Стоит ли покупать Starbucks после обвала на 30%?

Нынешний обвал акций Starbucks Corporation (NASDAQ:SBUX), похоже, подходит к завершению. Эта сеть кофеен в текущем году оказалась в числе аутсайдеров по динамике акций среди международных операторов ресторанов, что подчеркивает многочисленные кратко- и долгосрочные вызовы, стоящие перед компанией.

Акции Starbucks финишировали в среду по $80,92, продолжив двигаться по крутой нисходящей траектории после формирования пика этим летом, когда был достигнут рекордный максимум $126,32. С начала текущего года акции потеряли 30% своей стоимости.

Последняя волна распродаж началась после того, как основатель компании Говард Шульц в начале этого месяца приостановил программу обратного выкупа акций, заявив, что ему нужна наличность для оборудования кофеен и выплат сотрудникам.

Вернувшийся в компанию в прошлом месяце Шульц столкнулся с двумя проблемами: работники кофеен Starbucks в США все активнее объединяются в профсоюзы, а в Китае, на втором крупнейшем рынке для компании, произошла новая вспышка COVID-19.

При этом компания и так находится в неблагоприятных макроусловиях. С учетом максимальной за 40 лет инфляции в США и событий в Украине, цены на продукты питания и кофе стремительно повышаются, сказываясь на марже прибыли Starbucks.

В феврале компания также столкнулась с увеличением расходов на обучение кадров и выплат сотрудникам на время изоляции в добавок к сбоям в цепочках поставок из-за пандемии.

Все эти трудности нашли отражение в последних квартальных результатах Starbucks, которые оказались существенно хуже прогнозов аналитиков.

Неопределенность зашкаливает

Компания теперь прогнозирует, что ее прибыль на акцию в текущем финансовом году сократится на 4–6%, тогда как ранее прогнозировалось снижение на 4% или меньше. Согласно прогнозам, составленным Bloomberg, маржа операционной прибыли в этом финансовом году уменьшится до 16,3% с 16,8% в прошлом году.

Ограничительные меры и новые вспышки ковида в Китае тоже вредят росту. В первом квартале сопоставимые продажи в этом регионе сократились на 14%, тогда как ожидалось снижение на 9,3%.

Перестановки в руководстве, инфляционное давление и неопределенность относительно новой стратегии — все эти факторы побудили некоторых аналитиков понизить свои рекомендации по Starbucks.

Среди 35 аналитиков, опрошенных Investing.com, 17 не рекомендуют акции компании к покупке.

Источник: Investing.com

Аналитики Citi вчера понизили рекомендацию для Starbucks до «нейтрально», отметив, что неопределенность вокруг компании сейчас зашкаливает, что не позволяет делать на нее ставку. Аналитики добавляют:

«Помимо общего инфляционного давления/рисков, изменения в руководстве и объединение работников в профсоюзы могут быть связаны с дополнительными инвестициями в персонал, а новые ESG-инициативы создают дополнительную неопределенность при прогнозировании будущих показателей. “Омикрон” и локдауны в Китае, вероятно, ограничат потенциал для позитивных сюрпризов в краткосрочной перспективе, и от акций, вероятно, следует ожидать, что они будут торговаться вблизи минимумов относительно S&P 500».

Рекомендацию по Starbucks недавно также понизили аналитики Wedbush, сославшиеся на отсутствие новых катализаторов для роста. В их обзоре говорится:

«Хотя мы считаем, что риски уже учтены в оценке, в обозримом будущем мы не предвидим каких-либо катализаторов до тех пор, пока Говард Шульц не сформулирует более внятную стратегию для Starbucks, чем мы ожидали, и пока он не проинформирует акционеров о новом направлении компании».

Подведем итоги

Starbucks по-прежнему сталкивается с неопределенностью в условиях увеличения расходов и давления на маржу. Эти трудности, вероятно, будут сохраняться в течение текущего финансового года и лишат акции потенциала для существенного роста в краткосрочной перспективе.