Сентябрь будет не самым весёлым

Итак, сентябрь, похоже, будет не самый веселый месяц для фондового рынка.

Кстати, исторически этот месяц – не самый лучший для фондовых рынков, и по статистике в сентябре рынки скорее идут вниз, чем вверх.
Ну вот как-то оно так получается.

Начало месяца бодрое.

▪️ Индекс DXY – доллар относительно других валют, на своих максимальных значениях. Уже 109,1.

▪️ Доходности по десятилеткам различных стран рвутся в небо. Скоро и Банк Англии, и ФРС нас «порадуют» новыми приветами – сильными поднятиями ставки.

▪️ Кстати, полетели вверх по доходностям и японские десятилетки. А мы с вами отлично помним, что долг Японии – он «всего-то» какие то незначительные 9,5 триллионов долларов, и это – около 270% от ВВП страны. Ну так, для понимания.

Рынки реагируют на все происходящее без энтузиазма.

За последние дни S&P 500 с 4300 прогулялся почти на 3900. По крайней мере фьючерсы на сегодняшнее утро уже почти там.

Кстати, вчера вечером Байден подписал указ о блокировке поставок чипов в Китай.

Так что большой привет и NVIDIA (NASDAQ:NVDA), и AMD (NASDAQ:AMD), и Intel (NASDAQ:INTC). Уже давно их котировки «поют романсы». А в последнее время их полет «на юга» усилился. Похоже, скоро приходит время их прикупить.

Что там в Европе?

Просвета также все еще не наблюдается. На фоне очередного скачка цен на энергию, а также подорожания продуктов питания, инфляция в зоне единой валюты в Европе установила в августе новый рекорд – 9,1%.

Напомним, что в июле общая инфляция в еврозоне составила 8,9%. На этом фоне главный экономист по Европе банка Goldman Sachs Свен Яри Стен прогнозирует повышение ставки ЕЦБ на 75 базисных пунктов.
Похоже, у ЕЦБ нет иных вариантов. Но курс евро этот экзерсис может подбросить немного и временно наверх.

Как отмечается, девять стран еврозоны зарегистрировали двузначную инфляцию. В Литве и Латвии этот показатель превысил 20%. Франция была одной из немногих стран, где индекс цен снизился до 6,5%.

Чем опасен дальнейший рост цен?

Компании вынуждены пересмотреть свои планы расходов. В результате блок может столкнуться с волной увольнений и замедлением экономики. Новость для рынков не самая лучшая, отсюда и падение европейских акций. По итогам вчерашней торговой сессии:

▪️ индекс STXE 600 PR.EUR (^STOXX) снизился на 1,12%;

▪️ ценные бумаги энергетических компаний STXE 600 OIL+GAS PR.EUR (SXEP.Z) потеряли 2,56%;

▪️ индекс ESTX PR.EUR (^STOXXE) потерял 1,04%;

▪️ пара EUR/USD тем временем прибавила около 0,25%. (На фоне ожидания сильного подъёма ставки ЕЦБ);

▪️ что касается долгового рынка, немецкие десятилетки за последние 5 дней подскочили более чем на 12%.

Ситуация, кстати говоря, может ухудшиться в разы, если государственный кредитор Германии откажется предоставить немецкой коммунальной компании Uniper SE (ETR:UN01) еще €4 млрд. Uniper все еще имеет кредитный рейтинг инвестиционного уровня только потому, что рейтинговые агентства ожидают, что Берлин продолжит оказывать ей поддержку.

Честно говоря, думаю, что продолжит оказывать эту поддержку и далее. Никуда не денутся. Новый Lehman Brothers никому не нужен.

Как отмечает Fitch Ratings, обеспокоенность инвесторов по поводу ухудшения экономических перспектив повлияла на условия первичного рынка заемного финансирования. Об этом говорит снижение объемов выпуска новых высокодоходных облигаций в Европе во 2-м квартале.

Чего ждать дальше?

Повышение ставок со стороны ЕЦБ и ухудшение прогнозов по объемам и марже прибыли во 2-м полугодии 2022 г. ударят не только по кредитоспособности компаний, но и создадут проблемы для снижения долговой нагрузки, обслуживания долга и рефинансирования. На этом фоне рынок может столкнуться с волной понижения рейтингов.

Резюмируя, предстоящие месяцы в Европе обещают быть довольно интересными.

Ну и в завершение. Что планирую делать?

Ну раз пошел такой пессимизм, и даже танкер в Суэцком канале умудрился сесть на мель (Ну правильно, а когда еще на мель-то садиться в Суэцком канале? Исключительно в день знаний!), то, думаю, самое время будет сегодня-завтра прикрыть шортовые инструменты с неплохой прибылью (Страховка сработала. И слава Богу.) и начать потихоньку закупаться чем-нибудь приличным.

SOXS

TZA

SQQQ

Полагаю, что уровень пессимизма весьма высок. Шортов накопилось достаточно. Пора и ненадолго наверх прогуляться. Скажем, для начала, на уровень 4150. А там видно будет. Так что оставайтесь с нами. Будем делиться идеями по данному поводу.

❗️ Заранее хочу предупредить.

Во-первых, не думаю, что предстоящее (возможно) движение наверх будет долгосрочным и очень сильным. Так что планирую на уровне 4100-4200 вновь восстановить шортовые страховочные позиции. Глобально по-прежнему ожидаю, что рынки осенью будут более чем коварными. И не исключу, как и говорил в своем июльском прогнозе, прогулки на уровни по S&P даже на 3200-3600.

Ну и во-вторых, как вы понимаете, все это не рекомендации, а так, мысли вслух. Возможно, я и не прав. Всяко быть может. Жизнь она, как известно, всегда так устроена, что не все прогнозы срабатывают. Cʻest la vie.