Весь мир вчера был в ожидании. Нет, не поднятия ставки от ФРС. Здесь сомнений не было. 5,5 — и никаких гвоздей. А ждали все того, чего же скажет Великий и Ужасный.
И чего же он сказал?
Если убрать невероятное количество трюизмов и обтекаемых фраз, все можно свести к следующему:
1. Программу продажи активов с баланса продолжим.
2. Инфляция снижается. Инфляционные ожидания стабильны и находятся в допустимом диапазоне.
3. Предстоит еще долгий путь возвращения к целевому уровню по инфляции — 2 процента. В переводе на русский — высокую ставку придется держать достаточно долго — привет все увеличивающимся выплатам по госдолгу.
4. Инфляция — это плохо. А ФРС — молодцы. Мысль невероятно глубокая, повторенная в разных интерпретациях многократно. Интересно, а чего мы еще могли бы ждать от Пауэлла.
5. А вот теперь самое, пожалуй, важное — потребуется некоторое время, когда рост экономики будет слабый, но это необходимо для стабилизации спроса и предложения. В переводе с русского на русский — дорогие товарищи, если экономика будет тормозить — это хорошо. Так мы устраним перегрев.
6. И тут же (правда это уже звучало в ответах на вопросы) — ФРС удивлена такой устойчивостью экономики при такой высокой ставке и жесткой ДКП. Короче — осталось эту экономику только дустом посыпать. Держится, проклятая, что странно. Рецессия — ау! Тебя не видно.
7. И здесь же — но экономика обязательно столкнется с последствиями ужесточения ДКП. Просто… надо запастись терпением. И в итоге спрос явно пострадает. А рынок труда, конечно же, охладится.
8. Ну и заветное… чего, собственно говоря, все-то и ждали. Решение по дальнейшим шагам регулятора еще не принято и будет зависеть от поступающих данных. Рынку это почему-то вполне понравилось. Видимо, возникло ощущение — ФРС планирует остановиться и покурить бамбук.
Ну и шедевр напоследок — у ФРС нет понимания и представления о дальнейших шагах. Будем действовать на основе поступающих данных. ФРС в раздумьях — как соблюсти баланс между «сделать излишне много» и «излишне мало».
Самое забавное, что это можно отнести к любой ситуации. И любым действиям (но это так… к слову).
9. Уф… сказали рынки. Уже неплохо. Похоже, ястреб начинает переобуваться. Данные-то, штука творческая, сами понимаете. Интерпретация — вещь еще более творческая.
10. Насчет рецессии — ФРС крайне удивлена. Все сделали во ее имя и благо, но «Германа все нет!» Может, и не придет. Рынкам это также понравилось. А если Герман таки придет? А куда он, зайка, денется?
11. А напоследок был найден тот, кто во всем виноват. И, вы не поверите, Анатолий Борисович не при делах. Здесь главный враг затаился внутри Америки. И имя ему — профсоюзы. Забастовки приводят к росту зарплат, что совершенно возмутительно. Это очень мешает ФРС работать спокойно.
Реакция рынков на все происходящее — осторожно нейтральная.
♦ Ставки по десятилеткам — немного вниз.
♦ Доллар — тоже немного вниз.
♦ Золото — немного вверх.
Чего на фоне происходящего стоит нам ждать?
Об этом — в следующей статье.
P. S. А вообще, за мутноватостью формулировок главы ФРС, похоже, скрывается простая истина — ФРС не понимает до конца суть происходящего и предпочитает (и, главное, будет предпочитать) действовать исходя из текущих обстоятельств. И это весьма любопытно.