Главные новости
0
Версия без рекламы. Оптимизируйте свою работу с Investing.com. Сэкономьте до 40%. Подробнее

Могут ли рублевые облигации быть сегодня спасительной гаванью?

ru.investing.com/analysis/article-200288306
Могут ли рублевые облигации быть сегодня спасительной гаванью?
От Евгений Коган   |  03.12.2021 10:11
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили эту статью в Закладки
 

Вчера, в рамках РБК Pro, читал лекцию на тему защитных инструментов и стратегий. Вопросов, как обычно, множество. Один из них показался мне достаточно важным, и мы с вами его обсудим здесь.

«Вы говорите, что качественные рублевые облигации сегодня в некотором смысле могут являться спасительной гаванью. Точнее, одной из них. А что если рубль возьмет, да и рухнет процентов эдак на…? Что тогда с вашей гаванью будет?»

Давайте вместе порассуждаем.

Риск девальвации в рубле присутствует всегда. Это то, что сопровождает нас по жизни, и ничего мы с этим сделать не можем. Валюты развивающихся стран всегда находятся в зоне риска – по определению. И здесь не должно быть иллюзий. Периодически летающие в разные стороны и бразильский реал, и южноафриканский рэнд, и даже гораздо более стабильная индийская рупия не оставляют и нам надежду на пожизненную стабильность.

Отдельные истории – китайский юань, валюта более чем стабильная, и турецкая лира с ее головокружительными нырками в Марианскую впадину.

Можно ли ждать волатильность в рубле?

Да, разумеется. Это «счастье» всегда возможно.

Что может послужить триггером для падения или повышенной волатильности?

Да что угодно.

1. Геополитика? Вполне вероятно. Сегодня мир ой как нестабилен. Порешать свои внутренние проблемы за счет внешнеполитической тематики – элементарно.

2. Неожиданные санкции, как результат неких событий, связанных, возможно, с п. 1? Теоретически возможно. Практически… Ну весьма творчески. Заигравшись с санкциями, можно получить и газ по 3000, и нефть по 150. А какой экономический рост это выдержит? Тут, как говорится, себе дороже.

3. Резкое падение спроса на нефть, газ, уголь, металлы и все, что экспортирует Россия и на чем держится благосостояние российской экономики? И это теоретически возможно. Но… явно не сегодня. Отрицать, что цены на нефть никогда не упадут – глупо. Мы с вами уже «наслаждались» полетами нефти в прошлом. Мы видели нефть и по минус 30. Но… не сегодня. И не завтра. И не через полгода, год. И уж в условиях инфляции, которую запустил своими печатными станками, а также логистическими и энергетическими трудностями Запад, ожидать всего этого… нет. Это малореально.

4. Что еще может спровоцировать резкий обвал курса рубля? Новые локдауны и бурное проникновение омикрона в нашу жизнь? Вряд ли. Резкие изменения во внутрироссийской жизни? Смена экономического курса? Что-то эдакое неожиданное? Вряд ли. Тогда что еще?

Таким образом, вспоминая размер накопленных резервов, небольшой и – самое главное – размазанный по времени госдолг, высокую ключевую ставку, достаточно (по сравнению с иными странами) высокую реальную доходность по нашим финансовым инструментам, положительное сальдо торгового баланса, и все остальные макроэкономические параметры, о которых мы говорим, говорили и говорить будем, в катастрофу рубля верится не особо.

Несомненно, случиться может что угодно. Но когда читаю вот такое, сильной аллергии не возникает:

«Курс рубля должен составить в среднем 74 доллара за доллар в декабре и 72,60 доллара в феврале 2022 года, если доля иностранцев в российских государственных облигациях останется неизменной, нефть останется около 70 долларов за баррель и не произойдет увеличения премии за внешний риск развивающихся рынков, говорится в примечании "ВТБ Капитал" со ссылкой на их собственную валютную модель.»

Разумеется, аналитики найдут кучу оговорок.

Выводы?

Защититься раз и навсегда и от всего на свете невозможно в принципе.

А альтернативы просты.

▪️ Или сидеть в долларовых надежных облигациях под 2,5-3% годовых или под 3-4% годовых также в долларовых облигациях, но чуть менее надежных. И получать реальную ставку по долларам в районе минус 2,5-3% годовых.

▪️ Или согласиться с возможной высокой волатильностью портфеля и довериться понятным дивидендным историям.

▪️ Или продолжать сидеть в высокодиверсифицированных портфелях с различными ETF и бумагами как стоимости, так и роста и надеяться, что вдолгую все точно будет хорошо. Но при этом также быть готовым к волатильности.

▪️ Или поверить в здравый смысл и высокую реальную доходность наших облигаций, составить из них достаточно диверсифицированный портфель. И заниматься своими делами. То есть перестать следить за рынками, перестать заниматься жутким делом под названием трейдинг, а просто жить в свое удовольствие.

А рубль…. Даже если и упадет в какой-то момент, то все равно, как мы с вами убедились, рано или поздно отпрыгнет. И тогда сами посчитайте свой доход на 3, к примеру, года с учётом того, что доходность по качественным облигациям сегодня у нас уже не менее 9,5-10% годовых. Даже если года через 3 рубль и будет 80, или даже 90.

Могут ли рублевые облигации быть сегодня спасительной гаванью?
 

Интересное

Павел Пахомов
На горизонте замаячил Death Cross Павел Пахомов - 24.01.2022

Разочарованию нет конца. Рынки все глубже и глубже затягиваются в воронку коррекции. Причем пугает совсем уж какая-то безнадёга, с которой это происходит. Прошедшая неделя,...

Евгений Жорнист
Обзор рынка облигаций Евгений Жорнист - 11.01.2022

Инфляция по итогам года составила 8,39%, в то время как ЦБ РФ ожидал «чуть больше 8%». Пока регулятор не может взять рост цен под контроль, а значит, денежно-кредитная политика...

Могут ли рублевые облигации быть сегодня спасительной гаванью?

Комментировать

Правила комментирования

Участвуйте в форуме для взаимодействия с пользователями, делитесь своим мнением и задавайте вопросы другим участникам или авторам. Пожалуйста, используйте стандартный письменный стиль и придерживайтесь наших правил.

Категорически запрещается:

  • Размещение ссылок, рекламы и спам;
  • Ненормативная лексика, а также замена букв символами;
  • Оскорбления в адрес участников форума и авторов;
  • Разжигание межнациональной и расовой розни;
  • Комментарии, состоящие из заглавных букв.
  • Допускаются комментарии только на русском языке.

Размещение комментария на Investing.com автоматически означает Ваше согласие с правилами комментирования и с необходимостью их соблюдения.

Investing.com оставляет за собой право модерировать и удалять комментарии посетителей сайта, нарушающие правила, а при повторном нарушении – блокировать доступ на сайт и запрещать дальнейшую регистрацию на Investing.com. 

Ваш комментарий
 
Вы действительно хотите удалить этот график?
 
Опубликовать
Опубликовать также в :
 
Заменить данный график на новый?
1000
В связи с жалобами других пользователей вам временно запрещено добавлять новые комментарии. Ваш статус будет проверен нашим модератором в ближайшее время.
Пожалуйста, подождите минуту, прежде чем оставить комментарий.
Спасибо, ваш комментарий добавлен и появится на форуме после проверки модератором.
Комментарии (7)
Степан Борисов
Atatan 05.12.2021 9:14
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
ГКО были спасительной гаванью, спасайся кто может :)
Mz Za
Mz Za 04.12.2021 17:49
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
это по каким облигациям 9,5 % годовых???
Ольга Коркотадзе
Ольга Коркотадзе 04.12.2021 17:49
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
ты серьезно,?
Виталий Мартьянов
Виталий Мартьянов 03.12.2021 15:47
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Про какие российские облигации идет речь, ОФЗ, корпоративные? Какая доходность облигаций для автора приемлимая на данный момент? Учитывает ли автор налог с купона 13% при расчете доходности? Заходить в них сейчас или после 17 декабря? Облигации с каким сроком погашения рассматривать?
Яша Либерзон
Яша Либерзон 03.12.2021 11:49
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Верить, не верить в здравый смысл? Может на картах погадать? При высокой ставке ЦБ, что в реальном секторе экономики происходит? Ответ очевиден. Может все-таки про сбалансированный портфель по рискам подумать? Безрискового портфеля не бывает, а вот минимизировать риски можно и нужно, но это же думать надо. 🥱
Максим Шаповалов
Максим Шаповалов 03.12.2021 11:36
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Есть еще долларовые ВДО. 8-9% годовых дают
Виктор Виктор
Виктор Виктор 03.12.2021 10:11
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
ещё бы налог на облигации отметить
Сирануш Сардарян
Сирануш Сардарян 03.12.2021 10:11
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
ИИС в помощь. Три года сидеть надо: либо налоговый вычет либо вообще без налогаоблажения , зависит какого типа.
Николай Томашевский
Николай Томашевский 03.12.2021 10:11
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
а как с налогами на купоны?
Виктор Филев
Виктор Филев 03.12.2021 10:08
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
без торговли на биржах скучно,не представляю это...
 
Вы действительно хотите удалить этот график?
 
Опубликовать
 
Заменить данный график на новый?
1000
В связи с жалобами других пользователей вам временно запрещено добавлять новые комментарии. Ваш статус будет проверен нашим модератором в ближайшее время.
Пожалуйста, подождите минуту, прежде чем оставить комментарий.
Добавить график к комментарию
Подтвердить блокировку

Вы уверены, что хотите заблокировать пользователя %USER_NAME%?

После этого вы и %USER_NAME% не сможете видеть комментарии друг друга на Investing.com.

%USER_NAME% добавлен в ваш черный список

Вы только что разблокировали этого участника. Повторно заблокировать этого участника можно только через 48 часов.

Пожаловаться на комментарий

Я считаю, что данный комментарий:

Комментарий отмечен

Спасибо!

Ваша жалоба отправлена модераторам.
Предупреждение: Fusion Media would like to remind you that the data contained in this website is not necessarily real-time nor accurate. All CFDs (stocks, indexes, futures) and Forex prices are not provided by exchanges but rather by market makers, and so prices may not be accurate and may differ from the actual market price, meaning prices are indicative and not appropriate for trading purposes. Therefore Fusion Media doesn`t bear any responsibility for any trading losses you might incur as a result of using this data.

Fusion Media or anyone involved with Fusion Media will not accept any liability for loss or damage as a result of reliance on the information including data, quotes, charts and buy/sell signals contained within this website. Please be fully informed regarding the risks and costs associated with trading the financial markets, it is one of the riskiest investment forms possible.
Войти через ВКонтакте
Войти через Google
или
Зарегистрироваться
Cпециальное предложение именно для вас!