За время существования ФРС доллар подешевел в 30 раз

По данным Американского института предпринимательства, в период с 1913 по 2017 год доллар США потерял 96% покупательной способности. Другими словами, в 1913 году на $1 можно было купить 30 плиток шоколада Hershey`s, а в 1944 году – 20 бутылок Coca-Cola (NYSE:KO). Сейчас на эти деньги рядовой американец может себе позволить разве что чашечку кофе в McDonald`s.


Ситуация типична для экономики, где темпы прироста денежной массы обгоняют ВВП. Еще сильнее ее усугубляют непомерные правительственные расходы, увеличивающие размер и стоимость обслуживания государственного долга.

Во время финансового кризиса 2007-08 гг. ФРС значительно нарастила баланс проведением ультрамягкой денежно-кредитной политики. «Дешевые» доллары придали экономике необходимый импульс, и американцы достаточно быстро забыли о кризисе.

Однако регулятор так и не смог за последующий 13-летний цикл роста разгрузить баланс, чтобы подготовиться к следующему спаду. При этом темпы помощи были ошеломляюще большими: за два «ковидных» года напечатали 35% всех долларов США, а баланс ФРС вырос с $4 трлн до $9 трлн.


Председатель Джером Пауэлл уже признал, что ситуация вышла из-под контроля, так как регулятор неправильно интерпретировал инфляционные риски. В попытке исправить ситуацию ФРС взвинтила ключевую ставку рекордными в современной истории темпами.


Бизнесмены уже выступили с критикой в адрес регулятора, поскольку высокая ставка сделала заимствования более дорогими, а жилищный сектор после ценового ралли 2020-21 гг. столкнулся со значительным падением спроса на недвижимость. Илон Маск в очередной раз призвал ФРС отступить, иначе последний цикл может войти в историю как самый разрушительный.

Регулятор последними событиями продемонстрировал слабость в анализе и управлении рисками. Как только ФРС пойдет на попятный (а ей придется это сделать, несмотря на относительно высокую инфляцию), покупательная способность доллара вернется к снижению. Как сказал экономист Фридрих фон Хайек, «поскольку нет никакой надежды на разумную денежную политику правительств, следует лишить государство монопольного права на денежную эмиссию».


Именно такой альтернативой выступает Bitcoin – децентрализованная, независимая от воли финансовых институтов криптовалюта. Злые языки используют его последнее падение в качестве аргумента недееспособности, однако причина заключается в нечестной игре отдельных участников. Так, недавно выяснилось, что руководство в первые же годы существования FTX использовало клиентские деньги для удовлетворения личных потребностей. Крах третьей по посещаемости криптобиржи не мог не бросить тень на всю индустрию в целом.

Однако сам по себе Bitcoin не утратил своей значимости: степень децентрализации (выраженная в общей мощности сети) за последний год только выросла, а эмиссия жестко ограничена и направлена на сокращение вновь поступающих в оборот монет. И если 13 лет назад для покупки пиццы использовались 10 тыс. BTC, то сейчас на 1 BTC можно купить небольшую пиццерию.
 
 
Аналитическая группа StormGain