Несмотря на коррекцию американских фьючерсов на ведущие фондовые индексы, основной рублевый бенчмарк сегодня к 12:00 мск вырос на 3%, следуя за движением нефтяных котировок.
Пресс-секретарь президента РФ Дмитрий Песков охарактеризовал угрозу санкций в отношении банков как «спекулятивную», полагая, что рассматривать всерьез такого рода заявления преждевременно.
Хуже рынка сегодня торгуются акции «роста» и бумаги девелоперов. Мы полагаем, что слабый спрос, в частности, на бумаги Fix Рrice и VK в значительной мере связан с негативными для сектора ожиданиями итогов очередной сессии ФРС (пройдет 25-26 января).
Котировки ГК ПИК (MCX:PIKK) снижаются после выхода операционной отчетности за 2021 год. Продажи девелопера выросли на 33%, до 451 млрд руб., в целом совпав с общерыночными ожиданиями и оценкой аналитиков «Фридом Финанс». Доля ипотечных сделок при этом составила 76% от общего объема продаж и остается вблизи максимальных для сектора уровней. Как следствие, бизнес компании окажется особенно чувствительным к возможному росту ипотечных ставок до двузначных уровней в текущем году. Мы не исключает повышения показателя до 16% к середине года. С учетом этого фактора, а также опираясь на соотношение объема задолженности по ипотеке и платежеспособного спроса, полагаем, что в конце второго — начале третьего квартала прирост ипотечного кредитования замедлится до 12–22% г/г против 25% по итогам ноября 2021 года. Текущая справедливая оценка стоимости бумаг ПИК — 1280 руб., что предполагает небольшой потенциал роста. Улучшение этой оценки в ближайшие месяцы маловероятно.
В лидерах роста оказались акции Распадской (MCX:RASP) и Мечела (MCX:MTLR). Котировки подстегнуло активное восстановление мировых цен на уголь, превысивших в последние дни $220 за тонну после введения Индонезией экспортного эмбарго. Доля страны в мировом производстве составляет 7% (с учетом условий эмбарго), что может обусловить глобальный дефицит сырья на уровне 3–5%. В этом случае уголь будет торговаться по цене более $200 за тонну по крайней мере до снятия экспортных ограничений. Впрочем, возможное удорожание сырья, на наш взгляд, в целом отражено в текущих рыночных прогнозах выручки группы в 2021-м и 2022 году на уровне 380–400 млрд руб. (совпадает с оценками аналитиков «Фридом Финанс»).
С учетом возможного роста ликвидности и относительной стабильности товарного рынка сегодня преобладают шансы повышения котировок российских акций. Мы ожидаем, что котировки отечественных активов сохранят позитивную динамику и во второй половине недели. Целевой диапазон закрытия сессии среды для индекса Мосбиржи: 3250–3470 пунктов. Ориентиры для пар USD/RUB и EUR/RUB: 75,70–77,70 и 86,05–88,10 соответственно.