На днях мы с вами говорили о том, что в условиях постоянно возвращающихся на рынок дивидендов компаний рынок этот по факту обречен на рост.
Однако в той же заметке мы с вами отметили и особые риски, которые сопровождают этот рост. Риски геополитики.
«Да, рост будет неровным. Да, геополитика будет вносить каждый раз свои коррективы. Рисков – хоть отбавляй. Но пока идет чистый приток средств на рынок, он будет расти».
Вуаля! Риски эти реализуются во всей красе: российский рынок дышит геополитикой – любое обострение в акциях вызывает коррекцию, а рубль слабеет.
• Вчера пара USD/RUB прибавила 0,56%,
• индекс Московской биржи упал на 0,48%,
• РТС – на 0,97%.
Стоит ли ждать, пока просадка будет выкуплена, или это только начало?
Чтобы ответить, сначала нужно понять, чего именно боятся инвесторы.
1️⃣ Например, если мы говорим об аварии на шоколадной фабрике X, на ум сразу приходят такие риски, как
- повышение затрат,
- снижение нормы прибыли.
Со страновыми рисками куда сложнее.
• В плане санкций западные страны, кажется, ограничили все, что можно, да и ЕС давно пыхтит над 11-м дружелюбным приветом, так что одними запретами шортисты сыты не будут.
• Куда плачевнее, с точки зрения последствий, было бы закручивание гаек со стороны все еще торговых партнеров РФ.
2️⃣ А как насчет неопределенности?
Уже ближе к истине. В условиях геополитической нестабильности компании склонны откладывать инвестиционные решения, а потребители – крупные покупки. Инвесторы, в свою очередь, пытаются оценить экономические и политические последствия.
3️⃣-й негативный фактор – физические разрушения.
Аварии на
- нефтеперерабатывающих заводах,
- газопроводах,
- промышленном производстве,
- разрушения дамб
в целом приводят к ослаблению экономической активности. Главная проблема – негативный эффект будет долгосрочным.
Что делать?
Это зависит от отношения конкретного инвестора к риску. Поговорим о конкретной ситуации резкого обострения ситуации на линии фронта, в том числе и о подрыве плотины.
На мой взгляд, тактика не краткосрочно торгующего инвестора будет вполне разумной.
- Если ожидать подобных событий, а они-то в принципе были ожидаемы,
- если речь идет о сбережениях за всю жизнь,
возможно, стоит немного уменьшить долю акций в портфеле.
Лично я в последнее время действую с максимальной осторожностью – продаю на 10 рублей и покупаю на 3. Ожидая подобных ситуаций, мы прежде всего увеличиваем долю защитных инструментов, в том числе юаней и кэша.
Однако, несмотря на все эти риски, еще раз хочу сказать: в условиях, когда дивиденды постоянно возвращаются на рынки, скорее всего,
- на более длинных промежутках времени рынок будет выкупать почти любые негативные события,
- индексы со временем продолжат переписывать максимумы.
По крайней мере, в рублях.