Главные новости
0
Версия без рекламы. Оптимизируйте свою работу с Investing.com. Сэкономьте до 40%. Подробнее

Влияние переходного периода экономического цикла на ваш инвестиционный портфель

ru.investing.com/analysis/article-200287013
Влияние переходного периода экономического цикла на ваш инвестиционный портфель
От Александр Короновский   |  27.10.2021 19:45
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили эту статью в Закладки
 

Мы находимся в середине цикла, когда происходит переход от резкого восстановления к более умеренному росту. Уже невооруженным глазом видны ротации в стоимости различных секторов экономики. Все видят, что Facebook (NASDAQ:FB) пока падает, а BP (LON:BP), Exxon (NYSE:XOM), Shell (NYSE:RDSa), JPMorgan (NYSE:JPM) и так далее, растут.

Заработки в самом разгаре: пока что результаты хорошие. Прогноз роста прибыли на акцию в третьем квартале улучшился с 28% в начале сезона отчетности до 32%.

Объем рынка увеличился: 64% акций сейчас торгуются выше 50-дневной скользящей средней. Всего несколько недель назад он составлял 25%. При разделении индекса Russel 1000 на акции роста и акции стоимости и видно, что в общей массе падение акций роста, вроде бы, пока не заметно.

Мы являемся свидетелями перехода от V-образного восстановления в начале цикла к более скромному росту в середине цикла.

На графиках вы можете увидеть переход от оценки мультипликаторов к доходам. Сейчас мы приближаемся к периоду снижения оценок и замедления роста прибыли.

История показывает, что нынешний всплеск инфляции на 5,4% может вскоре замедлиться. В конце 1960-х - 1970-х годов, после повышения до 6,2%, уровень инфляции (ИПЦ) упал до 2–3%, прежде чем снова взлететь. Таким образом, вначале инфляция может быть очень незаметной.

Номинальная доходность Tresuries и TIPS (с поправкой на инфляцию) синхронно растет, а реальная доходность с ними разошлась и пока падает. Если отсюда вырастут и номинальная доходность, и инфляция, золото может остаться там, где оно было: никуда не двинется. Золото следует за реальными курсами, а реальные курсы не меняются уже более года.

Если инфляция какое-то время останется стабильной на уровне 3-6% или более, то доходность 10-летних казначейских облигаций вполне может попытаться продолжить рост с нынешних сверхнизких уровней.
Их доходность в настоящее время намного ниже уровня инфляции, что случалось всего несколько раз за последние шестьдесят лет.

Хотя вряд ли ФРС позволит доходности казначейских облигаций достичь слишком высокого уровня (отрицательная скорректированная на инфляцию доходность для большей части кривой казначейских бумаг будет существовать долгое время).

Более крутая кривая доходности приносит пользу акциям банков, которые также имеют одни из самых сильных балансов за последние десятилетия (разительный контраст с их балансом в 2007 году).
И инфляционные условия, которые повышают доходность, как правило, приносят пользу запасам энергии и материалов, или, точнее, часто движимы этими секторами. Все это ценностные секторы.

С другой стороны, высокая инфляция и широко распространенные проблемы с цепочками поставок могут нанести ущерб рентабельности многих компаний, а более высокая долгосрочная доходность казначейских облигаций, если мы ее получим, скорее всего, окажет давление на высокую оценку акций роста.

Более подробно, а также графики и модель переходного портфеля смотрите в видео обзоре.

Влияние переходного периода экономического цикла на ваш инвестиционный портфель
 

Интересное

Антон Баринов
Акции Peloton упали еще на 24% Антон Баринов - 24.01.2022 1

Акции Peloton Interactive (NASDAQ:PTON) рухнули на 24% на сообщениях о том, что компания приостановила производство своих тренажеров, потому что их никто не берет. Это стало венцом...

Влияние переходного периода экономического цикла на ваш инвестиционный портфель

Комментировать

Правила комментирования

Участвуйте в форуме для взаимодействия с пользователями, делитесь своим мнением и задавайте вопросы другим участникам или авторам. Пожалуйста, используйте стандартный письменный стиль и придерживайтесь наших правил.

Категорически запрещается:

  • Размещение ссылок, рекламы и спам;
  • Ненормативная лексика, а также замена букв символами;
  • Оскорбления в адрес участников форума и авторов;
  • Разжигание межнациональной и расовой розни;
  • Комментарии, состоящие из заглавных букв.
  • Допускаются комментарии только на русском языке.

Размещение комментария на Investing.com автоматически означает Ваше согласие с правилами комментирования и с необходимостью их соблюдения.

Investing.com оставляет за собой право модерировать и удалять комментарии посетителей сайта, нарушающие правила, а при повторном нарушении – блокировать доступ на сайт и запрещать дальнейшую регистрацию на Investing.com. 

Ваш комментарий
 
Вы действительно хотите удалить этот график?
 
Опубликовать
Опубликовать также в :
 
Заменить данный график на новый?
1000
В связи с жалобами других пользователей вам временно запрещено добавлять новые комментарии. Ваш статус будет проверен нашим модератором в ближайшее время.
Пожалуйста, подождите минуту, прежде чем оставить комментарий.
Спасибо, ваш комментарий добавлен и появится на форуме после проверки модератором.
 
Вы действительно хотите удалить этот график?
 
Опубликовать
 
Заменить данный график на новый?
1000
В связи с жалобами других пользователей вам временно запрещено добавлять новые комментарии. Ваш статус будет проверен нашим модератором в ближайшее время.
Пожалуйста, подождите минуту, прежде чем оставить комментарий.
Добавить график к комментарию
Подтвердить блокировку

Вы уверены, что хотите заблокировать пользователя %USER_NAME%?

После этого вы и %USER_NAME% не сможете видеть комментарии друг друга на Investing.com.

%USER_NAME% добавлен в ваш черный список

Вы только что разблокировали этого участника. Повторно заблокировать этого участника можно только через 48 часов.

Пожаловаться на комментарий

Я считаю, что данный комментарий:

Комментарий отмечен

Спасибо!

Ваша жалоба отправлена модераторам.
Предупреждение: Fusion Media would like to remind you that the data contained in this website is not necessarily real-time nor accurate. All CFDs (stocks, indexes, futures) and Forex prices are not provided by exchanges but rather by market makers, and so prices may not be accurate and may differ from the actual market price, meaning prices are indicative and not appropriate for trading purposes. Therefore Fusion Media doesn`t bear any responsibility for any trading losses you might incur as a result of using this data.

Fusion Media or anyone involved with Fusion Media will not accept any liability for loss or damage as a result of reliance on the information including data, quotes, charts and buy/sell signals contained within this website. Please be fully informed regarding the risks and costs associated with trading the financial markets, it is one of the riskiest investment forms possible.
Войти через ВКонтакте
Войти через Google
или
Зарегистрироваться
Cпециальное предложение именно для вас!