«Токсичный» доллар
В последнее время участилась дискуссия вокруг валют БРИКС, дедолларизации и формирования альтернативной финансовой или монетарной системы. Оглядываясь назад, до весны 2022 года, тема дедолларизации почти не занимала общественное обсуждение. Термин «токсичная валюта» явно отсутствовал по отношению к доллару.
Исторически доллар является стабильной и глобально используемой валютой, облегчающей международную торговлю. Тем не менее, произошел сдвиг парадигмы; часть людей выступают за альтернативную финансовую структуру.
Любопытно, что Россия оказалась в центре этих дискуссий. Российские СМИ подливают масло в огонь, транслируя информацию о том, что доллар, похоже, находится на пороге неминуемой гибели. Понятие дедолларизации пронизывает дискуссии, создавая впечатление общемировой тенденции.
Тем не менее, тема дедолларизации менее заметна за пределами России. Такие страны, как Индия и Китай, хотя и вовлечены в международные отношения, демонстрируют менее пылкую приверженность дедолларизации.
Вместо этого эти страны отдают приоритет диалогу о создании альтернативной финансовой парадигмы. Интересно, что ядро дебатов об альтернативной валютной системе в значительной степени находится в рамках российского нарратива.
Краеугольным камнем этого дискурса является проблема дисбаланса в международной торговле. Возьмем торговое партнерство России с Индией, где Россия непропорционально поставляет энергетические ресурсы в Индию.
Такое однобокое сотрудничество приводит к значительным резервам в рупиях, валюте с ограниченной ликвидностью и возможностями расходования средств. Подобные торговые расхождения подчеркивают сложную динамику использования валюты в глобальных торговых отношениях.
Как следствие этой сложной динамики возникает предложение о единой валюте БРИКС. Слияние Бразилии, России, Индии и Китая, хотя и привлекательно с теоретической точки зрения, на практике сопряжено с рядом проблем.
Экономическое неравенство и разная динамика торговли между странами-членами БРИКС бросают тень на жизнеспособность и справедливое функционирование такой валюты. Первостепенная роль Китая как торгового партнера вносит дисбаланс в отношения между странами.
Идеи дедолларизации и валюты БРИКС убедительны, однако практическая реализация сопряжена со сложными проблемами. Идея валютного суверенитета, имеющиеся торговые дисбалансы и расходящиеся экономические приоритеты усложняют взаимодействие между странами в создании единой валюты. Пути дедолларизации и создания альтернативной валютной системы представляют собой длительный период в десятки лет, требующий сложных решений и глобального консенсуса, чтобы открыть будущее за пределами гегемонии доллара.
А нужна ли валюта БРИКС?
Стремление вырваться из оков долларовой зависимости и искать альтернативы является всеобъемлющим. Это подводит нас к ключевому вопросу: какие альтернативы существуют в настоящее время, и как скоро они могут материализоваться?
Допустим гипотетический сценарий, что Россия, Бразилия, Индия и Китай сходятся, чтобы обсудить выход из зависимости от доллара. Возникает вопрос: действительно ли этим разным странам нужна валюта БРИКС? Чтобы разобраться с этим вопросом, мы должны сначала разобраться с концепцией торгового дисбаланса.
Торговые балансы, равновесие между экспортом и импортом, являются ключевой проблемой создания единой валюты. Рассмотрим динамику торговли между Россией и Индией.
Россия, крупный поставщик энергоресурсов в Индию, накапливает рупии — валюту с ограниченной конвертируемостью — из-за торговых диспропорций, так как Россия не закупает у Индии товары на аналогичную сумму. Количество рупий увеличивается за пределы практического использования, будучи пойманным в рамки ограниченных обменных операций. Это и есть торговый дисбаланс и сопутствующие проблемы торговли неконвертируемыми валютами.
Рассмотрим отношения Китая и России. По сути, Китай является основным торговым союзником России. Углубляясь в важность России для Китая, становится очевидным, что на долю России приходится около 1% общего объема торговли Китая.
В свете обширных торговых связей Китая возникает важный вопрос: кто является главными торговыми партнерами Китая? В широком смысле их можно охарактеризовать как "коллективный Запад", включающий такие страны, как США, Япония, Австралия и страны, входящие в Европейский союз. Очевидно, что торговые взаимодействия Китая с этими ключевыми партнерами преимущественно осуществляются в долларах США.
Китай выступает в качестве главного торгового партнера как для России, так и для Индии (наряду с США). Однако эта реальность не отражается концепцией БРИКС. Парадигма торговли — в основном с западными странами — направляет Китай в сторону доллара. В 2023 году юань лишь предварительно достиг паритета с долларом в зарубежных сделках Китая, подтвердив постоянное влияние доллара.
В рамках концепции БРИКС возникает конкуренция интересов разных стран, несбалансированная торговля и динамика валют. Предлагаемая валюта может повлечь за собой интеграцию национальных валют, а это огромная задача.
Важно, что возникает фундаментальный вопрос: есть ли у этих стран веская причина выделять значительные ресурсы для создания совершенно новой валюты? Мотивы, стоящие за такой попыткой, далеко не однозначны. Тем более, что и у Китая, и у Индии стоят задачи по укреплению своих собственных валют.
Сама структура потенциальной валюты, предназначенной для устранения торговых диспропорций, скорее может напоминать систему централизованных торговых единиц, а не полноценную валюту. Тем не менее, это усилие может способствовать созданию более сбалансированной торговой экосистемы.
Подводя итог, можно сказать, что значение дедолларизации неоспоримо. Альтернативная валюта, в том числе валюта БРИКС, становится маяком перемен. Однако путь к реализации долгий, осложнен торговыми дисбалансами, конкурирующими интересами и сложной динамикой.
Изменения мировой валютной системы и валют, в которых происходит валютная торговля, видится неотвартимым трендом ближайших десятилетий. Об этом напоминает и недавнее понижение кредитного рейтинга США агентством Fitch, и исторический факт того, что ни одна валюта не оставалась вечным гегемоном.
Деглобализация лишь ускоряет этот процесс и обнажает недостатки долларо-центристской системы. Поэтому новые сильные, но не западные экономики, такие как Китай или Индия, открыты к диалогу по изменению мировой валютной системы, однако для начала им нужно решить свои внутренние проблемы.
Для России данный процесс является привлекательным в силу того, что большинство наложенных санкций происходит из стран коллективного запада и затрудняет валютные потоки именно в долларах и евро.
Возможно, это будет не одна единая валюта для всех стран БРИКС, а некая валюта для международных расчетов и сглаживания торговых дисбалансов. Данный процесс идет, но займет он, возможно, 10 и более лет.
Пока разворачивается путь к альтернативной валютной системе, мир должен бороться со своими сложностями и непроходящим наследием господства доллара. По мере того как глобальный ландшафт меняется, страны и альянсы должны решать сложные финансовые и экономические проблемы, следуя курсом на диверсифицированную и устойчивую международную валютную экосистему.