Как сделать аллокацию на золото для рублевого портфеля?

Порой от подписчиков приходят вопросы, ответы на которые нам кажутся очевидными. Тем не менее, такие моменты необходимо объяснять дополнительно и максимально внятно.

К примеру, вопрос: какие именно активы с аллокацией на золото покупать на российском рынке?

На отечественных биржах торгуются акции нескольких золотодобывающих компаний. В первую очередь, это, естественно, Полюс (MCX:PLZL) и Полиметалл (MCX:POLY), наиболее крупные и качественные компании.

При этом, Полюс, по нашим оценкам, является самой эффективной компанией в секторе в мире вообще. Являясь одним из лидеров по добыче и объему запасов, компания имеет самую высокую среди глобальных аналогов рентабельность по EBITDA (около 70%) и самые низкие денежные затраты на производство (total cash cost ~ $360-370 на унцию).

Полюс – явный фаворит сектора, если выбирать из российских активов. Полиметалл отличается тем, что имеет существенную аллокацию на серебро. Поскольку металл, в отличие от золота, широко применяется в промышленности, наличие акций Полиметалла в портфеле подразумевает увеличение диверсификации.

Во вторую категорию публичных «золотых» компаний мы включаем Petropavlovsk (MCX:POGR). Это не самая очевидная история успеха, со своими подводными течениями, «скелетами» в шкафах, но и с шансами на более стремительный performance в случае позитивной ситуации на рынке по сравнению с теми же Полюсом и Полиметаллом. И риск высок, и премия возможна существенная – классическая история данного баланса.

Ну и, наконец, есть несколько не самых ликвидных компаний – Лензолото (MCX:LNZL), Селигдар (MCX:SELG) и Бурятзолото (MCX:BRZL). Второй эшелон со всем вытекающими: непредсказуемые взлеты и падения, недостаточная корпоративная прозрачность, трудности с оценкой. Мы пока обходим эти бумаги стороной.

Подведем итог. Выбор активов с аллокацией на золото на российском фондовом рынке довольно широк. К вышеупомянутым компаниям можно также смело добавить ряд ETF, эмитированных несколькими банками – и ВТБ (MCX:VTBR), и Тинькофф (LON:TCSq) (MCX:TCSGDR), и Сбер (MCX:SBER) имеют свои фонды, отслеживающие котировки золота. Также есть фонд, который выпустил в рынок FinEx: FinEx Physically Gold ETF (USD) (MCX:FXGD).

Мы верим в золото и считаем этот сектор одним из самых интересных в 2022 г. Происходящие события пока подтверждают наши тезисы. Сюда, безусловно, нужно отнести и акции зарубежных компаний, таких как, к примеру, Barrick Gold (NYSE:GOLD), Kinross Gold (NYSE:KGC), B2Gold (NYSE:BTG) и Newmont Goldcorp (NYSE:NEM). Акции последней, кстати, можно купить и через российского брокера.