Главные новости
Получите скидку 40% 0
🔎 См. ProTips для мгновенного определения риска и прибыли акций NVDA Получить СКИДКУ 40%

Тревожные сигналы

ru.investing.com/analysis/article-200290323
Тревожные сигналы
От Сергей Стаценко   |  04.02.2022 10:37
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили эту статью в Закладки
 
 
XAU/USD
+0,55%
Добавить/Убрать из портфеля
Добавить в список
Добавить позицию

Позиция успешно добавлена:

Введите название портфеля активов
 
US500
+0,03%
Добавить/Убрать из портфеля
Добавить в список
Добавить позицию

Позиция успешно добавлена:

Введите название портфеля активов
 
Gold
+0,74%
Добавить/Убрать из портфеля
Добавить в список
Добавить позицию

Позиция успешно добавлена:

Введите название портфеля активов
 
US2YT=X
-0,05%
Добавить/Убрать из портфеля
Добавить в список
Добавить позицию

Позиция успешно добавлена:

Введите название портфеля активов
 
US10Y...
-0,28%
Добавить/Убрать из портфеля
Добавить в список
Добавить позицию

Позиция успешно добавлена:

Введите название портфеля активов
 

Согласно опубликованным на этой неделе данным от ADP об изменении количества рабочих мест в несельскохозяйственном секторе, частные компании в США в январе сократили 301 тыс. рабочих мест при прогнозе роста на 207 тыс. и предыдущем значении 776 тыс. созданных рабочих мест в декабре. Сокращение рабочих мест в январе является самым значительным падением за время пандемии на фоне роста числа заболеваемости от омикрона и сокращения планов работодателей по найму новых работников.

С другой стороны, вышли сильные данные по ВВП, а компании продолжают отчитываться о росте прибылей по итогам 4К2021, которые превосходят ожидания аналитиков. Реальный ВВП в США в 4К2021, согласно предварительным расчетам, вырос на 6.9% в годовом исчислении. Согласно данным S&P и Factset, более одной трети компаний из индекса S&P 500, опубликовавших отчетность, в 78% случаев превысили ожидания аналитиков по прибыли на акцию (EPS), что является средним значением по сравнению с предыдущими кварталами.

Прогнозируемое через 12 месяцев значение EPS для компаний из индекса S&P 500 сейчас составляет $225, что при индексе S&P 500 равному 4,500 пунктов соответствует значению коэффициента P/E (Price/earnings) 20х.

Индекс S&P 500 и прогнозируемое через 12 мес. EPS
Индекс S&P 500 и прогнозируемое через 12 мес. EPS

Источник: Factset

Оценка акций из индекса S&P 500 по ожидаемому P/E незначительно снизилась с локального максимума, достигнутого в конце 2021 года на уровне 23х до текущих 20х и не достигла исторического максимума в размере 26х, который наблюдался в конце 90-х гг. перед началом кризиса технологического сектора в начале 2000-х гг.
Коэффициент P/E индекса S&P 500
Коэффициент P/E индекса S&P 500

Акции могли бы продолжить рост, если бы не начало цикла повышения процентных ставок, которое приведет в переоценке как американского, так и глобального рынков акций. ФРС может поднимать ставку практически на каждом заседании, которых в этом году еще будет 7. С текущего уровня 0-0.25% ставка может вырасти до предпандемийного уровня - 1.5-1.75%.

Но и в условиях роста процентных ставок акции могут продолжать рост, если бы не высокая инфляция, которая в декабре достигла максимальных за 40 лет значений — 6.9%.

Есть мнения, что данную инфляцию, вызванную рядом нарушений и сбоев в деловой активности предприятий из-за пандемии, включая сокращение капитальных инвестиций в развитие производства, нарушением цепочки поставок, локализацией производств, ростом стоимости рабочей силы и других факторов, можно остановить только созданием рецессии в экономике, т.е. повысить процентную ставку и тем самым снизить потребление и темпы экономического роста.

Для борьбы с инфляцией ФРС должна повышать ставку более быстрыми и высокими темпами, что может охладить экономический рост. Если влияние Covid сохранится, а ставки продолжат расти, то в экономике может наступить рецессия, а в условиях высокой инфляции – стагфляция, которая чревата последствиями для рынка акций – акции за вычетом инфляции не будут приносить доход.

Еще одним сигналом о возможном приближении рецессии является разница в доходности между 10- и 2-летними гособлигациями США, которые уходили в минус перед началом каждой из 4-х предыдущих рецессий.

Спред между доходностями 10-ти и 2-х летних гособлигаций США
Спред между доходностями 10-ти и 2-х летних гособлигаций США

Ситуация перевернутой или негативной кривой доходности по облигациям возникает, когда доходность по краткосрочным облигациям превышает доходность по долгосрочным ввиду того, что инвесторы ожидают роста процентных ставок в ближайшее время, что приведет к замедлению деловой активности и в дальнейшем к возможной рецессии, в связи с чем процентные ставки в долгосрочной перспективе опять будут снижены.

Вывод

В случае наступления стагфляции портфели инвесторов, состоящие полностью из акций с учетом инфляции будут отставать от доходности активов, которые являются защитными при наступлении стагфляции. Такие активы, как золото, недвижимость, индексируемые облигации, сырьевые товары, станут выгодной инвестицией при стагфляции.

Не стоит полностью и одномоментно избавляться от акций и переходить в защитные активы, но нужно и помнить про одну из самых распространенных ошибок трейдера, когда он «влюбляется» в открытую позицию и не может с ней расстаться, даже когда она уже начала приносить убытки.

Тревожные сигналы
 

Интересное

Леонид Хазанов
Novelis: что скрывает IPO? Леонид Хазанов - 20.02.2024 3

Американская металлургическая компания Novelis подала в Комиссию по ценным бумагам и биржам США заявку на проведение IPO. Каков планируемый для предложения потенциальным инвесторам...

Тревожные сигналы

Комментировать

Правила дискуссии

Investing.com — это финансовый портал, чья основная цель — предоставление своевременной информации по инструментам и фондовому рынку. Обращаем ваше внимание, что в связи со сложившейся геополитической ситуацией мы просим участников форума воздержаться от комментариев на политическую тематику.

Участвуйте в форуме для взаимодействия с пользователями, делитесь своим мнением и задавайте вопросы другим участникам или авторам. Обратите внимание: во время торговых сессий все комментарии тщательно проверяются модератором, поэтому их публикация занимает определенное время. Комментарии, размещенные в нерабочие часы, могут рассматриваться в течение более длительного времени, чем обычно.

На данный момент к публикации допускаются комментарии, которые касаются экономической тематики, а также фондового рынка. Неуместные комментарии не будут допущены до публикации.

Пожалуйста, используйте стандартный письменный стиль и придерживайтесь наших правил.

Категорически запрещается:

  • Размещение ссылок, рекламы и спам;
  • Ненормативная лексика, а также замена букв символами;
  • Оскорбления в адрес участников форума и авторов;
  • Разжигание межнациональной и расовой розни;
  • Комментарии, состоящие из заглавных букв;
  • Допускаются комментарии только на русском языке;

Размещение комментария на Investing.com автоматически означает Ваше согласие с правилами комментирования и с необходимостью их соблюдения.



Investing.com оставляет за собой право модерировать и удалять комментарии посетителей сайта, нарушающие правила, а при повторном нарушении — блокировать доступ на сайт и запрещать дальнейшую регистрацию на Investing.com.

Ваш комментарий
 
Вы действительно хотите удалить этот график?
 
Опубликовать
Опубликовать также в :
 
Заменить данный график на новый?
1000
В связи с жалобами других пользователей вам временно запрещено добавлять новые комментарии. Ваш статус будет проверен нашим модератором в ближайшее время.
Пожалуйста, подождите минуту, прежде чем оставить комментарий.
Спасибо, ваш комментарий добавлен и появится на форуме после проверки модератором.
Комментарии (4)
Евген Комментатор
Евген Комментатор 04.02.2022 23:14
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Роман Владимирович
Роман Владимирович 04.02.2022 14:10
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Денис Колоколов
Денис Колоколов 04.02.2022 13:12
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Благодарю
Николай Колонка
Николай Колонка 04.02.2022 13:06
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
 
Вы действительно хотите удалить этот график?
 
Опубликовать
 
Заменить данный график на новый?
1000
В связи с жалобами других пользователей вам временно запрещено добавлять новые комментарии. Ваш статус будет проверен нашим модератором в ближайшее время.
Пожалуйста, подождите минуту, прежде чем оставить комментарий.
Добавить график к комментарию
Подтвердить блокировку

Вы уверены, что хотите заблокировать пользователя %USER_NAME%?

После этого вы и %USER_NAME% не сможете видеть комментарии друг друга на Investing.com.

%USER_NAME% добавлен в ваш черный список

Вы только что разблокировали этого участника. Повторно заблокировать этого участника можно только через 48 часов.

Пожаловаться на комментарий

Я считаю, что данный комментарий:

Комментарий отмечен

Спасибо!

Ваша жалоба отправлена модераторам.
Войти через ВКонтакте
Войти через Google
или
Зарегистрироваться
Cпециальное предложение именно для вас!