Главные новости
0
Версия без рекламы. Оптимизируйте свою работу с Investing.com. Сэкономьте до 40%. Подробнее

Доллар трубит тревогу

ru.investing.com/analysis/article-200291668
Доллар трубит тревогу
От Дмитрий Демиденко   |  23.03.2022 09:53
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили эту статью в Закладки
 

Показания рынков акций и облигаций расходятся.

По мнению Barclays, если в краткосрочной перспективе высокий спрос на активы-убежища будет поддерживать доллар США, то в дальнейшем продолжение процесса восстановления мировой экономики и улучшение глобального аппетита к риску станут для него обвинительным приговором. Во второй половине года американская экономика потеряет свою исключительность, а чрезмерно растянутые дефицит торгового баланса и спекулятивные лонги по гринбэку будут оказывать на него давление. Глядя на динамику рынка акций США, можно предположить, что пророчество начинает сбываться уже сейчас.

После небольшой паузы, вызванной «ястребиными» комментариями Джерома Пауэлла, американские фондовые индексы вернулись к росту, что обычно трактуется как улучшение глобального аппетита к риску. Напуганные спичем председателя Федрезерва инвесторы начинают искать в его словах позитив. В частности, тот факт, что Пауэлл отверг опасения по поводу рецессии, ссылаясь на опыт 1965, 1984 и 1994 гг., когда центробанк охладил экономику, но не спровоцировал спад, придает уверенности «быкам» по S&P 500 и EUR/USD.

На рынке усиливаются слухи, что глава регулятора просто решил предостеречь инвесторов от желания купить что угодно, которое начало возгораться на неделе к 18 марта. На самом деле этот процесс является закономерным. Деньги от продаж облигаций находят пристанище на рынке акций. Действительно, глобальный индекс государственного и корпоративного долга Bloomberg упал уже на 11% от уровней максимумов начала 2021, что является самым крутым пике со времен начала ведения учета в 1990. Даже во время кризиса 2008 индикатор просел лишь на 10,8%.

Динамика индекса глобального долга

Динамика индекса глобального долга
Динамика индекса глобального долга

Источник: Bloomberg

Когда облигации падают, их доходность, обратно пропорциональная цене, растет, а акции также идут в гору, можно говорить об оптимизме в отношении перспектив американской экономики. Это как-то не вяжется с готовностью кривой доходности, отражающей разницу в ставках по 10- и 2-летним облигациям, инвертировать.

Когда показатель падает ниже нуля, высока вероятность рецессии. Именно так случалось во всех случаях инверсии кривой доходности за последние 40 лет. Более того, Bank of America отмечает, что перевернутые кривые 10/2 предшествовали последним 8 спадам и последним 10 из 12 спадов.

Динамика кривых доходности в США

Динамика кривых доходности в США
Динамика кривых доходности в США

Источник: Bloomberg

Таким образом, пока рынок акций полон радужных надежд, облигации трубят тревогу. Инвесторы опасаются, что слишком долго тянувшая с повышением ставок ФРС будет действовать супер-агрессивно и в конечном итоге приведет экономику США к рецессии.

Действительно, вслед за Джеймсом Буллардом, призвавшим поднять затраты по займам до 3% уже в 2022, «ястребиную» риторику использовала Лоретта Местер. По словам президента ФРБ Кливленда, в текущем году нужно поднять ставку до нейтрального уровня в 2,5%, а в 2023 продолжить ее повышать.

Воодушевленные поддержкой S&P 500 «быки» по EUR/USD сумели вернуть котировки выше 1,1. Похоже, озвученная мной идея консолидации в диапазоне 1,085-1,125 жизнеспособна, и прорыв сопротивления на 1,105 может поднять котировки еще выше.

Дмитрий Демиденко для LiteFinance 

Доллар трубит тревогу
 

Интересное

Пинхас Коэн/Investing.com
График дня: как торговать долларом на нынешнем противоречивом рынке Пинхас Коэн/Investing.com - 27.06.2022 2

Доллар продолжил откат с 20-летнего максимума после более слабых, чем ожидалось, макроэкономических данных из США. На торгах в пятницу американская валюта продемонстрировала...

InstaForex Group
Евро не смог вырваться из боковика InstaForex Group - 28.06.2022

Единая европейская валюта вполне уверенно подошла к верхней границе диапазона 1,05–1,06 и уже готовилась ее пробить, но для этого ей были нужны данные по заказам на товары...

Доллар трубит тревогу

Комментировать

Правила комментирования

Investing.com — это финансовый портал, чья основная цель — предоставление своевременной информации по инструментам и фондовому рынку. Обращаем ваше внимание, что в связи со сложившейся геополитической ситуацией мы просим участников форума воздержаться от комментариев на политическую тематику.

Участвуйте в форуме для взаимодействия с пользователями, делитесь своим мнением и задавайте вопросы другим участникам или авторам. Обратите внимание: во время торговых сессий все комментарии тщательно проверяются модератором, поэтому их публикация занимает определенное время. Комментарии, размещенные в нерабочие часы, могут рассматриваться в течение более длительного времени, чем обычно.

На данный момент к публикации допускаются комментарии, которые касаются экономической тематики, а также фондового рынка. Неуместные комментарии не будут допущены до публикации.

Пожалуйста, используйте стандартный письменный стиль и придерживайтесь наших правил.

Категорически запрещается:

  • Размещение ссылок, рекламы и спам;
  • Ненормативная лексика, а также замена букв символами;
  • Оскорбления в адрес участников форума и авторов;
  • Разжигание межнациональной и расовой розни;
  • Комментарии, состоящие из заглавных букв;
  • Допускаются комментарии только на русском языке;

Размещение комментария на Investing.com автоматически означает Ваше согласие с правилами комментирования и с необходимостью их соблюдения.



Investing.com оставляет за собой право модерировать и удалять комментарии посетителей сайта, нарушающие правила, а при повторном нарушении — блокировать доступ на сайт и запрещать дальнейшую регистрацию на Investing.com.

Ваш комментарий
 
Вы действительно хотите удалить этот график?
 
Опубликовать
Опубликовать также в :
 
Заменить данный график на новый?
1000
В связи с жалобами других пользователей вам временно запрещено добавлять новые комментарии. Ваш статус будет проверен нашим модератором в ближайшее время.
Пожалуйста, подождите минуту, прежде чем оставить комментарий.
Спасибо, ваш комментарий добавлен и появится на форуме после проверки модератором.
 
Вы действительно хотите удалить этот график?
 
Опубликовать
 
Заменить данный график на новый?
1000
В связи с жалобами других пользователей вам временно запрещено добавлять новые комментарии. Ваш статус будет проверен нашим модератором в ближайшее время.
Пожалуйста, подождите минуту, прежде чем оставить комментарий.
Добавить график к комментарию
Подтвердить блокировку

Вы уверены, что хотите заблокировать пользователя %USER_NAME%?

После этого вы и %USER_NAME% не сможете видеть комментарии друг друга на Investing.com.

%USER_NAME% добавлен в ваш черный список

Вы только что разблокировали этого участника. Повторно заблокировать этого участника можно только через 48 часов.

Пожаловаться на комментарий

Я считаю, что данный комментарий:

Комментарий отмечен

Спасибо!

Ваша жалоба отправлена модераторам.
Войти через ВКонтакте
Войти через Google
или
Зарегистрироваться
Cпециальное предложение именно для вас!