Затишье перед бурей. Чего ожидать от рынка?

На прошлой неделе рынок показал свою нерешительность – все ключевые индексы закрылись негативным для роста техническим паттерном под названием пинбар.

Причина остановки роста, скорее всего, кроется в том, что всё топливо исчерпалось. Больше нет агрессивных маржинальщиков, продающих в пол, да и все позитивные вербальные интервенции также учтены ценой. Участники рынка пребывают в некоторой неуверенности в ожидании очередных инфоповодов. Объёмы торгов на протяжении всего роста снижались, что говорит о том, что умные деньги были всё это время в стороне от происходящего.

Техническая картина долгового рынка показывает, что инфляционные ожидания в виде дальнего конца кривой доходности снова растут, а нейтральный показатель ключевой ставки, т.е. ближний конец кривой доходности, находится всё на том же месте, несмотря на столь высокий оптимизм на рынках.

Та же картина неуверенности отражена и в индексе доллара – он показывает уверенный рост на 2,3%, на фоне того, что цены на золото показывают падение, совместно с рисковыми активами, на 3% — это серьёзная волатильность для этих инструментов.

В итоге мы получаем довольно чёткую картину – участники рынка предпочитают рисковым активам и активам-убежищам доллар США, т.к. ожидают откат текущего восходящего движения. Ведь нужно быть в полной боеготовности, когда цены пройдут очередной цикл коррекции.

Дополнительным подтверждением такому выводу является баланс денежной массы фондов.

Очевидно, что умные деньги также не видят в текущем восхождении новых вершин – они терпеливо выжидают своего часа, когда рынкам по-настоящему дадут зелёный свет. Баланс кэша находится около максимальных значений.

Фундаментальная картина

На прошлой неделе вышли данные по строительству жилья в США, а также по торговому балансу ретейлеров. Так вот, все они показывают сильное замедление экономики США, как бы утверждая наступление рецессии экономики. Последним и самым основным фактором, ставящим точку в этом вопросе, станет замедление рынка труда.

Недавнее обновление данных показало его усиление, но исходя из текущей макростатистики становится ясно, что в отрыве от остальных показателей рынок труда долго не продержится, и также покажет своё ослабление в ближайшем будущем.

Также, опубликовали отчёт по последнему заседнию ФРС перед принятием решения по ключевой ставке и монетарной политике в целом. В этом отчёте явно обозначены опасения членов ФРС в замедлении экономики, а также в замедлении рынка труда. Они обозначили, что ФРС может снизить шаг повышения ключевой ставки на ближайшем заседании, и это решение будет зависеть от макроданных. Остаётся дождаться следующего обновления данных по инфляции и рынку труда в сентябре.

Дополнительная индикация

В завершение добавлю техническую картину главной криптовалюты BTC. Ведь она имеет высокую корреляцию с индексом технологических компаний NASDAQ.

Снижение на прошлой неделе оказалось более интенсивным относительно рынка фондового. Также интересна и объёмная картина – видно, что на уровне  $25000 цена инструмента упёрлась в лимитного продавца, и там же исчерпалась «наступательная» сила покупателей. Проще говоря, умные деньги разгрузились в покупки слабых рук.

Дополнительным подтверждением слабости покупателей является количество отрытых позиций во второй криптовалюте – Ethereum.

Тут становится очевидно, что по мере роста цены этой криптовалюты кто-то активно разгружал свои позиции в интенсивные покупки розничных инвесторов. Да и позитива тут порядком подвозили – ведь ETH вот-вот должен перейти на proof of stake протокол майнинга. А все мы знаем старую-добрую пословицу buy the rumor, sell the fact.

Резюме

Всё, о чём я написал выше, говорит нам о том, что без обильного количества различных вбросов и инфоповодов рынок снова вернулся в своё нормальное состояние и следует под указку фундаментальных показателей экономики. Теперь самое важное — это поведение цен в районе недавно установленного минимума.

Скорее всего, медвежий рынок окончился и плавно перешёл в фазу аккумуляции. Предполагаю, что мы наврядли увидим пробой текущих минимумов. Но это лишь догадки, и впереди ещё много различных стрессов и событий, поэтому будем следить за текущим состоянием рынка и экономических показателей.

Главное, всегда сохраняйте свой риск- и мани-менеджмент, и холодный рассудок при принятии торговых решений. Всем желаю профита!

Больше интересной информации по рынку вы можете увидеть в моём телеграм-канале, проходите по ссылке в моём профиле.