- Ралли золота приостановилось; цены покажут первое недельное снижение за последние пять недель.
- Пробоя вниз пока не произошло; уровень $1755-$1765, вероятно, опустится до $1730.
- Призывы руководителей ФРС к повышению ставки в сентябре на 75 базисных пунктов могут стать проблемой для рынка.
Ралли золота, если его можно так назвать, похоже, взяло паузу на фоне противоречивых макроэкономических данных, после которых инвесторам приходится гадать, примет ли зарождающаяся в США рецессия более серьезный характер, и наберет ли снова обороты доллар при том, что Федеральная резервная система задумалась о новых сильных повышениях ставки.
В результате 4-недельного роста, продолжавшегося до прошлой недели, фьючерсы на золото на COMEX в Нью-Йорке и спотовые цены выросли в обоих случаях примерно на $120, или 7%, с минимумов 21 июля в районе $1680. Пика драгоценный металл достиг 10 августа недалеко от $1825.
Все графики подготовлены skcharting.com на основе данных Investing.com
Цены на золото повысились на фоне информации о смягчении инфляции и других макроданных, сигнализировавших о том, что ФРС может перестать так резко повышать ставки. Это предположение оказало понижательное давление на доллар.
Однако с начала этой недели, когда данные, в том числе по заявкам на пособие по безработице и производственному сектору, оказались сильнее ожиданий, ситуация на рынке начала меняться. Доллар, который принято считать антиподом золота, начал укреплять свои позиции.
Цены на золото в результате начали снижаться и, похоже, покажут первое недельное падение за последние пять недель.
На момент написания статьи фьючерсы на золото и спотовые цены показывали падение более чем на 2,5% за неделю, завершающуюся 19 августа. Рынок, таким образом, потерял почти треть завоеванных за последний месяц позиций.
Помимо этого, золото торгуется существенно ниже ключевого уровня $1800 за унцию: фьючерсы удерживаются чуть выше $1765, а спотовые цены — чуть ниже $1755.
Индекс доллара, сопоставляющий доллар США с евро и пятью другими основными валютами, вырос по итогам недели почти на 2%, что не осталось без внимания аналитиков, в том числе Эда Мойи из торговой онлайн-платформы OANDA. Аналитик отмечает:
«Между золотом и долларом развернулась борьба. Доллар США, возможно, продолжит укрепляться, если экономические данные будут и дальше превосходить ожидания.
После пробоя ниже $1800 золоту оказалось непросто снова прийти в себя. Агрессивное повышение ставок во всем мире, от Филиппин до Норвегии [не считая США], оказывает давление на не приносящее проценты золото».
Итак, золото начало постепенно снижаться. Вопрос заключается в том, насколько низко могут упасть цены.
Как ни удивительно, судя по техническим сигналам и фундаментальному анализу, падение не продлится слишком долго.
Это обусловлено наметившейся на последней неделе инфляционной динамикой, связанной с более сильными макроданными из США. Золото, в конце концов, остается средством защиты от инфляции для самых серьезных инвесторов, хотя оно и не справлялось с этой функцией с тех пор, как в августе 2020 года цены достигли рекордных максимумов выше $2100.
Даже технические аналитики вроде Сунила Кумара Диксита, главного аналитика SKCharting.com, считают, что на первом этапе ослабления цены опустятся примерно до $1730, не более, а пробой ниже $1700 станет возможным только в случае безудержного ралли доллара.
Диксит отмечает:
«При неудачах/понижательном давлении в районе сопротивления $1777-$1781 цены на золото могут упасть в сторону $1744 и $1729, где находятся уровни коррекции Фибоначчи 50% и 61,8% с $1681 и $1808».
С другой стороны, не исключен и отскок, если участники рынка сочтут, что падение приняло чрезмерный характер, говорит Диксит, добавляя:
«По некоторым параметрам золото достигло уровней перепроданности и, вероятно, покажет краткосрочное восстановление с учетом того, что стохастик на 4-часовом таймфрейме со значением 13/9 демонстрирует положительное пересечение.
Цены могут проверить на прочность пробитую поддержку на $1768-$1777, которая теперь стала районом сопротивления, и 50-дневную экспоненциальную скользящую среднюю на $1781».
Джастин Маккуин, ведущий блог о золоте на DailyFX, придерживается похожей точки зрения:
«$1760 был ключевым уровнем для краткосрочного направления, и тот факт, что этот уровень устоял, сохраняет склонность к росту на рынке. И тем не менее, если цены совершат пробой и закроются ниже $1760, “медведи” сначала нацелятся на $1720-25».
По словам Мойи из OANDA, по золоту формируется торговый диапазон между $1750 и $1800 при том, что инвесторы воздерживаются от открытия крупных позиций до тех пор, пока не пройдет симпозиум в Джексон-Хоул — ежегодный мозговой штурм ФРС, который в этом году будет проводиться с 25 по 27 августа. Он добавляет:
«Джексон-Хоул может не преподнести никаких больших сюрпризов, поскольку ФРС, похоже, очень настроена действовать в зависимости от поступающих данных».
Американский центробанк с марта повысил свою ключевую ставку четыре раза, до максимальных 2,5% с 0,25% в феврале. При этом ФРС заявляет, что продолжит повышать ставки до тех пор, пока инфляция не вернется к целевому уровню 2% годовых.
В июле годовые темпы инфляции, выраженные индексом потребительских цен, составили 8,5% после 40-летнего максимума 9,1%, зафиксированного в июне.
Однако проблема для ФРС заключается в том, что экономика сбавляет обороты с начала этого года. В первом квартале ВВП США сократился на 1,6%, а во втором, по предварительным данным, — на 0,9%.
Два подряд квартала отрицательного роста ВВП принято считать рецессией. Однако ФРС и Белый дом старательно пытаются развеять представление о том, что дела в экономике обстоят плохо, ведь рынок труда каждый месяц демонстрирует очень сильные показатели.
В апреле 2020 года безработица среди американцев достигла рекордного максимума 14,7%, когда экономика потеряла порядка 20 миллионов рабочих мест после начала пандемии COVID-19. С тех пор в США каждый месяц прибавляется по несколько сотен тысяч рабочих мест. Этот тренд сохранялся и в июле, когда число рабочих мест увеличилось на 528 тыс. — в два раза сильнее, чем прогнозировалось, хотя экономика, согласно техническому определению, погрузилась в рецессию после двух подряд кварталов отрицательного роста ВВП.
Если говорить о предстоящем 21 сентября решении по ставкам ФРС, то трейдеры на денежном рынке теперь ожидают повышения на 50 базисных пунктов вместо 75 пунктов.
Однако некоторые руководители ФРС, в том числе глава ФРБ Сент-Луиса Джеймс Буллард, считают, что повышение на 75 базисных пунктов необходимо, чтобы не ослабить хватку в борьбе с инфляцией.
Разговоры об этом будут подпитывать рост доллара и мешать золоту.
Дисклеймер: Барани Кришнан приводит экономические показатели и мнения других аналитиков, иногда противоположные, чтобы представить разносторонний анализ рынка. Он не является держателем позиций по сырьевым товарам и ценным бумагам, рассмотренным в статье.