На этой неделе стартует очередной сезон отчетности корпоративного сектора США, и по традиции его открывает банковский сектор.
Сегодня мы сможем оценить финансовые показатели JPMorgan Chase (NYSE:JPM) и BlackRock (NYSE:BLK), а завтра — Goldman Sachs Group (NYSE:GS), Citigroup (NYSE:C) и Wells Fargo & Company (NYSE:WFC).
Предстоящие публикации американских компаний приобретают особую значимость в свете того, что они, в зависимости от характера, могут стать триггером либо возобновления «бычьего» тренда, либо перехода рынка в «медвежью» фазу.
Всегда нужно помнить, что динамика фондового рынка зависит от трех факторов:
- прибыли
- дивидендов
- спекулятивного фактора (а точнее, рыночной оценки).
В среднем американский фондовый рынок приносит инвесторам около 9% годовых, 6-6,5% из которых приходится на рост прибыли, а еще 2,5-3% — на дивиденды. Фактически, в долгосрочной перспективе влияние спекулятивного фактора стремится к нулю.
Как можно заметить, динамика прибыли очень важна. На представленном ниже графике представлена динамика выручки и прибыли отдельных секторов за предыдущий квартал.
Также стоит помнить, что минувший год был очень удачным для фондового рынка, и в контексте оценки дальнейших перспектив важно не только понять, будет ли прибыль расти, но и понять, смогут ли реальные показатели превзойти ожидания.
Как отмечает Эдвард Ярдени, аналитики в целом понизили свои ожидания в отношении первого квартала, но при этом пересмотрели оценки прибыли на второй-четвертый кварталы в сторону повышения.
Вот как сейчас выглядят ожидаемые приросты прибыли американского рынка в годовом отношении (т.е. в сравнении с аналогичными периодами прошлого года) на ближайшие кварталы:
1. +4,7% за 1 квартал;
2. +6% за 2 квартал;
3. + 10% за 3 квартал;
4. + 13% за 4 квартал.
На фоне более чем 8-процентной инфляции эти оценки могут быть слишком консервативными, и поэтому аналитики допускают рост цен акций в случае, если реальный прирост прибыли окажется выше ожидаемого.
Нужно понимать, что компании с высокой долей вероятности уже скорректировали свои отпускные цены с поправкой на инфляцию. Нужно понять, смогут ли они полностью переложить возросшие расходы на потребителей и сохранить норму прибыли неизменной.
Так что предстоящий сезон отчетности будет интересен с точки зрения оценки конкурентного преимущества компаний, которые смогут превзойти ожидания аналитиков с точки зрения прибыли.
Подведем итог
В экономическом календаре Investing.com (см. раздел «Отчеты») вы найдете список предстоящих публикаций корпоративного сектора.
Отдельного внимания заслуживают компании, чьи акции в прошлом квартале пострадали от недостаточно сильного роста финансовых показателей. К ним относятся Meta Platforms (NASDAQ:FB) (деятельность компании на территории РФ запрещена), PayPal Holdings (NASDAQ:PYPL) и Netflix (NASDAQ:NFLX).
До скорого!
Дисклеймер: Статья носит ознакомительный характер и не является офертой, советом, консультацией или инвестиционной стратегией, и никоим образом не призвана подтолкнуть к покупке актива. Помните, что любая потенциальная сделка должна оцениваться с нескольких точек зрения и в любом случае является рискованной; инвестор в любом случае совершает сделки на свой страх и риск.