Прошлая неделя была очень бурной – тут вам и заседание ФРС с повышением ставки на 0,75 б.п., и отчётность по ВВП, которая обозначила техническую рецессию экономики США. А что там индексы? А они и растут как ни в чём не бывало.
Причиной такому странному стечению обстоятельств, которое может указывать на лёгкую форму помешательства участников рынка, стало вполне ожидаемое повышение на 0,75 б.п. — тут ФРС решила не играть с рынком, а также вполне позитивная пресс-конференция, на которой Пауэлл обозначил, что ФРС контролирует инфляцию, и у них всё в порядке с этим вопросом.
А вот вопрос рецессии их волнует опосредованно. Также, он, как всегда, указал на важность состояния рынка труда для ФРС. В итоге мы получили крутую формулу для роста рынка в текущих обстоятельствах:
Рецессия экономики = замедление инфляции;
Замедление инфляции = смягчение монетарной политики;
Рецессия + смягчение монетарной политики = новые этапы QE, ну или уменьшение QT, как минимум.
Участники рынка прекрасно понимают эти перспективы, поэтому-то мы и видим, как фондовые индексы активно раллируют. Да, помимо этого, имеет место приличное количество коротких позиций, которые вынужденно закрываются на текущей волне позитива, толкая цены ещё выше. Да и американские компании показывают приличную отчётность за второй квартал.
Неужели рынок вот так внезапно развернулся?
Всё происходящее больше похоже на некое подобие бычьей ловушки. Рынок всегда совершает свои движения в ожидании каких-либо событий. Вот и сейчас, в ожидании «манны небесной», все бросились покупать. Но по факту мы имеем высокую ключевую ставку от ФРС, а также никуда не пропавшую процедуру QT. Т.е. деньги дорогие, и их становится меньше.
Всё это не сильно способствует росту прямо сейчас – на одних ожиданиях далеко не улетишь. На дворе не 2020 год, когда ФРС печатала деньги как не в себя.
Так что же на самом деле?
На этой неделе выйдет обновлённая статистика по рынку труда США. Господин Пауэлл заострил внимание участников рынка на этом вопросе – он не раз сказал, что именно рынок труда даёт основную поддержку ФРС в принятии решений по монетарной политике.
Все будут ждать её с особым трепетом. Поэтому, для окончательного закрепления текущего успеха быков, нам нужно услышать не только вербальные интервенции положительного характера, но и увидеть подкрепление действительно хорошей статистикой.
Что будем делать?
В своей статье про рецессию американской экономики я приводил своё видение ситуации – небольшой прогноз. Полагаю, мало что изменилось с тех пор, и мы ещё увидим повторный тест минимальных значений по всем фондовым индексам. Ко всему вышесказанному могу добавить тот факт, что доходность казначейских бумаг не полетела к новым максимумам после описанных событий, как она это сделала бы ещё полгода назад.
Она плавно продолжает снижаться. Данный факт говорит нам о том, что рынок окончательно уверовал в замедление инфляции, а также о том, что он не до конца верит в рост всего и вся с текущих ценовых значений. Это лишь технический откат, обусловленный текущими обстоятельствами.
Больше интересной информации по рынку вы можете увидеть в моём телеграм-канале, проходите по ссылке в моём профиле.