Главные новости
Investing Pro 0
👀 Безос, Баффет и Берковиц: что в их финансовых портфелях? Разблокировать данные

Новые драйверы перспективного роста российских акций

ru.investing.com/analysis/article-200294122
Новые драйверы перспективного роста российских акций
От Марк Гойхман   |  20.06.2022 11:27
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили эту статью в Закладки
 
 
US500
+1,39%
Добавить/Убрать из портфеля
Добавить в список
Добавить позицию

Позиция успешно добавлена:

Введите название портфеля активов
 
USD/RUB
+0,82%
Добавить/Убрать из портфеля
Добавить в список
Добавить позицию

Позиция успешно добавлена:

Введите название портфеля активов
 
IMOEX
-0,08%
Добавить/Убрать из портфеля
Добавить в список
Добавить позицию

Позиция успешно добавлена:

Введите название портфеля активов
 
RU10Y...
+0,23%
Добавить/Убрать из портфеля
Добавить в список
Добавить позицию

Позиция успешно добавлена:

Введите название портфеля активов
 
MCXRGBI
0,00%
Добавить/Убрать из портфеля
Добавить в список
Добавить позицию

Позиция успешно добавлена:

Введите название портфеля активов
 

Достоинства – как продолженье недостатков…
И «ужас-ужас» предыдущих санкций,
И слабость после яростных упадков –
Вот в этом нынче сила наших акций!

Прошедшая неделя ещё больше укрепила перспективы подъёма российского рынка акций. В течение неё индекс Мосбиржи поднялся от нижней границы технического диапазона на уровне 2261 пункт к 2354, показав рост на 4,1%. Нет худа без добра – предыдущее падение курсов акций «на дно» сейчас оборачивается более высоким потенциалом их роста – именно из-за недооцененности, низких котировок. Причём парадокс в том, что именно санкции, обрушившие ранее индекс, сейчас выступают одной из главных причин его роста.

Оправдывается наш предыдущий прогноз о росте индекса Мосбиржи, высказанный почти месяц назад, 30 мая. Согласно ему, индекс станет расти от майских минимумов в районе 2229 пунктов по направлению к первой цели 2835 пунктов. К аргументам, которые тогда приводились, последние дни добавили новые. Они не только подтверждают ранее высказанное, но и делают перспективы роста более выраженными.

Что имеется в виду? Обозначенная ЦБ вероятность продолжения сокращения ключевой ставки ЦБ , хотя и более медленными темпами, чем в последние месяцы. Замедление годовой инфляции в России — от 17,1% в мае до 16,7% в последние дни, с перспективами дальнейшей стабилизации.

В новый жупел – дефляцию – пока верится с трудом, она возможна, на наш взгляд, лишь в короткий период сезонного снижения цен летом-осенью. Достаточно обнадёживающие в целом посылы, высказанные в ходе ПМЭФ, дополнительно могут способствовать оптимизму для российской «фонды».

Проявились в большей степени и возможные источники денежного «топлива» для покупки акций. Принимаем во внимание, что сейчас 73% объёма торговли акциями занимают физлица, в частности, на Мосбирже, по её оценке. И во многом от них зависит приток средств в данную сферу. Что же будет происходить с их предпочтениями?

Произошедшее сокращение ключевой ставки делает менее выгодными теперь вложения в инструменты с фиксированной доходностью, в частности, вклады и облигации.

Вероятен отток из них в сторону акций. Почему? По следующим причинам. В основном в июне заканчиваются сроки банковских депозитов по повышенным ставкам, под которые привлекались средства людей на три месяца во время мартовской санкционной паники.

Уменьшается и доходность гособлигаций, повысились их цены. Проценты по 10-летним ОФЗ упали с 9,5% в начале июня до 8,9% на 17 июня. В свою очередь, индекс цен российских гособлигаций RGBI за этот период поднялся с 129 п. почти до 133 п. А это уже выше близко к сильному уровню 136 п. — максимумам начала года. Потенциал дальнейшего роста стоимости таких бумаг ограничен, а доходность ниже инфляции.

Куда станут в основном направляться высвобождаемые средства отечественных инвесторов? Часть традиционно и совершенно справедливо примет на себя валютный рынок. Тем более, что рубль сильно укрепился даже с начала июня — с 61 руб./долл. почти до 56 руб./долл. Это вызывает явное неудовольствие экспортёров и экономических властей, чётко прозвучавшее и на ПМЭФ, как и разговоры о новом бюджетном правиле, надежды на параллельный импорт.

Всё это увеличит спрос на валюту в предстоящие месяцы и способно увести курс доллара выше 70 руб. Однако есть и явные сложности с распоряжением приобретённой физлицами валютой, нежелание банков держать её на счетах и выдавливание на конвертацию в рубли. Это способно существенно ограничить направление средств на покупку валюты и даже стимулирует её продажу из уже имеющихся накоплений на счетах. Скорее, это драйвер для частичного перетока денег в российские акции.

Другое также популярное в последние годы направление розничных финансовых вложений — иностранные ценные бумаги. Но оно стало исключительно токсичным из-за санкционных блокировок НРД. Сумма данной «заморозки» составила 6 трлн руб., по оценке ЦБ России, обнародованной также на ПМЭФ. Вероятность новых катаклизмов с такими вложениями станет сильно сдерживать их.

Кроме того, именно на прошедшей неделе проявилась текущая и перспективная жёсткость ФРС. Как мы предполагали в материале 13 июня, FOMC повысил ставку сильно — до 1,75% вместо консенсусных 1,5%. Джером Пауэлл взял-таки пример резкости с лучшей главы центробанка в мире Эльвиры Набиуллиной…

Это, а также перспективы доведения ставки ФРС до 3,75 к концу года, плюс вероятность стагфляции в обозримом будущем, пугают не только западных, но и российских инвесторов в иностранные бумаги. С тревогой наблюдавших за очередным обвалом индекса S&P 500 только на прошедшей неделе на 3,5%, и на 12,6% с начала июня.

Тем более, что всё сильнее становятся предложения о будущем запрете покупок «иностранцев» с ИИС. А ведь в структуре оборота ИИС 88,6% составляют сделки именно с акциями, по данным Мосбиржи.

Таким образом, высвобождаемая ликвидность от частных инвесторов в очень большой степени пойдёт на рынок российских акций.

К этим деньгам способны добавиться средства институционалов. Никто не отменял, например, решение направить 1 трлн руб. из ФНБ в течение года на выкуп акций российских эмитентов. Сумма ФНБ только в мае выросла на 1,7 трлн руб. — уже вполне достаточно для таких вливаний.

В течение ближайших месяцев можно предположить повышение объёмов экспорта и цен энергоносителей для наращивания запасов западными покупателями перед вступлением в силу эмбарго на поставки нефти в Европу. И анонсирование на текущей неделе Минфином ренессанса «бюджетного правила» означает грядущее дополнительное пополнение ФНБ.

В ралли с удовольствием поучаствуют и банки, которым снижение ставки ЦБ уменьшит доходность кредитования клиентов, в условиях и уменьшения числа надёжных заёмщиков из-за сжатия доходов бизнеса и населения.

Одним словом, сохраняется наше предположение о росте индекса Мосбиржи к рубежам 2835 п. – максимумам апреля. Путь туда откроется с графической точки зрения после преодоления первой цели — 2500 п., сильного технического и психологического рубежа — верхней границе текущего диапазона с апреля 2022 года.

Среди вероятных лидеров данного подъёма стоит рассматривать по-прежнему экспортёров. Нефтегазовый сектор, который пока, до введения эмбарго с 2023 года, будет бенефициаром увеличения спроса и цен на углеводороды. Производителей и поставщиков на мировой рынок удобрений, цветных металлов, сельхозсырья — также по причине повышающейся потребности в них.

Обращаем внимание и на секторы, получающие преимущества от ухода иностранных компаний и импортёров с рынка. А именно, например, на ориентированных на внутренние поставки ретейлеров, IT-компании, агрегаторов электронной коммерции.

Новые драйверы перспективного роста российских акций
 

Интересное

Евгений Коган
Санкции? Нет, не слышали Евгений Коган - 02.06.2023 4

  Под таким заголовком мог бы выйти воодушевляющий текст про российское импортозамещение или про жизнь в Иране, например. Но речь пойдет о взаимоотношениях американских бигтехов и...

Новые драйверы перспективного роста российских акций

Комментировать

Правила дискуссии

Investing.com — это финансовый портал, чья основная цель — предоставление своевременной информации по инструментам и фондовому рынку. Обращаем ваше внимание, что в связи со сложившейся геополитической ситуацией мы просим участников форума воздержаться от комментариев на политическую тематику.

Участвуйте в форуме для взаимодействия с пользователями, делитесь своим мнением и задавайте вопросы другим участникам или авторам. Обратите внимание: во время торговых сессий все комментарии тщательно проверяются модератором, поэтому их публикация занимает определенное время. Комментарии, размещенные в нерабочие часы, могут рассматриваться в течение более длительного времени, чем обычно.

На данный момент к публикации допускаются комментарии, которые касаются экономической тематики, а также фондового рынка. Неуместные комментарии не будут допущены до публикации.

Пожалуйста, используйте стандартный письменный стиль и придерживайтесь наших правил.

Категорически запрещается:

  • Размещение ссылок, рекламы и спам;
  • Ненормативная лексика, а также замена букв символами;
  • Оскорбления в адрес участников форума и авторов;
  • Разжигание межнациональной и расовой розни;
  • Комментарии, состоящие из заглавных букв;
  • Допускаются комментарии только на русском языке;

Размещение комментария на Investing.com автоматически означает Ваше согласие с правилами комментирования и с необходимостью их соблюдения.



Investing.com оставляет за собой право модерировать и удалять комментарии посетителей сайта, нарушающие правила, а при повторном нарушении — блокировать доступ на сайт и запрещать дальнейшую регистрацию на Investing.com.

Ваш комментарий
 
Вы действительно хотите удалить этот график?
 
Опубликовать
Опубликовать также в :
 
Заменить данный график на новый?
1000
В связи с жалобами других пользователей вам временно запрещено добавлять новые комментарии. Ваш статус будет проверен нашим модератором в ближайшее время.
Пожалуйста, подождите минуту, прежде чем оставить комментарий.
Спасибо, ваш комментарий добавлен и появится на форуме после проверки модератором.
 
Вы действительно хотите удалить этот график?
 
Опубликовать
 
Заменить данный график на новый?
1000
В связи с жалобами других пользователей вам временно запрещено добавлять новые комментарии. Ваш статус будет проверен нашим модератором в ближайшее время.
Пожалуйста, подождите минуту, прежде чем оставить комментарий.
Добавить график к комментарию
Подтвердить блокировку

Вы уверены, что хотите заблокировать пользователя %USER_NAME%?

После этого вы и %USER_NAME% не сможете видеть комментарии друг друга на Investing.com.

%USER_NAME% добавлен в ваш черный список

Вы только что разблокировали этого участника. Повторно заблокировать этого участника можно только через 48 часов.

Пожаловаться на комментарий

Я считаю, что данный комментарий:

Комментарий отмечен

Спасибо!

Ваша жалоба отправлена модераторам.
Войти через ВКонтакте
Войти через Google
или
Зарегистрироваться
Cпециальное предложение именно для вас!