Доллар подешевел против большинства конкурентов из Большой десятки в среду и оставался под давлением утром в четверг, 26 января. Индекс доллара продолжает консолидацию в диапазоне 102,50–101,50, в котором он находится с 12 января, однако давление на нижнюю сторону этого диапазона усиливается. Курс EURUSD закрыл среду на самом высоком уровне с 4 апреля 2022 год (1,0916).
В фокусе участников валютного рынка было решение по ставкам Банка Канады. Регулятор повысил ставку 8-й раз подряд (+25 б.п. до 4,5%). Ставка выросла до максимума за 15 лет. Решение полностью совпало с ожиданиями аналитиков. Однако Банк Канады прогнозирует, что инфляция в стране замедлится до 3% г/г к середине 2023 г. и вернется к целевому значению 2% г/г в 2024 году. Если экономика будет развиваться в соответствии с прогнозом, Банк Канады рассчитывает сохранить ставку на достигнутом уровне, говорилось в коммюнике.
Сигнал паузы в цикле повышения ставок оказал давление не только на канадский доллар, но и на американскую валюту. Дело в том, что цикл повышения ставок ФРС опережал циклы повышения ставок многих других крупных центральных банков. Однако Банк Канады начал свой цикл раньше ФРС. Поэтому ожидания паузы в повышении ставок в Канаде рынок аппроксимирует на будущие действия ЦБ США. Однако ЕЦБ, если судить по недавним ястребиным комментариям Кристин Лагард, пока не собирается делать паузу в цикле повышения ставок. Это оказывает поддержку евро и давит на доллар. Рынок фьючерсов на ставку по федеральным фондам в начале недели предполагал пиковую терминальную ставку в 2023 г. на уровне 4,92% и ее снижение до 4,47% к концу 2023 г. Однако в настоящий момент пиковая терминальная ставка ожидается на уровне 4,88%, а к концу года снижение до 4,4%. Таким образом, растет уверенность рынка в том, что ставка к концу года может быть снижения не на 25 б.п. с пикового значения, а на 50 б.п. И это в моменте фактор для ослабления доллара.
Пока базовый сценарий подразумевает, что ФРС повысит ставку 1 февраля на 25 б.п. и аналогичным шагом в марте. Однако активность игроков на рынке валютных опционов сигнализирует рост ставок на то, что февральское повышение ставок в цикле может быть последним, а мартовское повышение уже может не состояться.
· Четверг, 26 января. ВВП США в 4 квартале 2022 г. (первое чтение): 2,7% против 3,2% в пред. квартале
· Четверг, 26 января. Core PCE в 4 квартале 2022 г. (первое чтение): 3,9% против 4,7% в пред. квартале
· Четверг, 26 января. Заказы на товары длительного пользования в декабре (первое чтение): прогноз 2,5% против -2,1% в ноябре
· Пятница, 27 января. Персональные доходы в декабре: прогноз 0,2% против 0,4% в ноябре
· Пятница, 27 января. Персональные расходы в декабре: прогноз -0,1% против 0,1% в ноябре
· Пятница, 27 января. PCE Core Deflator в декабре: прогноз 4,4% против 4,7% в ноябре
· Пятница, 27 января. Инфляционные ожидания Мичиганского университета в январе (финальное чтение): прогноз 4% (на год) 3% (на период 5–10 лет), как в первом чтении.