Доллар
Индекс доллара на прошлой неделе резко отскочил вниз от достигнутых ранее максимумов. Причина – «ястребиный разворот» ЕЦБ. Так аналитики назвали заявление главы ЕЦБ Кристин Лагард, объявившей о постепенном сворачивании стимулов с оговоркой, что, если что-то пойдёт не так, «печатный станок» можно будет включить снова. На самом деле, нет особых поводов ожидать от ЕЦБ жесткости, поскольку инфляционная угроза вряд ли страшнее долгового кризиса, призрак которого уже десять лет витает над еврозоной еще со времени греческого дефолта, и который можно снова легко пробудить, отказавшись от политики нулевых ставок. Так что бурный рост евро стоит, скорее, объяснять не пересмотром перспектив монетарной политики, а шорт-сквизом. Накануне на FOREX наблюдались максимальные с 2019-го года ставки на укрепление доллара. По всей видимости, значительная часть спекулятивных лонгов была ликвидирована после заседания ЕЦБ, когда курс евро, в итоге, поднялся в район 1.145.
Полагаем, что реакция на ЕЦБ была чрезмерной, и по мере приближения мартовского заседания ФРС, на котором будет поднята ставка и, вероятно, получены новые вводные по будущему сокращению баланса, доллар возобновит укрепление. Мы склонны думать, что недавний максимум – не окончательный, и есть технические предпосылки переставить его немного выше, выполнив наши цели чуть выше 98 по индексу доллара. После чего мы бы уже ждали разворота доллара в большую нисходящую коррекцию. Пока что, не смотря на резкое ослабление индекса доллара на прошлой неделе, он остается в растущем тренде, который начался от майских минимумов прошлого года.
Драгметаллы
Слабость доллара, как обычно, поддержала рынок драгметаллов. Однако пятничный отчет по рынку труда, оказавшимся сильным в части статистики создания новых рабочих мест, спровоцировал локальную распродажу в золоте, которая была выкуплена. В последнее время любые попытки продавить золото ниже $1800 за унцию и ниже 200-дневной средней достаточно быстро и агрессивно выкупаются, что указывает на силу рынка. По все видимости, все возможное ужесточение денежной политики уже заложено в рынке, и не может оказать сколько-нибудь значительного влияния на динамику. Рекомендуем выкупать падения ниже $1800, после мартовского заседания ФРС, когда станет ясно, что самые жесткие сценарии не оправдаются, вероятно развитие бычьего тренда.
Серебро «исправилось», поднявшись в $23 за унцию. Среднесрочная техническая картина после того, как котировки отошли от критической поддержки в районе $22 за унцию, снова стала нейтральной. Платина остается стабильной выше $1000 за унцию.
Нефть
Нефть закрепилась выше $90 за баррель Brent, дальнейший рост сильно затруднен техническими и политическими факторами. Складывается впечатление, что отсутствие какой-то здоровой коррекции к уже проделанному росту обусловлено лишь фактором постоянно высокой в последнее время геополитической премии. Полагаем, нефть в моменте перекуплена, и откатится обратно к $85 за баррель, что, впрочем, не повредит сформировавшемуся бычьему тренду, который целит в $100 за баррель Brent. После коррекции рост продолжится.
Рубль
Рубль укрепляется благодаря высокой нефти высокой рублевой доходности и тому, что геополитические риски вокруг России хотя бы больше не растут. В начале недели укреплению способствуют также прошедшие накануне достаточно успешные переговоры Путина и Си Цзиньпина. Постепенно USD/RUB приближается к нижней границе обозначенного нами ранее коридора 75-80. Полагаем, уровень 75 станет значимой психологической поддержкой, от которой может развиться восходящая коррекция в паре. Все риски никуда не делись, разрядки между Россией и Западом нет, так что повода для устойчивого тренда на укрепление тоже нет.
Дмитрий Голубовский аналитик «Золотого монетного дома»
Индекс доллара на прошлой неделе резко отскочил вниз от достигнутых ранее максимумов. Причина – «ястребиный разворот» ЕЦБ. Так аналитики назвали заявление главы ЕЦБ Кристин Лагард, объявившей о постепенном сворачивании стимулов с оговоркой, что, если что-то пойдёт не так, «печатный станок» можно будет включить снова. На самом деле, нет особых поводов ожидать от ЕЦБ жесткости, поскольку инфляционная угроза вряд ли страшнее долгового кризиса, призрак которого уже десять лет витает над еврозоной еще со времени греческого дефолта, и который можно снова легко пробудить, отказавшись от политики нулевых ставок. Так что бурный рост евро стоит, скорее, объяснять не пересмотром перспектив монетарной политики, а шорт-сквизом. Накануне на FOREX наблюдались максимальные с 2019-го года ставки на укрепление доллара. По всей видимости, значительная часть спекулятивных лонгов была ликвидирована после заседания ЕЦБ, когда курс евро, в итоге, поднялся в район 1.145.
Полагаем, что реакция на ЕЦБ была чрезмерной, и по мере приближения мартовского заседания ФРС, на котором будет поднята ставка и, вероятно, получены новые вводные по будущему сокращению баланса, доллар возобновит укрепление. Мы склонны думать, что недавний максимум – не окончательный, и есть технические предпосылки переставить его немного выше, выполнив наши цели чуть выше 98 по индексу доллара. После чего мы бы уже ждали разворота доллара в большую нисходящую коррекцию. Пока что, не смотря на резкое ослабление индекса доллара на прошлой неделе, он остается в растущем тренде, который начался от майских минимумов прошлого года.
Драгметаллы
Слабость доллара, как обычно, поддержала рынок драгметаллов. Однако пятничный отчет по рынку труда, оказавшимся сильным в части статистики создания новых рабочих мест, спровоцировал локальную распродажу в золоте, которая была выкуплена. В последнее время любые попытки продавить золото ниже $1800 за унцию и ниже 200-дневной средней достаточно быстро и агрессивно выкупаются, что указывает на силу рынка. По все видимости, все возможное ужесточение денежной политики уже заложено в рынке, и не может оказать сколько-нибудь значительного влияния на динамику. Рекомендуем выкупать падения ниже $1800, после мартовского заседания ФРС, когда станет ясно, что самые жесткие сценарии не оправдаются, вероятно развитие бычьего тренда.
Серебро «исправилось», поднявшись в $23 за унцию. Среднесрочная техническая картина после того, как котировки отошли от критической поддержки в районе $22 за унцию, снова стала нейтральной. Платина остается стабильной выше $1000 за унцию.
Нефть
Нефть закрепилась выше $90 за баррель Brent, дальнейший рост сильно затруднен техническими и политическими факторами. Складывается впечатление, что отсутствие какой-то здоровой коррекции к уже проделанному росту обусловлено лишь фактором постоянно высокой в последнее время геополитической премии. Полагаем, нефть в моменте перекуплена, и откатится обратно к $85 за баррель, что, впрочем, не повредит сформировавшемуся бычьему тренду, который целит в $100 за баррель Brent. После коррекции рост продолжится.
Рубль
Рубль укрепляется благодаря высокой нефти высокой рублевой доходности и тому, что геополитические риски вокруг России хотя бы больше не растут. В начале недели укреплению способствуют также прошедшие накануне достаточно успешные переговоры Путина и Си Цзиньпина. Постепенно USD/RUB приближается к нижней границе обозначенного нами ранее коридора 75-80. Полагаем, уровень 75 станет значимой психологической поддержкой, от которой может развиться восходящая коррекция в паре. Все риски никуда не делись, разрядки между Россией и Западом нет, так что повода для устойчивого тренда на укрепление тоже нет.
Дмитрий Голубовский аналитик «Золотого монетного дома»