Как политический кризис и попытка госпереворота могут сказаться на экономике Казахстана и на ее торговых партнерах? В частности, как нестабильность в Казахстане может сказаться на России?
Чтобы разобраться в этом подробнее, взглянем на макроэкономическую статистику.
Экономика Казахстана
Казахстан – крупнейшая экономика Центральной Азии. Всемирный банк характеризует Казахстан как экономику с низкой конкуренцией, высокой долей государственного сектора и высоким неравенством. По данным Всемирного банка, ВВП на душу населения в Казахстане в 2020 году составил $9,1 тыс. по сравнению с $14 тыс. в 2013 году.
По разным оценкам, ВВП Казахстана в 2021 г. вырос на 3,7-3,9%. Годовая инфляция в стране приближается к 9%, что является самым высоким показателем более чем за пять лет. ЦБ Казахстана на этом фоне повысил ставку до 9,75%.
Ключевые секторы экономики Казахстана: торговля (~17% ВВП), добывающая отрасль (~16% ВВП), промышленность (~13% ВВП). Казахстан является ведущим мировым производителем урана, 9-м по величине экспортером нефти в мире, 10-м по величине производителем угля.
Сектор углеводородов привлек более 60% прямых иностранных инвестиций в Казахстан с 1991 г. и составил более половины доходов от экспорта страны. Крупнейшие инвесторы – нефтяные компании, такие как ExxonMobil (NYSE:XOM), Chevron (NYSE:CVX), Eni (DE:ENI) и TotalEnergies (NYSE:TTE).
Нынешние протесты не повлияли на добычу на трех крупнейших нефтяных месторождениях Казахстана принадлежащим Chevron и Shell (NYSE:RDSa). Но беспорядки оказывают повышательное давление на цены на нефть. Если мы увидим дальнейшие перебои, цены на нефть могут подняться выше своего октябрьского пика.
Казахстан производит более 40% мирового урана. А Евросоюз ставит на ядерную энергетику в рамках своих экологических планов. Беспорядки в Казахстане не повлияли на работу Казатомпрома (KZ:KZAP; LON:KAPq), крупнейшего в мире производителя урана, но это не помешало урану подорожать.
Если в Казахстане продолжатся волнения, и они навредят поставкам урана, это будет ощущаться во всем мире. Тогда энергетические компании будут стремиться диверсифицировать свою деятельность, что даст хороший импульс роста компаниям-производителям урана за пределами Казахстана. Например, таким компаниям, как Cameco (NYSE:CCJ), Uranium Energy (NYSE:UEC), Denison Mines (NYSE:DNN).
Вывод
Нельзя сказать, что нынешний масштаб геополитической напряженности достаточен для того, чтобы навредить добывающей отрасли Казахстана. Тем не менее, если волнения продолжатся, они могут подорвать репутацию страны как надежного направления для инвестиций и ударить по добывающим секторам. Выгодно это будет альтернативным добывающим компаниям в других странах.
Казахстан и Россия
Нельзя сказать, что Россия и Казахстан являются важными торговыми партнерами друг для друга. По данным федеральной таможенной службы, Казахстан составил всего лишь 3,3% оборота внешней торговли России за первые 3 квартала 2021 г. Так что значительных проблем с импортазамещением дестабилизация в Казахстане не создаст. Однако, учитывая, что Россия вошла в ОДКБ, и некоторый рост ее влияния в будущем, возможно товарооборот между странами вырастет. Насколько – будет видно.
Основная доля торгового оборота между Россией и Казахстаном связана с добывающей отраслью. Тут стоит упомянуть компании Лукойл (MCX:LKOH) и Роснефть (MCX:ROSN), которые владеют долями в разработке месторождений на территории Казахстана. Также Россию и Казахстан связывает уранодобывающая отрасль: Росатом владеет долями в нескольких уранодобывающих проектах в Казахстане.
Тем не менее, когда произошел политический кризис в Казахстане, USD/RUB пробил отметку в 77 не по причинам внешней торговли между Россией и Казахстаном, она не была нарушена. Причины были, скорее, геополитические:
1. Сейчас идут напряженные переговоры между Россией и НАТО. И в контексте беспорядков в Казахстане растет вероятность того, что Запад начнет обвинять Россию во всех бедах и ужесточать риторику.
2. Стоит держать в голове, что у России с Казахстаном огромная общая граница, через которую проходит четверть российского несырьевого экспорта. Причем эта граница «заслоняет» Сибирь, где располагаются наши нефтегазовые месторождения.
Дестабилизация в Казахстане – это фактор для внутренней дестабилизации в России. Причина этому не столько проблемы экономического характера, сколько неопределенность для инвесторов, которая порождает отток денег из нашей страны. Рубль крайне характерно реагирует на геополитические шоки, и ему в этом значительно не помогают такие фундаментальные факторы, как высокие цены на сырье и высокие ставки.
Что касается Казахстана, происходящее на данный момент может негативно сказаться на его экономическом росте. Но, в силу специфики экономики страны, значительных поводов для беспокойства я пока не вижу. Тем более, что в стране в ближайшее время могут произойти изменения. Президент планирует создать фонд, подконтрольный народу, и заморозить зарплаты министрам и депутатам на 5 лет. Похоже, интересные события будут происходить в Казахстане. И для нашей страны любопытные.
Популизм это или новая продуманная политика? Окончательные выводы мы будем делать позже.