IMOEX за год вырос на 45%. Рынок локально перекуплен. Его «тащили», в основном, банки (в частности, Сбер (MCX:SBER)), металлурги и добывающие компании. Их акции выросли на 60-120%. Поэтому среднесрочный потенциал в них не очень большой.
В то же время, на российском рынке есть «отстающие» опции — компании, на которые рынок пока не обратил внимание. Их котировки не так сильно выросли, а впереди у них достаточно «попутных ветров». Потенциал есть у акций:
1️⃣ Магнит (MCX:MGNT) (+12% YTD). У компании огромная подушка кэша, которую могут направить на дивиденды и/или приобретение. Выкуп акций у нерезидентов приведёт к росту EPS.
2️⃣ Норильский Никель (MCX:GMKN) (+9% YTD). До сих пор не до конца отыграл сильное ослабление рубля в H1’23. Ранее акции падали из-за падения прибыли в т.ч. от отрицательных курсовых разниц.
3️⃣ Транснефть (MCX:TRNF_p) (+17% YTD). Бенефициар перенаправления экспорта нефти на Восток. Прибыль в 2022 выросла лучше ожиданий, о чём говорят и удивившие рынок дивиденды. В 2023 возможен аналогичный сценарий. Сейчас акции как раз на локальных минимумах из-за дивгэпа.
4️⃣ АФК Система (MCX:AFKS) (+30% YTD). Основной драйвер — возможные IPO дочерних компаний: Медси, Агрохолдинг Степь, Биннофарм.
Про каждую компанию говорили подробнее ранее, поэтому не углубляемся в детали.
Итог
Ребалансировка портфеля в пользу менее выросших акций — стандартная стратегия. Это фиксация прибыли по выросшим позициям + фокус на недооценённых акциях с более высоким потенциалом роста. Так можно частично обезопасить портфель от коррекции на российском рынке. Наиболее выросшие акции будут падать сильнее. А в «отстающих» размер вероятных убытков ограничен.
