Акции Advanced Micro Devices (NASDAQ:AMD), похоже, потеряли былую прыть после сильного ралли 2021 года. С начала текущего года рыночная капитализация этого производителя микросхем сократилась примерно на 22%.
Впрочем, инвесторы после этих крупных потерь задаются вопросом: не зашел ли откат слишком далеко?
AMD, безусловно, сейчас не лучший актив для портфеля инвестора с учетом того, что условия для быстрорастущих компаний становятся все менее благоприятными.
Федеральная резервная система США вот-вот повернет вспять смягчение денежно-кредитной политики на фоне максимальной за 40 лет инфляции. Российская «военная операция» в Украине и ее последствия для мировых поставок сырья стали еще одним шоком, грозящим ввергнуть мировую экономику в рецессию, оказав давление на спрос на самый широкий спектр товаров.
Однако для «быков» хорошая новость состоит в том, что, если отвлечься от макрорисков, AMD прочно следует по пути роста, постоянно отвоевывая рыночную долю у своего крупнейшего конкурента Intel (NASDAQ:INTC).
Компания дала оптимистичный прогноз по продажам на первый квартал, указав, что близка к Intel по уровням прибыльности. Всего год назад об этом даже невозможно было мечтать.
AMD сообщила инвесторам в феврале, что ее валовая маржа (процент продаж, остающийся после вычета производственных издержек) в этом году составит около 51%. Компания почти сравнялась с Intel, маржа которой составляет 53%. Пять лет назад маржа у Intel составляла более 63%, а у AMD — всего 31%.
Вдобавок к этому, успехи Taiwan Semiconductor Manufacturing (NYSE:TSM), которая производит микросхемы для AMD, способствуют повышению конкурентоспособности компании в сегментах компьютеров, игровых консолей и дата-центров и позволяют ей бросить вызов долговременному лидерству Intel.
Высокий спрос со стороны дата-центров
Аутсорсинговая стратегия помогла AMD в тот момент, когда Intel столкнулась с рядом производственных проблем и неоднократно отставала с выпуском на рынок новых микросхем. После публикации квартального отчета в прошлом месяце главный исполнительный директор AMD Лиза Су сообщила аналитикам, что ее компания продолжает увеличивать долю рынка благодаря растущей популярности новых продуктов.
Продажи AMD для дата-центров, включающие чипы, используемые такими компаниями, как Alphabet (NASDAQ:GOOGL) и Amazon (NASDAQ:AMZN), удвоились в прошлом году по сравнению с 2020 годом. В последнем отчете AMD сообщила о повышении спроса со стороны поставщиков облачных сервисов, которые оснащают свои дата-центры микросхемами Epyc.
AMD также занимает второе место в мире среди производителей видеокарт для игровых консолей. Она поставляет чипы для приставок Xbox компании Microsoft (NASDAQ:MSFT) и PlayStation производства Sony (NYSE:SONY). Спрос на эти две консоли «продолжает превышать показатели всех предыдущих поколений», указала AMD в слайдах, сопровождавших квартальный отчет.
Сильные результаты AMD за последние недели побудили многих аналитиков повысить свои прогнозы. Из 40 аналитиков, опрошенных Investing.com, у 26 для акций AMD присвоен рейтинг «выше рынка», а 12-месячная целевая цена подразумевает потенциал роста на 36,15%.
Источник: Investing.com
Инвестбанк Bernstein повысил рекомендацию по акциям производителя микросхем до «выше рынка», отметив, что бумаги сейчас, пожалуй, стали слишком привлекательными, чтобы упускать их из виду.
Аналитики отмечают:
«С учетом того, что сочетание сохраняющихся прекрасных операционных результатов, возрастающей мощи генерирования прибыли и недавнего существенного отката сделало оценку явно привлекательной, мы сейчас, впервые почти за десять лет, нажимаем на курок».
Bernstein при этом сохранил для акций AMD целевую цену $150 — это почти на 43% выше уровня закрытия вторника. Аналитики добавляют:
«Операционные результаты компании, что поразительно, неустанно улучшаются. Форвардные оценки по EPS повысились почти на 30% после пика, пройденного всего несколько месяцев назад, при этом падение акций можно более чем на 100% объяснить компрессией мультипликаторов при том, что [форвардный коэффициент P/E] снизился почти на 50%».
Подведем итоги
Не считая макрорисков, для AMD все сейчас складывается как нельзя лучше. Текущий откат, как нам кажется, создает возможность для долгосрочных инвесторов нарастить свою позицию. С другой стороны, акции AMD сейчас вряд ли смогут предложить такую же высокую доходность, как в прошлом году, когда ситуация в мировой экономике была иной.