Рейтинговое агентство Fitch на прошлой неделе понизило суверенный рейтинг США с ААА до АА+. В связи с тем, что американский ЦБ за последние полтора года повысил учётную ставку с 0,25% до 5,5%, Fitch пришёл к выводу, что Штатам будет трудно платить по своим долгам, из-за роста дефицита федерального бюджета. Судите сами: расходы по процентным платежам в ближайшие 12 месяцев превысят $1 трлн, в то время как до пандемии COVID-19 показатель в среднем был в 2 раза меньше.
В ноябре следующего года в США пройдут очередные президентские выборы, поэтому власти сейчас не готовы к сокращению госрасходов, поскольку это обнулит рейтинги правящей Демократической партии, а с учётом роста расходов по обслуживанию госдолга ситуация становится совсем неприятной. Именно поэтому решение Fitch не выглядит каким-то необычным и из ряда вон выходящим.
Любопытно, но американские финансовые власти и известные экономисты сразу же стали высказывать недовольство действиями Fitch, считая их неоправданными, однако у той же Японии, у которой аналогичные проблемы с госдолгом, рейтинг и вовсе А+.
Нам же эта ситуация интересна с другой стороны. В августе 2011 года агентство S&P также понизило рейтинг США с ААА до АА+. Тогда эта ситуация спровоцировала распродажи как на фондовых рынках, так и на товарных биржах. К примеру, никель и алюминий упали на 32,9% и 25,6% соответственно, стоимость нефти сократилась на 15,6%, а стоимость золота — на 4,9%.
Что касается динамики фондовых рынков, то американский фондовый индекс S&P 500 тогда упал на 16,8%, а немецкий DAX 30 и китайский Shanghai Composite "похудели" на 31,5% и 20,9% соответственно. Индекс Мосбиржи тогда падал на 27,1%, но это всё-таки была другая реальность для нашего фондового рынка, поэтому в этом случае сравнение не совсем релевантное. В любом случае, к концу 2011 года никто из данных активов так и не смог восстановить утраченные позиции.
Из динамики вышеперечисленных активов можно сделать два вывода по итогам 2011 года:
1️⃣ Промышленные металлы пострадали сильнее золота.
2️⃣ Фондовые рынки за пределами США упали сильнее, чем сами Штаты.
Нынешняя ситуация отличается от событий 2011 года как в лучшую, так и в худшую сторону. Отечественный фондовый рынок закрыт для западных инвесторов, что позитивно, иначе они бы быстро стали скидывать российские акции. К примеру, в среду индекс биржи Гонконга похудел на 2,5%, а ведь именно здесь сосредоточено гигантское количество западных инвесторов.
С другой стороны, в 2011 году ставки мировых центробанков были около 0%, и энергично росла денежная масса, что сдерживало рынки от обвала, а сейчас процентные ставки на многолетних максимумах, и денежная масса в мире так бодро не растет.
Если история в этот раз повторится, то мы увидим сильную коррекцию по промышленным металлам и нефти, что может охладить пыл спекулянтов на отечественном фондовом рынке. Сигналов на коррекцию по индексу Мосбиржи становится ещё больше. Но на помощь всегда может прийти слабый рубль, ведь девальвационный сценарий сейчас кажется приоритетным.
