Главные новости
0
Версия без рекламы. Оптимизируйте свою работу с Investing.com. Сэкономьте до 40% Обновить сейчас

Группа Позитив: Финансовые результаты (2К22 МСФО)

ru.investing.com/analysis/article-200295738
Группа Позитив: Финансовые результаты (2К22 МСФО)
От Василий Данилов   |  16.08.2022 18:06
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили эту статью в Закладки
 

Позитив представил сильные финансовые результаты за 2-й квартал 2022 г. Компания сохраняет прогноз по объему продаж на 2022 г. в размере 12-15 млрд руб. (против 7,8 млрд руб. за 2021 г.), что позволяет ожидать выполнение ранее озвученных планов по выручке, EBITDA и чистой прибыли. Мы считаем, что с высокой вероятностью Позитив объявит промежуточный дивиденд за 3-й квартал 2022 г., а за весь 2022 г. совокупные выплаты могут составить 23-38 руб. на акцию с доходность 2,0-3,3%. На наш взгляд, на фоне сильной отчетности за 3-й и 4-й квартал 2022 г., а также объявления дивидендов (особенно в условиях отказа большинства российских компаний от выплат акционерам) бумаги Позитива продолжат рост. Мы подтверждаем рекомендацию «Покупать» для акций компании с целевой ценой 1 500 руб.

 

Финансовые показатели. По итогам 2-го квартала 2022 г. выручка Позитива выросла на 104% г/г, до 2 119 млн руб., в результат трансформации отрасли российского кибербеза на фоне ухода иностранных игроков. EBITDA составила 424 млн руб. против 5 млн руб. в прошлом году, рентабельность LTM сохраняется на высоком уровне 40%. Свободный денежный поток сезонно ушел в отрицательную зону, но при это оказался лучше прошлогодних значений: -590 млн руб. во 2-м квартале 2022 г. против -949 млн руб. во 2-м квартале 2021 г.

 

Долговая нагрузка. На конец июня 2022 г. чистый долг Позитива вырос на 2% г/г, до 1 684 млн руб. Значений чистый долг/EBITDA сохраняется на комфортном уровне 0,5х. Из-за выплаты финальных дивидендов за 2021 г. в объеме 950 млн руб. продолжается рост общего долга, обновившего максимум и составившего 2 928 млн руб. (против 2 336 млн долл. в предыдущем квартале и 1 970 млн руб. в соответствующем периоде прошлого года). В то же время мы отмечаем, что в 3-м квартале на фоне положительного FCFF и отсутствия дивидендных выплат долговая нагрузка Позитива должна снизиться.

 

Дивиденды. Позитив не стал объявлять дивиденды за 2-й квартал 2022 г. В прошлом году компания осуществила выплаты за 3-й и 4-й кварталы. С учетом сильного роста финансовых результатов Позитив с высокой вероятностью может объявить промежуточные дивиденды за 3-й квартал 2022 г. И хотя в презентации за 2-й квартал 2022 г. компания не привела прогноз показателей на 2022 г., старый прогноз по чистой прибыли на уровне 3-5 млрд руб. вполне может быть выполнен. В таком случае в соответствии с дивидендной политикой (50% чистой прибыли) совокупные выплаты по итогам 2022 г. должны составить 23-38 руб. на акцию. К текущим котировкам доходность составляет 2,0-3,3% и кажется не столь высокой. Однако стоит учитывать, что Позитив – компания роста, поэтому дивиденды здесь выступают лишь бонусом к кратному увеличению бизнеса. К тому же любые дивиденды будут восприняты рынком позитивно в условиях отказа большинства российских эмитентов от выплат акционерам.

Группа Позитив: Финансовые результаты (2К22 МСФО)
 

Интересное

Группа Позитив: Финансовые результаты (2К22 МСФО)

Комментировать

Правила комментирования

Investing.com — это финансовый портал, чья основная цель — предоставление своевременной информации по инструментам и фондовому рынку. Обращаем ваше внимание, что в связи со сложившейся геополитической ситуацией мы просим участников форума воздержаться от комментариев на политическую тематику.

Участвуйте в форуме для взаимодействия с пользователями, делитесь своим мнением и задавайте вопросы другим участникам или авторам. Обратите внимание: во время торговых сессий все комментарии тщательно проверяются модератором, поэтому их публикация занимает определенное время. Комментарии, размещенные в нерабочие часы, могут рассматриваться в течение более длительного времени, чем обычно.

На данный момент к публикации допускаются комментарии, которые касаются экономической тематики, а также фондового рынка. Неуместные комментарии не будут допущены до публикации.

Пожалуйста, используйте стандартный письменный стиль и придерживайтесь наших правил.

Категорически запрещается:

  • Размещение ссылок, рекламы и спам;
  • Ненормативная лексика, а также замена букв символами;
  • Оскорбления в адрес участников форума и авторов;
  • Разжигание межнациональной и расовой розни;
  • Комментарии, состоящие из заглавных букв;
  • Допускаются комментарии только на русском языке;

Размещение комментария на Investing.com автоматически означает Ваше согласие с правилами комментирования и с необходимостью их соблюдения.



Investing.com оставляет за собой право модерировать и удалять комментарии посетителей сайта, нарушающие правила, а при повторном нарушении — блокировать доступ на сайт и запрещать дальнейшую регистрацию на Investing.com.

Ваш комментарий
 
Вы действительно хотите удалить этот график?
 
Опубликовать
Опубликовать также в :
 
Заменить данный график на новый?
1000
В связи с жалобами других пользователей вам временно запрещено добавлять новые комментарии. Ваш статус будет проверен нашим модератором в ближайшее время.
Пожалуйста, подождите минуту, прежде чем оставить комментарий.
Спасибо, ваш комментарий добавлен и появится на форуме после проверки модератором.
 
Вы действительно хотите удалить этот график?
 
Опубликовать
 
Заменить данный график на новый?
1000
В связи с жалобами других пользователей вам временно запрещено добавлять новые комментарии. Ваш статус будет проверен нашим модератором в ближайшее время.
Пожалуйста, подождите минуту, прежде чем оставить комментарий.
Добавить график к комментарию
Подтвердить блокировку

Вы уверены, что хотите заблокировать пользователя %USER_NAME%?

После этого вы и %USER_NAME% не сможете видеть комментарии друг друга на Investing.com.

%USER_NAME% добавлен в ваш черный список

Вы только что разблокировали этого участника. Повторно заблокировать этого участника можно только через 48 часов.

Пожаловаться на комментарий

Я считаю, что данный комментарий:

Комментарий отмечен

Спасибо!

Ваша жалоба отправлена модераторам.
Войти через ВКонтакте
Войти через Google
или
Зарегистрироваться
Cпециальное предложение именно для вас!