодов, когда общество пренебрегает производительностью.
Использование труда и капитала через производительность обеспечивает динамизм экономики. К сожалению, производительность требует труда, времени, инвестиций и жертв. Она зависит от множества факторов, включая инновации, образование, государственную политику и финансовые стимулы.
Чем эффективнее или продуктивнее мы используем наши ресурсы, тем большего экономического роста можно достичь на единицу ресурсов. Таким образом, можно добиться большего богатства на душу населения.
Как и непроизводительный долг, когда доллар используется для покупки монеты-мема или другой криптовалюты, это доллар, не используемый для производительных целей. Следовательно, 90 миллиардов долларов, связанных в монетах-мемах, не вкладываются в исследования рака, подготовку рабочих мест, образование или инновации в области искусственного интеллекта, и это лишь некоторые виды продуктивного использования.
Приносят ли мемкоины пользу обществу, кроме хорошего смеха? Если ответ отрицательный, то монеты-мемы являются хорошим примером того, как непродуктивный капитал препятствует долгосрочному экономическому росту, напрямую влияя на благосостояние населения.
Не все токены непродуктивны
Важно отметить, что мемкоины - это токены, но не все токены являются мемкоины . Некоторые токены продуктивны. Они могут представлять собой физический актив, контракт, соглашение или услугу. В некоторых случаях они делают транзакции и передачу прав собственности более эффективными. В процессе они могут сделать эти активы более ликвидными.
Например, tZERO, совместное предприятие Beyond Inc (NYSE:BYON) и Intercontinental Exchange Inc (NYSE:ICE), разрабатывает возможность токенизации гостиничных номеров, спортивных команд, недвижимости и многих других активов и услуг. Например, гостиничные номера - это высоколиквидные активы, которыми практически невозможно владеть большинству инвесторов. Если такие активы будут обеспечены токенами, они станут более ликвидными. Таким образом, капитал может легче поступать в такие предприятия. Возможность более легкого и дешевого притока капитала делает эти активы более продуктивными.
Резюме
Если мы хотим, чтобы наша страна продолжала процветать, как это было на протяжении последних 250 с лишним лет, то сегодня мы должны уделять больше внимания производительности, чем когда-либо с тех пор, как Америка была сонным британским форпостом. Наши ресурсы по-прежнему огромны, но их количество сокращается. Мы будем стагнировать, если продолжим отказываться от инвестиций в рост производительности и отдадим предпочтение инвестициям в мемы и другие непродуктивные начинания.
Мемкоины - это лишь верхушка айсберга, представляющая непродуктивное использование капитала. Мы могли бы написать тома о других примерах. Но, учитывая их нынешнюю популярность, мы используем их, чтобы помочь еще раз распространить Евангелие производительности.
Какую акцию купить во время следующих торгов?
Вычислительные возможности ИИ меняют рынок акций. ProPicks AI от Investing.com включает 6 выигрышных портфелей акций, отобранных нашим продвинутым ИИ. Только в 2024 году ProPicks AI выявил 2 акции, которые выросли более чем на 150%, 4 дополнительных акции, которые подскочили более чем на 30%, и еще 3 акции, которые поднялись более чем на 25%. Какая акция будет следующей?
Получить доступ к ProPicks на основе ИИ