Специально для Investing.com
Медь — важный компонент инфраструктурного строительства. Главным потребителем остается Китай, однако власти США совсем недавно приняли проект расходов на инфраструктуру, и в ближайшие годы стране потребуется много красного металла.
Медь — не обычный металл; многие считают ее «барометром» мировой экономики и даже дали ей прозвище «Доктор Медь», поскольку промышленный металл диагностирует состояние экономики. И хотя в мае инфляционное давление подтолкнуло цены к новому рекордному максимуму в 4,90 доллара за фунт, есть все основания ожидать дальнейшего роста спроса. Freeport-McMoran (NYSE: NYSE:FCX) — ведущий поставщик меди, который должен укреплять позиции по мере ралли металла.
Ключевой компонент декарбонизации
В мае, когда медь рвалась к новым максимумам, эксперты Goldman Sachs (NYSE:GS) назвали ее «новой нефтью», добавив, что декарбонизация невозможна без наращивания поставок меди.
Металл используется в производстве электромобилей и ветряных турбин, а также других решениях, которые снижают потребление ископаемого топлива и способствуют энергопереходу.
Медь – квартальный таймфрейм
Источник: CQG
Квартальный график показывает, что фьючерс COMEX на медь вырос до $4,8985 за фунт, превысив пик 2011 года в $4,6495.
Медь – месячный таймфрейм
источник: Barchart
Трехмесячные контракты Лондонской биржи металлов на медь выросли до $10 747,50 за тонну. Аналитики Goldman полагают, что к 2025 году цена достигнет 15 000 долларов за тонну; при этом есть и более «бычьи» оценки.
При ценах Лондонской биржи в $15 000 за тонну фьючерс COMEX будет стоить более $6,80 за фунт, что предполагает наличие солидного потенциала роста красного металла.
Падение запасов и отсутствие возможности резко нарастить поставки
В условиях роста спроса на сырьевые товары производители обычно наращивают поставки. Однако в случае меди введение новых шахт в эксплуатацию может требовать от восьми до десяти лет.
В последние месяцы Китай (ведущий потребитель меди) пытался сдержать цен, направив стратегические запасы на внутренний рынок. И хотя медь действительно не смогла переписать максимумы, цены остались выше 4 долларов за фунт.
Ценовая динамика последних четырех аукционов, в рамках которых Китай предлагал медь, алюминий и цинк (а также другие сырьевые товары), была оптимистичной.
Между тем, запасы меди на складах Лондонской биржи металлов падают.
Запасы меди на складах LME
Источник: LME/Kitco
С августовского максимума в 255 000 метрических тонн запасы меди упали до уровня прошлой недели в 89 875 тонн, что отражает рост спроса на красный металл.
В поисках новых месторождений
Ведущие поставщики меди находятся в активном поиске новых месторождений. В 2020 году BHP Billiton (NYSE:BHP) отгрузила 1,72 миллиона тонн меди, уступив только чилийскому горнодобывающему гиганту Codelco с его 1,73 миллионами тонн.
В настоящее время BHP рассматривает возможность запуска проектов в Демократической Республике Конго (ДРК), которая славится высоким уровнем коррумпированности. Сам факт того, что BHP готова работать в этой стране, указывает на острый дефицит металла.
Третьим по величине производителем меди является Freeport-McMoRan, которая в 2020 году отгрузила 1,45 миллиона тонн.
FCX: ведущий поставщик меди, золота и молибдена
Помимо меди, FCX также производит золото и молибден (являясь ведущим производителем последнего). Основные активы FCX включают месторождение меди и золота Грасберг в Индонезии — крупнейший золотой рудник в мире.
FCX также управляет одним из ведущих месторождений меди в Северной Америке — рудником Моренси в Аризоне, а также двумя медными рудниками Южной Америке (Cerro Verde в Перу и El Abra в Чили).
Ключевые технические уровни акций FCX
По состоянию на конец прошлой недели рыночная капитализация компании превышала 56,2 миллиарда долларов (исходя из стоимости одной акции в 38 долларов). Ежедневно владельцев сменяют более 18 миллионов бумаг, а дивиденды в размере $0,30 соответствуют доходности в 0,79%.
Источник: Yahoo Finance
На протяжении последних четырех кварталов прибыль FCX соответствовала оценкам аналитиков либо их превышала.
Опрошенные Investing.com аналитики полагают, что акции будут торговаться «лучше рынка».
Рейтинг и ценовые таргеты FCX
Источник: Investing.com
Усредненный ценовой таргет для акций FCX составляет $42,33 и предполагает наличие потенциала роста на 12,15%; диапазон оценок ограничен отметками $28 и $50.
FCX – месячный таймфрейм
Источник: Barchart
На представленном выше графике можно проследить ралли FCX с минимумов марта 2020 года в $4,82 до недавнего пика в $46,10.
Если Goldman Sachs и другие аналитики правы и медь приблизится к уровню в 15 000 долларов за тонну, акции FCX могут бросить вызов максимумам 2011 и 2008 годов в 61,34 и 63,63 доллара соответственно. В настоящее время FCX демонстрирует сильную корреляцию с рынком меди и может продемонстрировать взрывной рост в ближайшие годы.
«Бычьи» рынки редко бывают прямолинейными, и резкие коррекции способны поколебать веру самых преданных покупателей.
Однако в данном случае я рассматриваю просадки как возможность для покупки акций FCX — третьего по величине поставщика меди в мире, который продолжит зарабатывать на растущих ценах красного металла.