Главные новости
0
Версия без рекламы. Оптимизируйте свою работу с Investing.com. Сэкономьте до 40%. Подробнее

AT&T пока не смогла вернуть благосклонность инвесторов

ru.investing.com/analysis/article-200288394
AT&T пока не смогла вернуть благосклонность инвесторов
От Джеф Консидайн, Ph.D   |  07.12.2021 11:10
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили эту статью в Закладки
 

Телекоммуникационный и медиа гигант AT&T (NYSE:T) за последние пять лет подешевел на 39%. Недавно акции опустились к их 12-летнему минимуму.

17 мая 2021 года компания объявила о намерении выделить WarnerMedia в отдельную компанию и целиком сосредоточиться на предоставлении услуг широкополосного интернет-доступа. По оценкам, эта процедура завершится в середине 2022 года.

AT&T получит 43 миллиарда долларов за активы WarnerMedia в виде денежных средств, долговых ценных бумаг и погашения части долга. Перед публикацией новости акции T достигли 12-месячного максимума в $32,63, после чего скинули 28%.

Учитывая, что AT&T приобрела Time Warner чуть более трех лет назад и не смогла воспользоваться новым активом, доверия руководство AT&T не вызывает.

Динамика AT&T за последние пять лет
Динамика AT&T за последние пять лет

Source: Investing.com

Согласно оценкам, разделение снизит дивиденды T на 40-50%. Перспективы сокращения выплат и общая неуверенность в отношении процедуры разделения встревожили инвесторов. Текущая 9-процентная дивидендная доходность и форвардный коэффициент P/E в 7,2 имеют ограниченную полезность с точки зрения оценки T на данном этапе.

Привлекательность акций T в значительной степени зависит от прогнозов в отношении роста более компактной AT&T и нового медиа-гиганта. Последние шесть месяцев рынок сигнализировал об отсутствии уверенности в перспективах AT&T. Наряду с анализом текущей цены акций как отражения будущей дисконтированной прибыли, я рассматриваю еще две формы оценок.

Большинство наших читателей знакомы с прогнозами аналитиков Уолл-стрит. Согласно исследованиям, усредненный ценовой таргет экспертов имеет значимую прогностическую ценность в том случае, если диапазон оценок является относительно узким. Вторым инструментом анализа является рассмотрение цен страйк опционов.

Цена опциона представляет собой рыночную оценку вероятности того, что цена базового актива вырастет (в случае опционов колл) или упадет (опционы пут) относительно определенного уровня (цены страйк) на дату экспирации контракта. Анализируя цены колл и пут, можно получить вероятностную оценку динамики стоимости базового актива участниками рынка.

Я рассчитал рыночную оценку для T на середину 2022 года (с использованием опционов на 17 июня 2022 года) и начало 2023 года (при помощи контрактов на 20 января 2022 года), сравнив ее с прогнозами аналитиков.

Прогнозы аналитиков

Торговая платформа eTrade публикует рейтинги и целевые уровни для акций T от 6 аналитиков, которые озвучили свои мнения в течение последних 90 дней. В целом рейтинг является «бычьим», а усредненный 12-месячный таргет в $30,29 расположен на 29,1% выше текущей стоимости акций.

Рейтинг и ценовой таргет акций T
Рейтинг и ценовой таргет акций T

Источник: E-Trade

Investing.com предоставляет аналогичную информацию, базируясь на мнении 30 индивидуальных аналитиков. Рейтинг акций остается «нейтральным», а целевой уровень в $30,70 предполагает наличие потенциала роста на 30,9%.

Рейтинг и таргеты от аналитиков, опрошенных Investing.com
Рейтинг и таргеты от аналитиков, опрошенных Investing.com

Источник: Investing.com

Эксперты с Уолл-стрит и опрошенные Investing.com аналитики сходятся во мнении касательно рейтинга акций T и в среднем ожидают роста цены на 30% в течение следующих 12 месяцев. На этом основании можно сделать вывод, что AT&T не обладает существенным потенциалом роста, однако на данном этапе акции перепроданы.

Ожидания участников рынка в отношении T

Я проанализировал опционы пут и колл с различными ценами страйк на 17 июня 2022 года, что позволяет сформировать рыночный прогноз для акций на следующие 6,4 месяца. Кроме того, в рамках понимания более долгосрочной перспективы были рассмотрены опционы, которые истекают 20 января 2023.

В стандартном виде прогноз выглядит как распределение вероятностей определенных ценовых движений (как положительных, так и отрицательных).

Прогноз динамики акций к 17 июня 2022 года
Прогноз динамики акций к 17 июня 2022 года

Данный расчет произведен на основе данных об опционах с платформы eTrade

Прогноз на середину 2022 года (т. е. приблизительно на момент окончания разделения компании) симметричен, т. е. вероятности положительного и отрицательного исходов в целом сопоставимы. Расчетная годовая волатильность, полученная из этого распределения, составляет 34%.

Чтобы упростить прямое сравнение вероятностей роста и падения акций, я нанесу их на положительную сторону оси “x”.

Прогноз динамики акций к 17 июня 2022 года
Прогноз динамики акций к 17 июня 2022 года

Как можно заметить, вероятность снижения акций превышает вероятность их роста на аналогичную величину на протяжении практически всей кривой (красная пунктирная линия находится над сплошной синей линией). В теории от рыночного прогноза можно ожидать преобладания негативных оценок, учитывая готовность инвесторов переплачивать за опционы пут в их желании ограничить убытки. Измерить количественно влияние этого эффекта практически невозможно, однако я интерпретирую данные ожидания на середину 2022 года как «нейтральные». Ничто не указывает на то, что рынок опционов ожидает сколь-нибудь серьезного отскока.

Что касается ожиданий на начало 2023 года, которые отражены в ценах страйк опционов на 20 января 2023 года, то они смещаются к «медвежьей» стороне спектра. Вероятность отрицательного исхода стабильно выше вероятности положительного исхода (красная пунктирная линия заметно выше сплошной синей линии). Годовая волатильность, рассчитанная на основе этого распределения, составляет 33%.

Прогноз динамики акций к 20 января 2023 года
Прогноз динамики акций к 20 января 2023 года

Ожидания участников рынка на середину 2022 года в целом нейтральны, однако к началу 2023 года оценки приобретают «медвежий» характер. Ожидаемая волатильность составляет около 33%.

Подведем итог

Главным аргументом в пользу покупки акций AT&T была бы вера в то, что рынок неправильно рассчитал справедливую стоимость компании, в результате чего бумаги оказались были перепроданы. На это указывает тот факт, что эксперты с Уолл-стрит ожидают 30-процетного роста акций в следующие 12 месяцев и при этом сохраняют нейтральный рейтинг.

В частности, ориентированные на пассивный доход инвесторы, вероятно, будут разочарованы политикой AT&T. Новости за последние месяцы не особо обнадеживают.

Опционы на Т торгуются довольно активно. Прогноз на середину 2022 года является нейтральным, а расчетная волатильность составляет около 34%. При этом ожидания на январь 2023 года уже более «медвежьи». Конечно, в краткосрочной перспективе акции T могут отскочить от минимумов последнего десятилетия, но более долгосрочная перспектива не внушает доверия.

Таким образом, мнение аналитиков о перепроданности акций в сочетании с медвежьими ожиданиями на следующий год требуют от меня присвоить нейтральный рейтинг акциям AT&T.

AT&T пока не смогла вернуть благосклонность инвесторов
 

Интересное

AT&T пока не смогла вернуть благосклонность инвесторов

Комментировать

Правила комментирования

Investing.com — это финансовый портал, чья основная цель — предоставление своевременной информации по инструментам и фондовому рынку. Обращаем ваше внимание, что в связи со сложившейся геополитической ситуацией мы просим участников форума воздержаться от комментариев на политическую тематику.

Участвуйте в форуме для взаимодействия с пользователями, делитесь своим мнением и задавайте вопросы другим участникам или авторам. Обратите внимание: во время торговых сессий все комментарии тщательно проверяются модератором, поэтому их публикация занимает определенное время. Комментарии, размещенные в нерабочие часы, могут рассматриваться в течение более длительного времени, чем обычно.

На данный момент к публикации допускаются комментарии, которые касаются экономической тематики, а также фондового рынка. Неуместные комментарии не будут допущены до публикации.

Пожалуйста, используйте стандартный письменный стиль и придерживайтесь наших правил.

Категорически запрещается:

  • Размещение ссылок, рекламы и спам;
  • Ненормативная лексика, а также замена букв символами;
  • Оскорбления в адрес участников форума и авторов;
  • Разжигание межнациональной и расовой розни;
  • Комментарии, состоящие из заглавных букв;
  • Допускаются комментарии только на русском языке;

Размещение комментария на Investing.com автоматически означает Ваше согласие с правилами комментирования и с необходимостью их соблюдения.



Investing.com оставляет за собой право модерировать и удалять комментарии посетителей сайта, нарушающие правила, а при повторном нарушении — блокировать доступ на сайт и запрещать дальнейшую регистрацию на Investing.com.

Ваш комментарий
 
Вы действительно хотите удалить этот график?
 
Опубликовать
Опубликовать также в :
 
Заменить данный график на новый?
1000
В связи с жалобами других пользователей вам временно запрещено добавлять новые комментарии. Ваш статус будет проверен нашим модератором в ближайшее время.
Пожалуйста, подождите минуту, прежде чем оставить комментарий.
Спасибо, ваш комментарий добавлен и появится на форуме после проверки модератором.
Комментарии (6)
Михаил Иванов
Михаил Иванов 07.12.2021 12:53
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Сколько тролили интел а что сегодня? Бегут поджав хвосты!!! Не работает аналитика с Уолл стрит, не работает. Себе на карман только.
bo mm
bo mm 07.12.2021 12:53
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
посмотрите за последние 5 лет интел и амд. потом посчитайте. потом подумайте. потом удалите ваш коммент.
Михаил Иванов
Михаил Иванов 07.12.2021 12:53
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
bo mm это игра в угадайку! А где реальные деньги. Дивы, потоки на балансе. Это и я могу так компанию создать, наобещать нахайпить улыбнуться в камеру. Всю эту чушь я видел в доткомах. Только один безос остался. А где остальные? Так и сидят с карандашом за ухом в своих гаражах горемыки! Акции роста блин кирпич амд🤣🤣🤣 и останется им не важно на каком тех процессе, шняга глючная.
Robinson Crusoe
Cruzo 07.12.2021 12:40
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Получается, что опционы - это инструмент манипулирования рынком. Незаконное стало законным. Кому нужна тогда такая фонда? Инвестор это не спортсмен, на которого делают ставки.
Михаил Иванов
Михаил Иванов 07.12.2021 12:40
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Да их сносит переодически, они слишком высокого о себе мнения. Чудес не бывает. Дешевая компания свободный и положительный поток, она может снбя такую же рлжать каждые 10 лет. А что если в будущем нужно будет по симке на машину? А если на дом еще на компьютер на чайник на искуственную подружку🤣🤣🤣 мы итого не предаологвли напишут они. Конечно контора может обонкротится, но не потому что ктото так сейчас считает!
Robinson Crusoe
Cruzo 07.12.2021 12:40
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Михаил Иванов Пишет статью, когда начинается рост. Боится, что ставка его прогорит, прессингует.
Михаил Иванов
Михаил Иванов 07.12.2021 12:39
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Им надо весь поток пустить на выкуп акций и пусть долг растет вот тут мы и похохочем кто сильнее тесла или ти 🤣🤣🤣🤣🤣 примерно тоже самое вышло в тесле. Достаточно спугнуть мндведей и они на воду будут дуть потом 🤣🤣🤣
Vladlen Borovik
Vladlen Borovik 07.12.2021 12:36
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
обогие. купили что-то за дорого а все бестолку.
Михаил Иванов
Михаил Иванов 07.12.2021 12:34
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Опять не вижу каких либо причин не придти ей на 100$. Какие коллы какие путты автор? У контрры поток в 50 миллиардов алло!!! Да она подариьь этот ворнер может и через год снова придет еще 50 ярдов. Контора сидит на потоке. Грандиозная афера!!! Нет слов
Roman Zakharov
Roman Zakharov 07.12.2021 11:48
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Если управление одно место не поднимет и не зашевелятся, то получим полную канализацию...))) 🤔
 
Вы действительно хотите удалить этот график?
 
Опубликовать
 
Заменить данный график на новый?
1000
В связи с жалобами других пользователей вам временно запрещено добавлять новые комментарии. Ваш статус будет проверен нашим модератором в ближайшее время.
Пожалуйста, подождите минуту, прежде чем оставить комментарий.
Добавить график к комментарию
Подтвердить блокировку

Вы уверены, что хотите заблокировать пользователя %USER_NAME%?

После этого вы и %USER_NAME% не сможете видеть комментарии друг друга на Investing.com.

%USER_NAME% добавлен в ваш черный список

Вы только что разблокировали этого участника. Повторно заблокировать этого участника можно только через 48 часов.

Пожаловаться на комментарий

Я считаю, что данный комментарий:

Комментарий отмечен

Спасибо!

Ваша жалоба отправлена модераторам.
Войти через ВКонтакте
Войти через Google
или
Зарегистрироваться
Cпециальное предложение именно для вас!