Рынок накануне
Преобладала положительная динамика. Лидерами роста среди наиболее ликвидных акций и ETF стали бумаги Qiwi (MCX:QIWIDR 579, +3,76%). В аутсайдерах оказались акции М.видео (MCX:MVID 435,5 -3,22%). Пара USD/RUB торговалась вблизи отметки 73,5.
Новости рынка и компаний
Ситуация на рынке стабильна. Продолжают заметно падать акции компаний потребительского сектора, в частности, X5 Group (MCX:FIVEDR 1927, -1,03%), Ленты (MCX:LNTADR 187,7, -0,95%), Ozon (MCX:OZONDR 2 280, -0,50%), O'Key Group (MCX:OKEYDR 41,80, -2,99%), М.видео (MVID 435,5, -3,22%). Они находятся на многомесячных минимумах. Исключением стали только бумаги Магнита (MCX:MGNT 5 641, +0,03%) и Fix Price (MCX:FIXPDR 108,55, -0,14%).
Мы по-прежнему полагаем, что коррекция в бумагах ретейлеров не связана с фундаментальными причинами, а объясняется сокращением позиций крупными фондами из-за падения котировок этих бумаг. Таким образом формируется своеобразный порочный круг: чем ниже падают акции, тем больше в них сокращают позиции, в итоге бумаги снижаются еще сильнее. Однако важно отметить, что большинство ретейлеров продемонстрировали хорошие результаты продаж за третий квартал.
Хотя наши модели достаточно консервативны, но они предполагают рост выручки в этом сегменте не менее чем на 70% за пять лет при сохранении как минимум текущих уровней рентабельности. Дивидендная доходность акций М.видео на будущий год (с учетом уже состоявшихся выплат) превысит 12%, при этом через пять лет объем дивиденда может вырасти почти втрое. Мы полагаем, что бумаги ретейла скоро ждет разворот и в будущем году эти акции окажутся среди лидеров роста.
Торговые идеи
Yandex N.V. (MCX:YNDX 4 485, +0,40%), спек. покупка, цель: 5100 руб. Мы рассчитываем, что будут спекулятивно отыгрываться новости о штрафах в отношении западных ИТ-компаний, в результате чего их выручка от рекламы, превышающая $1 млрд, может достаться российским игрокам. На продаже рекламы в третьем квартале Яндекс заработал 41 млрд руб., его доля на рынке поиска в РФ составляет около 60%
Ожидания
Ожидаем смешанную динамику. Предновогоднее ралли отменяется. Прогноз по паре USD/RUB: 73-74. Ориентир по индексу Московской биржи: отскок в диапазон 3750–3800 пунктов.