Получите скидку 40%
Новинка! 💥 Приобретите ProPicks и узнайте стратегию, опередившую S&P 500 более чем на 1,183% Получить СКИДКУ 40%

Airbnb: стоит ли присмотреться к компании, если отпуск еще не скоро?

Опубликовано 20.12.2021, 09:59
Обновлено 09.07.2023, 13:32

Недавно на Мосбирже начали торги около 80 иностранных компаний, некоторые из которых вызвали особый интерес читателей. Сегодня поговорим про Airbnb.

Airbnb Inc (NASDAQ:ABNB) – популярный американский сервис, идея которого в том, чтобы соединять владельцев жилья и арендаторов. На данный момент площадка объединяет 4 миллиона арендодателей, а география покрывает рекордные 220 стран. С недавних пор сервис предоставляет не только услуги, связанные с жильем, но и “впечатления” – очные или онлайн занятия с местными экспертами.

Год назад Airbnb вышли на биржу. IPO прошло громко и успешно: в первый день торгов акции компании взлетели более чем в 2 раза, в итоге капитализация Airbnb превысила Booking (NASDAQ:BKNG). Акциям компании присуща волатильность выше среднего, за год котировки выросли на 6%.

Посмотрим на компанию поближе. Рыночная капитализация $99 млрд. По итогам 2021 г., согласно консенсус-прогнозу Bloomberg, выручка составит $5,9 млрд (+75%). Если не брать в расчет низкую базу 2020 г., то по сравнению с 2019 г. рост выручки составит 23%. По результатам 2021 г. EBITDA снова станет положительной, достигнув $1,5 млрд (против -$3,2 млрд в 2020 г. и -$305 млн в 2019 г). У компании есть все шансы выйти на положительную чистую прибыль по результатам 2022 г.

Для бизнеса Airbnb характерна сезонность: как правило, пик выручки приходится на 3 квартал, сезон для путешествий. Выручка Airbnb складывается за счет единственного источника доходов: сборы с каждого бронирования (сервисный сбор с гостей около 14% и комиссия с хозяев около 3%). Число бронирований, важный для компании показатель, выросло в 3 квартале 2021 г. на 29% (г/г), что увеличило выручку на 70% (г/г).

Интересно, что коронавирусные ограничения сыграли на руку Airbnb: отмечается рост количества бронирований в пределах 500 миль от дома заказчика. Это можно объяснить слабой конкуренцией: все-таки далеко не в каждом городе есть крупные отели. Кроме этого, набирающий популярность удаленный формат работы также увеличивает спрос на сервис Airbnb.

Теперь о рисках. Airbnb может частично потерять свои преимущества перед агрегаторами гостиниц в случае восстановления туризма после пандемии коронавируса. Airbnb подвержена репутационным рискам, прежде всего, связанным с личной безопасностью участников арендной сделки. Также для компании характерен регуляторный риск: где-то краткосрочная аренда просто запрещена, а где-то сервис Airbnb подрывает рынок долгосрочной аренды, что вызывает беспокойство властей.

Полагаем, что акции Airbnb на текущий момент переоценены рынком. В частности, об этом говорит высокое значение форвардных мультипликаторов P/S 16,3x, EV/EDITDA 59,6x. Для сравнения, у Booking значения этих мультипликаторов ниже: P/S 8,2x, EV/EDITDA 31,2x. Несмотря на отличные финансовые результаты, ожидаемые по итогам текущего года, сомневаемся, что компании удастся повторить аналогичные темпы роста в 2022 году.

С учетом текущих завышенных ожиданий, это вполне может привести к значительной коррекции акций Airbnb.

Последние комментарии по инструменту

Установите наши приложения
Предупреждение о риске: Торговля финансовыми инструментами и (или) криптовалютами сопряжена с высокими рисками, включая риск потери части или всей суммы инвестиций, поэтому подходит не всем инвесторам. Цены на криптовалюты чрезвычайно волатильны и могут изменяться под действием внешних факторов, таких как финансовые новости, законодательные решения или политические события. Маржинальная торговля приводит к повышению финансовых рисков.
Прежде чем принимать решение о совершении сделки с финансовым инструментом или криптовалютами, вы должны получить полную информацию о рисках и затратах, связанных с торговлей на финансовых рынках, правильно оценить цели инвестирования, свой опыт и допустимый уровень риска, а при необходимости обратиться за профессиональной консультацией.
Fusion Media напоминает, что информация, представленная на этом веб-сайте, не всегда актуальна или точна. Данные и цены на веб-сайте могут быть указаны не официальными представителями рынка или биржи, а рядовыми участниками. Это означает, что цены бывают неточны и могут отличаться от фактических цен на соответствующем рынке, а следовательно, носят ориентировочный характер и не подходят для использования в целях торговли. Fusion Media и любой поставщик данных, содержащихся на этом веб-сайте, отказываются от ответственности за любые потери или убытки, понесенные в результате осуществления торговых сделок, совершенных с оглядкой на указанную информацию.
При отсутствии явно выраженного предварительного письменного согласия компании Fusion Media и (или) поставщика данных запрещено использовать, хранить, воспроизводить, отображать, изменять, передавать или распространять данные, содержащиеся на этом веб-сайте. Все права на интеллектуальную собственность сохраняются за поставщиками и (или) биржей, которые предоставили указанные данные.
Fusion Media может получать вознаграждение от рекламодателей, упоминаемых на веб-сайте, в случае, если вы перейдете на сайт рекламодателя, свяжитесь с ним или иным образом отреагируете на рекламное объявление.
Английская версия данного соглашения является основной версией в случае, если информация на русском и английском языке не совпадают.