📖 Ваш гид по прибыли за 2-й квартал: Узнайте, какие акции ProPicks вырастут после отчетностиЧитать далее

Выкупаем просадку Humana, защищая позицию от всплесков волатильности

Опубликовано 11.03.2022, 11:16
CI
-
ELV
-
HUM
-
UNH
-
DJUSHP
-
MOH
-
CNC
-
IHF
-
JHMH
-
RDVY
-
ACSI
-
  • Акции страховой компании Humana с начала января упали на 7,3%
  • HUM инвестирует в свое подразделение, ориентированное на программу Medicare Advantage
  • Долгосрочные инвесторы могут рассмотреть возможность покупки акций на просадках (особенно в районе 420 долларов)
  • Для инвесторов гиганта медицинского страхования Humana (NYSE:HUM) первые месяцы 2022 года оказались не самыми удачными, поскольку акции компании просели примерно на 7,3%. Тем не менее, прирост за последние 12 месяцев по-прежнему составляет 6,4%.

    Humana – недельный таймфрейм

    Для сравнения: индекс Dow Jones Health Care Providers за последние 52 недели вырос почти на 22%, однако с января он просел на 4,1%. В то же время конкуренты Humana в лице Anthem (NYSE:ANTM) и Centene (NYSE:CNC) с начала года упали на 0,4%, Cigna (NYSE:CI) прибавила 1,2%, Molina Healthcare (NYSE:MOH) скинула 2,2%, а UnitedHealth (NYSE:UNH) — 4,6%.

    В мае 2021 года акции HUM достигли рекордного максимума над отметкой в 475 долларов, однако с тех пор они оказались под давлением и сейчас торгуются примерно на 9,5% ниже этого пика. 52-недельный диапазон торгов ограничен отметками 351,20 и 475,44 доллара, а рыночная капитализация компании составляет 54,5 миллиарда долларов.

    Humana занимает четвертую строчку в списке пяти ведущих компаний американского сектора, контролируя 7% рынка и уступая UnitedHealth (12%), Anthem (11%) и Centene (10%). Также стоит отметить акцент компании на правительственной программе страхования Medicare Advantage.

    2 февраля Humana опубликовала финансовый отчет за четвертый квартал и весь 2021 финансовый год. Выручка в годовом отношении возросла с 18,9 до 21,2 млрд долларов. Квартальная скорректированная прибыль на акцию в размере 1,24 доллара разительно отличается от убытка годичной давности, составившего 2,30 доллара на акцию. В 2022 году руководство планирует нарастить годовую прибыли до 24 долларов на акцию (по сравнению с 20,64 доллара за минувший финансовый год).

    В сопроводительном заявлении генеральный директор Брюс Д. Бруссард отметил:

    «Мы продолжаем создавать ценность, развивая наше высококлассное подразделение Medicare Advantage, увеличивая вклад наших планов медицинских услуг и повышая общую эффективность организации…»

    До публикации отчета за четвертый квартал акции HUM стоили примерно 400 долларов, тогда как сейчас они торгуются по 430,90 доллара. Текущая дивидендная доходность составляет 0,72%.

    Перспективы акций Humana

    Опрошенные Investing.com аналитики в целом полагают, что акции HUM будут торговаться «лучше рынка». Медианный 12-месячный целевой уровень в 496,41 доллара подразумевает наличие потенциала роста более чем на 16%. Диапазон оценок ограничен отметками $410 и $581.

    Рейтинг и ценовые таргеты от аналитиков, опрошенных Investing.com

    Источник: Investing.com

    Ряду моделей инструмента InvestingPro оценивают справедливую стоимость акций Humana в $580,48.

    Справедливая стоимость HUM

    Источник: InvestingPro

    Фундаментальный анализ допускает рост акций примерно на 35%.

    В настоящее время коэффициенты P/E, P/B и P/S для HUM составляют 18,5, 3,4 и 0,6, тогда как средние показатели по отрасли равняются 8,3, 1,5 и 0,9 соответственно.

    Мы полагаем, что ближайшие недели акции Humana проведут в диапазоне между 415 и 435 долларами и сформируют базу для нового ралли.

    Стратегии инвестирования в HUM

    «Быки», которые считают распродажу оконченной, могут рассмотреть возможность инвестирования на текущих уровнях; ориентироваться следует на целевой уровень от аналитиков в $496,41.

    В качестве альтернативы инвесторы могут рассмотреть возможность покупки акций биржевых фондов (ETF), компонентом которых является HUM, например:

    • iShares U.S. Healthcare Providers ETF (NYSE:IHF);
    • American Customer Satisfaction ETF (NYSE:ACSI);
    • First Trust Rising Dividend Achievers ETF (NASDAQ:RDVY);
    • John Hancock Multifactor Health Care ETF (NYSE:JHMH).

    Однако потенциальных инвесторов может останавливать перспектива скачка волатильности в ближайшие недели. Застраховаться от него поможет стратегия диагонального дебетового спреда с использованием опционов LEAPS (которая ограничивает как убытки, так и максимальную прибыль).

    Напоминаем, что далеко не каждый инвестор готов работать с опционами, и поэтому данную статью следует рассматривать как образовательный материал, а не реальную стратегию.

    Диагональный дебетовый спред по акциям HUM

    • Стоимость акций на момент написания: $430,90

    Для начала, трейдер покупает «долгосрочный» колл с более низкой ценой исполнения и в то же время продает «краткосрочный» колл с более высокой ценой страйк, создавая диагональный спред.

    Другими словами, опционы колл имеют разные цены страйк и даты экспирации. Трейдер открывает длинную позицию по одному опциону и короткую — по второму, чтобы получить прибыль в виде диагонального спреда.

    Большинство трейдеров, применяющих этот механизм, умеренно оптимистичны в отношении базового актива. Вместо того, чтобы покупать 100 акций, трейдер покупает опцион «в деньгах», в котором колл LEAPS выступает «суррогатом» акций HUM.

    На первом этапе этой стратегии трейдер может купить опцион LEAPS «в деньгах» (например, контракт с датой экспирации 19 января 2024 г и ценой страйк в $350). В настоящее время он предлагается по $123 за акцию. Другими словами, владение опционом колл, который истекает примерно через два года и два месяца, обойдется трейдеру в $12 300 (вместо $43 090).

    Дельта этого опциона (которая показывает величину ожидаемого изменения цены опциона при изменении стоимости базового актива на 1 доллар) близка к 0,80.

    Если акции HUM подорожают на 1 доллар до $431,90, то текущая цена опциона вырастет на 80 центов. Обратите внимание, что фактическое изменение может отличаться из-за влияния других факторов, на которых мы не будем останавливаться в данной статье.

    В качестве второго этапа этой стратегии трейдер продает краткосрочный колл «вне денег» (например, опцион на 14 апреля 2022 года с ценой страйк в $440). Текущая премия по этому опциону составляет $12,40. Другими словами, продавец опциона получит 1240 долларов (без учета комиссии).

    В стратегии учитываются две даты экспирации, поэтому довольно сложно выразить точную формулу точки безубыточности этой сделки. Различные брокеры или сайты предлагают собственные калькуляторы расчета прибылей и убытков.

    Максимальный потенциал сделки

    Максимальную прибыль можно извлечь в том случае, если стоимость акции равна цене исполнения краткосрочного колла на дату его экспирации. Другими словами, трейдер хочет, чтобы цена бумаг HUM оставалась как можно ближе к цене страйк краткосрочного опциона (в нашем случае — $440) на 14 апреля 2022 года, не превышая ее.

    В нашем примере максимальный доход теоретически составит около $1826 при цене в 440 долларов на момент экспирации. Значение получено при помощи калькулятора прибылей и убытков, но приблизительную цифру можно рассчитать самостоятельно.

    Продавец опциона (то есть трейдер) получил 1240 долларов за проданный опцион. Между тем, акции Humana выросли с $430,90 до $440. Разница составляет $9,10 за одну акцию (или 910 долларов за 100 бумаг).

    Поскольку дельта долгосрочного опциона LEAPS равна 80, стоимость опциона теоретически увеличится на $728 (910*0,80). Помните, что на практике она может отличаться в любую сторону. Например, стоит учитывать элемент «временной эрозии» опционов. Изменение степени волатильности также может увеличивать или уменьшать цену опциона.

    Складываем 1240 и 728 долларов и получаем 1968 долларов. И хотя полученная цифра немного отличается от указанных выше 1826 долларов, для приблизительной оценки этот метод подходит весьма неплохо.

    Понятно, что для другой цены страйк отличалась бы и дельта. Соответственно, на это стоит делать поправку для того, чтобы получить приблизительное соотношение прибыли или убытка.

    В данном случае трейдер инвестирует в Humana без необходимости платить полную стоимость в 43 090 долларов за 100 акций.

    В идеале трейдер надеется, что краткосрочный колл истечет «вне денег». Затем он может продавать коллы один за одним (пока через полтора года не истечет контракт LEAPS).

Последние комментарии по инструменту

Загрузка следующей статьи…
Установите наши приложения
Предупреждение о риске: Торговля финансовыми инструментами и (или) криптовалютами сопряжена с высокими рисками, включая риск потери части или всей суммы инвестиций, поэтому подходит не всем инвесторам. Цены на криптовалюты чрезвычайно волатильны и могут изменяться под действием внешних факторов, таких как финансовые новости, законодательные решения или политические события. Маржинальная торговля приводит к повышению финансовых рисков.
Прежде чем принимать решение о совершении сделки с финансовым инструментом или криптовалютами, вы должны получить полную информацию о рисках и затратах, связанных с торговлей на финансовых рынках, правильно оценить цели инвестирования, свой опыт и допустимый уровень риска, а при необходимости обратиться за профессиональной консультацией.
Fusion Media напоминает, что информация, представленная на этом веб-сайте, не всегда актуальна или точна. Данные и цены на веб-сайте могут быть указаны не официальными представителями рынка или биржи, а рядовыми участниками. Это означает, что цены бывают неточны и могут отличаться от фактических цен на соответствующем рынке, а следовательно, носят ориентировочный характер и не подходят для использования в целях торговли. Fusion Media и любой поставщик данных, содержащихся на этом веб-сайте, отказываются от ответственности за любые потери или убытки, понесенные в результате осуществления торговых сделок, совершенных с оглядкой на указанную информацию.
При отсутствии явно выраженного предварительного письменного согласия компании Fusion Media и (или) поставщика данных запрещено использовать, хранить, воспроизводить, отображать, изменять, передавать или распространять данные, содержащиеся на этом веб-сайте. Все права на интеллектуальную собственность сохраняются за поставщиками и (или) биржей, которые предоставили указанные данные.
Fusion Media может получать вознаграждение от рекламодателей, упоминаемых на веб-сайте, в случае, если вы перейдете на сайт рекламодателя, свяжитесь с ним или иным образом отреагируете на рекламное объявление.
Английская версия данного соглашения является основной версией в случае, если информация на русском и английском языке не совпадают.