Упадут ли цены на золото ниже поддержки $1800 за унцию? Графики дают на этот вопрос утвердительный ответ, но «быки», вероятно, смогут организовать скорый отскок.
На момент написания статьи золото торговалось примерно на $40 выше этой поддержки, продолжая нести потери уже четвертую неделю подряд. На предыдущих трех сессиях цены были ближе к тому, чтобы перейти на территорию ниже $1800.
Доллар торгуется на 20-летних максимумах, оказывая пагубное воздействие на все сырьевые товары, цены на которые деноминированы в американской валюте. На этом фоне золото торгуется неустойчиво после падения с уровня $2000, зафиксированного 18 апреля. До этого на торгах 8 марта золото достигло отметки $2079, присоединившись к общему сырьевому ралли на фоне российско-украинского кризиса.
Графики предоставлены skcharting.com
Золото сейчас должно было бы рваться вперед при попутном ветре в виде самой высокой инфляции в США с 1980-х годов, если бы оно оправдало свое звание лучшего инструмента для сохранения стоимости и защиты от ценового давления.
Вместо него растет на всех парах доллар не без помощи самого агрессивного за поколение повышения ставок ФРС, которое перевернуло с ног на голову не только цены на золото и нефть, но также пустило под откос цены акций и облигаций.
Индекс доллара, отражающий стоимость американской валюты по отношению к корзине из шести других ведущих валют, подскочил до максимума 2000 года 104,21. Доллар получил дополнительный толчок к росту от обсуждений повышения ключевой ставки на 75 базисных пунктов, ведущихся в Комитете по операциям на открытом рынке (FOMC) ФРС. Заседание центробанка состоится 14–15 июня; в мае и марте ключевая ставка была повышена на 50 б.п. и 25 б.п. соответственно.
Если ФРС одобрит повышение на 75 б.п., это станет самой резкой корректировкой ставки в сторону увеличения с 1994 года, что, без сомнения, станет сокрушительным ударом по надеждам «быков» по золоту снова подняться выше уровня $1900. Следует отметить, что трейдеры денежного рынка уже оценивают вероятность повышения ставки ФРС на подобную величину в 83%.
«Пока продолжаются разговоры о повышении на 75 б.п., доллар продолжит пользоваться большим спросом, а золото, вероятно, будет, как и сейчас, безвольно дрейфовать, опускаясь с одной ступени до поддержки $1800 и затем еще ниже», — отмечает Филлип Стрейбл, главный рыночный стратег-аналитик чикагской брокерской компании Blue Line Capital.
Он добавляет:
«Не забегая сильно вперед, у ФРС уже запланировано семь повышений ставки на этот год и дополнительные повышения в 2023 году, чтобы достигнуть нейтральной цели. Этого уже достаточно для того, чтобы надавить на золото».
Так называемая нейтральная цель предусматривает, что ставка ФРС повысится до 2,0–2,5% с текущего диапазона 0,75–1,0%.
В 2020 году из-за пандемии коронавируса ВВП США сократился на 3,5%, а в 2021 году вырос на 5,7%, что соответствует максимальным темпам роста с 1982 года.
Однако инфляция росла быстрее. Индекс цен расходов на личное потребление вырос в декабре на 5,8% по сравнению с сопоставимым месяцем прошлого года. В марте этот внимательно отслеживаемый ФРС индикатор инфляции повысился на 6,6% г/г. Обе цифры соответствуют максимальным темпам инфляции с 1980-х годов.
Индекс потребительских цен (ИПЦ), еще один ключевой показатель инфляции, в марте вырос на 8,5% г/г. В прошлом месяце ИПЦ, по мнению экономистов, замедлился. Выходящие сегодня данные за апрель могут свидетельствовать о росте всего на 8,1% г/г, однако вероятность того, что показатель превысит прогноз, весьма высока.
Максимально допустимый уровень инфляции для ФРС составляет всего 2%. Следовательно, таргет центробанка для нейтральной ставки находится в диапазоне 2,0–2,5%.
При более низком ИПЦ «в котировках будет учтен пик повышения ставок ФРС», отмечает Джеффри Халли, директор исследований по рынкам АТР в торговой онлайн-платформе OANDA. По его словам, это позитивным образом отразится на акциях и облигациях и плохо скажется на долларе.
«Устойчиво высокие показатели будут означать дополнительное ужесточение со стороны ФРС, что будет плохо для акций и облигаций, но хорошо для доллара».
В любом случае золото торгуется чуть выше треугольной вершины $1835, из которой цены в начале феврале совершили рывок к $2060, указывает Халли.
«Закрытие по итогам дня ниже $1835,00 не будет предвещать ничего хорошего в техническом плане. Пробой $1835 создаст условия для проверки на прочность поддержки $1820 и затем возможно также $1780. Взятие последнего уровня укажет на возможность более глубокой коррекции к $1700. Сопротивление по золоту находится на $1850 и 100-дневной скользящей средней $1882. В ближайшие дни цены, как мне кажется, продолжат колебаться в пределах диапазонов».
С Халли согласен Майкл Бутрос, стратег-аналитик по золоту, ведущий блог на платформе DailyFX. Он отмечает:
«При пробое вниз с текущих уровней в центре внимания окажутся уровни $1818/28. Потери ниже этого рубежа будут иметь крайне болезненные последствия с технической точки зрения: при подобном развитии событий окажутся уязвимыми минимум 1791 и еще более низкие уровни».
Однако Сунил Кумар Диксит, главный технический стратег-аналитик skcharting.com, считает, что золото в состоянии восстановиться к уровню $1885, даже если «медведи» и захватят контроль в краткосрочной перспективе.
«У золота сохраняется пространство для снижения к уровню $1820, способному стать промежуточным дном, с которого произойдет краткосрочное восстановление к $1820 и 100-дневной простой скользящей средней $1850», — отмечает Диксит, который в своем прогнозе опирается на спотовые цены.
«Значение стохастика на дневном таймфрейме в 5/3 тоже может вызвать краткосрочный отскок к $1850–$1880».
Тем не менее, общий тренд остается нисходящим, признает Диксит.
«С тех пор, как среднесрочный тренд стал “медвежьим”, любое восстановление к $1850–$1885 будет привлекать продавцов, которые будут пытаться столкнуть металл вниз к $1800», — указывает аналитик.
«При сохранении неустойчивых настроений следует ожидать дальнейшего падения к $1760–$1700 в течение следующих нескольких недель. Это создаст условия для крайне волатильной динамики с двунаправленным импульсом в ближайшей перспективе».
Дисклеймер: Барани Кришнан приводит экономические показатели и мнения других аналитиков, иногда противоположные, чтобы представить разносторонний анализ рынка. Он не является держателем позиций по сырьевым товарам и ценным бумагам, рассмотренным в статье.