Главные новости
0
Версия без рекламы. Оптимизируйте свою работу с Investing.com. Сэкономьте до 40%. Подробнее

Доллар не в своей тарелке: надолго ли?

ru.investing.com/analysis/article-200289688
Доллар не в своей тарелке: надолго ли?
От Дмитрий Демиденко   |  18.01.2022 10:48
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили эту статью в Закладки
 

Пока гринбэк разочаровывает своих поклонников.

Попутный ветер не всегда приближает к цели. Индекс USD падает на протяжении четырех недель подряд, что случилось с ним всего второй раз за последние три года. А ведь внешний фон вряд ли можно назвать неблагоприятным для гринбэка. Доходность трежерис растет как на дрожжах, фондовые индексы США падают, стимулируя спрос на валюты-убежища, а большинство чиновников FOMC говорит о повышении ставки по федеральным фондам в марте. Некоторые из них готовы ужесточить денежно-кредитную политику на четырех заседаниях ФРС в 2022, что полностью соответствует показаниям срочного рынка. В чем же дело? Почему доллар чувствует себя не в своей тарелке?

Сигналы срочного рынка о повышении ставки ФРС на 100 б.п. и более в 2022

Сигналы срочного рынка о повышении ставки ФРС на 100 б.п и более в 2022
Сигналы срочного рынка о повышении ставки ФРС на 100 б.п и более в 2022

Источник: Bloomberg

Идея о том, что исторически гринбэк достигает пика в момент первого повышения ставки по федеральным фондам в цикле, и что все «бычьи» факторы уже учтены в его котировках, на мой взгляд, не выдерживает критики. Во-первых, до марта, когда инвесторы ожидают первого акта монетарной рестрикции, еще далеко. Во-вторых, на исходе 2021 мало кто верил в то, что он произойдет именно на старте весны, что деривативы будут настаивать на четырех повышениях затрат по займам, что ФРС заговорит о сокращении баланса.

По мнению почти двух третьих опрошенных Wall Street Journal экспертов, Федрезерв поднимет ставку на заседании 15-16 марта. Более половины респондентов ожидают ее роста на 75 б.п. в текущем году, почти третья часть – на 100 б.п. и более. Разительный контраст с октябрьским опросом, в соответствии с которым, лишь 5% экономистов голосовали за март, а 40% вообще не прогнозировали повышения ставки в 2022.

Возможно, дело в том, что ФРС своей агрессивной риторикой открыла ящик Пандоры, и в настоящее время рынок бежит впереди себя, ожидая, что ее примеру последуют другие центробанки?

Действительно, деривативы на мгновение указали, что ЕЦБ может повысить ставку по депозитам на 10 б.п. уже в сентябре, затем сместили ожидания на октябрь и ждут дальнейшего ее роста в феврале и марте 2023. К разочарованию «быков» по EUR/USD, подобного рода показания мало отражаются на долговом рынке. Дифференциал доходности 10-летних облигаций США и Германии достиг отметки в более чем 150 б.п., что является наибольшим разрывом в эпоху пандемии.

На мой взгляд, главной причиной взлета основной валютной пары к 2-месячным максимумам являются страхи продавцов, что ФРС не будет так агрессивна, как от нее этого ждут на фоне постепенного замедления инфляции. Эти страхи вылились в массовое закрытие спекулятивных длинных позиций по доллару, которые к тому моменту находились на рекордных с середины 2019 уровнях.

Динамика индекса USD и спекулятивных позиций по доллару

Динамика индекса USD и спекулятивных позиций по доллару
Динамика индекса USD и спекулятивных позиций по доллару

Источник: Reuters

Таким образом, рынок просто избавился от балласта. Лишь прекращение ралли доходности казначейских облигаций и восстановление американских фондовых индексов позволят «быкам» по EUR/USD продолжить начатое. Пока не произойдет изменение конъюнктуры фондового рынка США, риски возвращения пары в торговый диапазон 1,122-1,138 будут расти. Как и аргументы в пользу покупки гринбэка.

Дмитрий Демиденко для LiteFinance 

Доллар не в своей тарелке: надолго ли?
 

Интересное

InstaForex Group
Резкий рост рисков по доллару InstaForex Group - 24.05.2022

Несмотря на совершенно пустой макроэкономический календарь, вчерашний день оказался невероятно насыщенным. Уже с самого открытия торгов доллар начал активно терять свои позиции,...

Доллар не в своей тарелке: надолго ли?

Комментировать

Правила комментирования

Investing.com — это финансовый портал, чья основная цель — предоставление своевременной информации по инструментам и фондовому рынку. Обращаем ваше внимание, что в связи со сложившейся геополитической ситуацией мы просим участников форума воздержаться от комментариев на политическую тематику.

Участвуйте в форуме для взаимодействия с пользователями, делитесь своим мнением и задавайте вопросы другим участникам или авторам. Обратите внимание: во время торговых сессий все комментарии тщательно проверяются модератором, поэтому их публикация занимает определенное время. Комментарии, размещенные в нерабочие часы, могут рассматриваться в течение более длительного времени, чем обычно.

На данный момент к публикации допускаются комментарии, которые касаются экономической тематики, а также фондового рынка. Неуместные комментарии не будут допущены до публикации.

Пожалуйста, используйте стандартный письменный стиль и придерживайтесь наших правил.

Категорически запрещается:

  • Размещение ссылок, рекламы и спам;
  • Ненормативная лексика, а также замена букв символами;
  • Оскорбления в адрес участников форума и авторов;
  • Разжигание межнациональной и расовой розни;
  • Комментарии, состоящие из заглавных букв;
  • Допускаются комментарии только на русском языке;

Размещение комментария на Investing.com автоматически означает Ваше согласие с правилами комментирования и с необходимостью их соблюдения.



Investing.com оставляет за собой право модерировать и удалять комментарии посетителей сайта, нарушающие правила, а при повторном нарушении — блокировать доступ на сайт и запрещать дальнейшую регистрацию на Investing.com.

Ваш комментарий
 
Вы действительно хотите удалить этот график?
 
Опубликовать
Опубликовать также в :
 
Заменить данный график на новый?
1000
В связи с жалобами других пользователей вам временно запрещено добавлять новые комментарии. Ваш статус будет проверен нашим модератором в ближайшее время.
Пожалуйста, подождите минуту, прежде чем оставить комментарий.
Спасибо, ваш комментарий добавлен и появится на форуме после проверки модератором.
Комментарии (1)
Станислав Григорьев
Станислав Григорьев 18.01.2022 12:46
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Дмитрий, спасибо за текст! (Писал вчера)
 
Вы действительно хотите удалить этот график?
 
Опубликовать
 
Заменить данный график на новый?
1000
В связи с жалобами других пользователей вам временно запрещено добавлять новые комментарии. Ваш статус будет проверен нашим модератором в ближайшее время.
Пожалуйста, подождите минуту, прежде чем оставить комментарий.
Добавить график к комментарию
Подтвердить блокировку

Вы уверены, что хотите заблокировать пользователя %USER_NAME%?

После этого вы и %USER_NAME% не сможете видеть комментарии друг друга на Investing.com.

%USER_NAME% добавлен в ваш черный список

Вы только что разблокировали этого участника. Повторно заблокировать этого участника можно только через 48 часов.

Пожаловаться на комментарий

Я считаю, что данный комментарий:

Комментарий отмечен

Спасибо!

Ваша жалоба отправлена модераторам.
Войти через ВКонтакте
Войти через Google
или
Зарегистрироваться
Cпециальное предложение именно для вас!