🥇 Первое правило инвестирования? Не упускайте возможности сэкономить! Скидка до 55% на InvestingPro до ЧЕРНОЙ ПЯТНИЦЫКупить со скидкой

Промышленность в апреле: рост усиливается

Опубликовано 02.06.2023, 10:30
Обновлено 09.07.2023, 13:32

По итогам апреля 2023 года промышленное производство заметно ускорило рост (+5,2% г/г, после +1,2% г/г в марте).

Апрельский рост существенно превысил уровни падения производства за аналогичный месяц прошлого года (-2,7% г/г). Это значит, что восстановительный рост промышленности усилен расширенным ростом (относительно докризисных уровней) по ряду крупных отраслей (пищевая промышленность, нефть и нефтепереработка, металлургия, отрасли ОПК и т.д.). Фактическая динамика промышленности развивается существенно лучше нашего базового прогноза.

Исключая календарный и сезонный факторы, рост промышленности в апреле обновил максимумы с сентября 2021 года (+1,7% г/г, после +1,3% г/г в марте).  

По итогам января-апреля промышленность перешла к росту (+0,6% г/г). 

В апреле сильный рост показала добыча полезных ископаемых (+3,1% г/г, после -3,6% г/г в марте). Рост добычи был зафиксирован впервые после 7 месяцев спада. За январь-апрель падение производства в секторе составило -1,8% г/г. Росстат сейчас не предоставляет данные по добыче нефти и газа. Согласно имеющимся данным факторами роста в секторе были:

 

      • добыча угля (8,4% г/г в апреле и -0,2% г/г за январь-апрель);

• услуги по добыче полезных ископаемых (3,6% г/г и -3,9% г/г);

• добыча металлических руд (0,5% г/г и -2,7% г/г).


По нашим оценкам эти факторы могли бы обеспечить рост добычи на 1,1-1,3 п.п., а с учетом просадки в добыче прочих полезных ископаемых (-13,4% г/г за апрель) и того меньше. Поэтому вытянуть общий рост по добыче полезных ископаемых до +3,1% г/г мог только нефтегазовый сектор, данные по которому отсутствуют.  

Драйвером роста промышленного производства остается обработка (около 2/3 промышленности). В апреле она выросла на 8% г/г (поле +6,3% г/г в марте). За январь-апрель рост обрабатывающей промышленности составил 2,9% г/г.

Большинство отраслей обработки улучшили динамику выпуска продукции в апреле. Однако более важно, что около 2/3 отраслей обработки по итогам апреля 2023 года показали рост реального производства относительно апреля 2021 года. Это значит, что в этих отраслях спад производства, реализовавшийся в апреле 2022 года, был преодолен (а в некоторых его и вовсе не было) и обеспечен расширенный рост производства продукции. Пока это только динамика за месяц, но, если тренд будет устойчивым, то промышленность преодолеет кризис значительно раньше прогнозов.

Наиболее высокий расширенный рост промышленности демонстрируют производства, связанные с ОПК, внутренним инвестиционным и конечным спросом:  

        • 

электроника 

       (+49% к апрелю 2021 года);

· металлоконструкции (+38%);

· мебель (+22%);

· электрическое оборудование (+19%);

· металлургия (+8%);

· стройматериалы (+5%);

· кокс и нефтепродукты (+4%);

· прочий транспорт (+4%);

        • 

пищевая промышленность 

       (+3%).  

Ряд отраслей пока только восстанавливает объемы производства, но и среди них в апреле фиксируется заметное улучшение динамики. Так, производство автотранспорта в апреле выросло на 27,3% г/г, однако относительно апреля 2021 года спад оставался существенным (около 51%). Значительные  потери также сохраняются в деревообработке и производстве машин и оборудования.

 


Энергетика в апреле продолжила показывать умеренную негативную динамику (-1,4% г/г и -0,5% г/г за январь-апрель), за счет снижения производства электроэнергии атомными и гидроэлектростанциями, а также сокращения производства пара и горячей воды (вероятно из-за теплой погоды). Спад в наименее весомом сегменте промышленности: водообеспечении и экологии стал более умеренным (-1,2% г/г и -7,9% г/г за январь-апрель) и в краткосрочной перспективе может сменится ростом, за счет эффекта низкой статистической базы.

 

Вывод. Фактическая динамика промышленности снова заметно отклонилась вверх от нашего прогнозного тренда. Эффект низкой статистической базы оказался более значимым, а восстановительный рост во многих отраслях промышленности более динамичным. В то же время, очевиден и заметный расширенный рост производства во многих крупных отраслях обрабатывающей промышленности.

Устойчивость этих трендов может привести к существенному повышению прогноза по динамике промышленности и реального ВВП России, сдвинув оценки к верхней границе текущего прогноза ЦБ (0,5-2%). Оценка сроков выхода экономики России к докризисным уровням может быть смещена со второй половины 2024 года на начало 2024 года.

В то же время, сохраняется риск, что восстановление экономики России будет нелинейным и во втором полугодии текущего года рост существенно замедлится. Это сдерживает нас от резкого улучшения экономического прогноза.

Наш прогноз динамики реального ВВП (+0,2%) ставим на пересмотр. В моменте видим возможность его повышения до 0,5-0,8%.

 

 

Последние комментарии по инструменту

Загрузка следующей статьи…
Установите наши приложения
Предупреждение о риске: Торговля финансовыми инструментами и (или) криптовалютами сопряжена с высокими рисками, включая риск потери части или всей суммы инвестиций, поэтому подходит не всем инвесторам. Цены на криптовалюты чрезвычайно волатильны и могут изменяться под действием внешних факторов, таких как финансовые новости, законодательные решения или политические события. Маржинальная торговля приводит к повышению финансовых рисков.
Прежде чем принимать решение о совершении сделки с финансовым инструментом или криптовалютами, вы должны получить полную информацию о рисках и затратах, связанных с торговлей на финансовых рынках, правильно оценить цели инвестирования, свой опыт и допустимый уровень риска, а при необходимости обратиться за профессиональной консультацией.
Fusion Media напоминает, что информация, представленная на этом веб-сайте, не всегда актуальна или точна. Данные и цены на веб-сайте могут быть указаны не официальными представителями рынка или биржи, а рядовыми участниками. Это означает, что цены бывают неточны и могут отличаться от фактических цен на соответствующем рынке, а следовательно, носят ориентировочный характер и не подходят для использования в целях торговли. Fusion Media и любой поставщик данных, содержащихся на этом веб-сайте, отказываются от ответственности за любые потери или убытки, понесенные в результате осуществления торговых сделок, совершенных с оглядкой на указанную информацию.
При отсутствии явно выраженного предварительного письменного согласия компании Fusion Media и (или) поставщика данных запрещено использовать, хранить, воспроизводить, отображать, изменять, передавать или распространять данные, содержащиеся на этом веб-сайте. Все права на интеллектуальную собственность сохраняются за поставщиками и (или) биржей, которые предоставили указанные данные.
Fusion Media может получать вознаграждение от рекламодателей, упоминаемых на веб-сайте, в случае, если вы перейдете на сайт рекламодателя, свяжитесь с ним или иным образом отреагируете на рекламное объявление.
Английская версия данного соглашения является основной версией в случае, если информация на русском и английском языке не совпадают.
*Meta (Meta признана экстремистской организацией и запрещена на территории РФ. Facebook и Instagram являются её продуктами.)