В номинации «Чемпион упущенных возможностей» побеждает GameStop

В неофициальном чемпионате упущенных возможностей 2021 года досрочную победу завоевала GameStop (NYSE:GME). Результаты «мемной» компании за третий квартал не впечатлили инвесторов, и после закрытия рынка акции потеряли порядка 3%.

Несмотря на то, что выручка Gamestop за 3 квартал выросла на 29% (г/г) до $1,3 млрд, чистый убыток не только не сократился – он, наоборот, вырос. EPS составил -$1,38 против -$0,78 годом ранее. Рынок закладывал возможность получения убытка по EPS в размере $0,52 и выручку $1,19 млрд. Это заставило скорректировать вниз прогнозы на текущий квартал по EPS до $0,87.

В чем причина убытков?

Руководство Gamestop заявило, что всему виной «небольшое снижение» числа геймеров, нехватка чипов, а также проблемы в цепочке поставок. По нашему скромному мнению, проблема кроется в неспособности компании уйти от устаревшей бизнес-модели, ориентированной на традиционные магазины (покупатели все еще опасаются ходить по ним из-за пандемии).

В компании делают ставку на модернизацию именно физических магазинов с уникальным оформлением каждого магазина. В это же время конкуренты из Microsoft (NASDAQ:MSFT), Sony (T:6758) и других компаний уже давно сделали правильную ставку на онлайн-продажи.

Как же воспользовались в GameStop представившимся шансом — после взлета акций почти на 2200% за несколько недель в начале года? Попытка нового CEO и ряда топ-менеджеров, пришедших из Amazon (NASDAQ:AMZN), сделать ставку на взаимодействие с такими брендами как Samsung (KS:005930) и LG (KS:066570), а также желание перевести бизнес на рельсы цифровой трансформации пока представляется «черным ящиком» и в ближайшее время не даст серьезного роста прибыли. Проведенная на волне «хайпа» в июне допэмиссия дала компании $1,13 млрд.

Впрочем, пока все предпринятые меры скорее выглядят как бездарно потраченное время. Компания не изменила коренным образом модель взаимодействия с клиентами и не готова меняться в других бизнес-процессах. Гонка в индустрии видеоигр очень жесткая, и столь спокойное наблюдение руководителей за сокращающейся долей рынка вызывает ощущение «припарок мертвому».

Интересно, повторится ли та же ситуация с экстренным закрытием шорт-позиций и покупками участников форума WallStreetBets в текущих условиях? Будет очень интересно наблюдать, если случится тот же «фокус», что и в январе.