Фунт снижается в первой половине сегодняшней европейской сессии. Его снижение ускорилось после публикации в 06:00 (GMT) инфляционных индикаторов, указавших на замедление инфляции в Великобритании в сентябре.
Индекс потребительских цен (CPI), который отражает динамику розничных цен на группу товаров и услуг, входящих в состав потребительской корзины британцев, и является ключевым показателем инфляции, вышел со значением за сентябрь +0,3% (против прогноза +0,4% и +0,7% в августе). В годовом выражении рост британского CPI составил +3,1% (против прогноза +3,2% и +3,2% в августе).
Индексы отпускных цен производителей (PSPI) Великобритании также оказались со значениями за сентябрь, в основном, слабее прогноза и предыдущих значений.
После публикации индексов пара GBP/USD снизилась примерно на 0,4% к моменту публикации данной статьи, до отметки 1.3755. Во вторник пара GBP/USD ненадолго повысилась до нового 5-недельного максимума 1.3832, в основном на фоне ослабления доллара (в частности, покупатели доллара негативно отреагировали на слабую макростатистику из США и резкое снижение объёмов промышленного производства в США в сентябре, на -1,3%, тогда как рынок рассчитывал на рост на +0,2%).
Замедление инфляции, с одной стороны, является негативным фактором для фунта, поскольку отодвигает вероятность повышения процентной ставки Банком Англии на более поздний срок.
С другой стороны, снижение инфляции укрепляет национальную валюту.
В то же время, экономисты ожидают резкое ускорение инфляции в октябре за счет роста тарифов на коммунальные услуги и частичного повышения НДС. Кроме того, цены на энергоносители и бензин растут, а дефицит на них сохраняется.
По мнению экономистов, замедление темпа инфляции в сентябре вряд ли заставит Банк Англии отказаться от повышения ключевой процентной ставки от текущего уровня 0,1% в ближайшие месяцы, как раньше заявлялось со стороны руководства центрального банка. Так, глава Банка Англии Эндрю Бейли недавно заявил, что из-за высоких темпов инфляции центральному банку, вероятно, придётся действовать несколько быстрее, чем изначально предполагалось. В конце сентября Эндрю Бейли намекнул, что, несмотря на слабый рост экономики, Банк Англии вскоре может повысить процентные ставки, чтобы умерить инфляцию.
В Банке Англии ожидают, что в апреле 2022 года годовой темп инфляции ускорится примерно до 5%, а к концу 2022 года замедлится до установленного банком целевого уровня 2%. Тем не менее, руководители банка опасаются, что высокие темпы инфляции сохранятся надолго, поэтому могут все же приступить к ужесточению монетарной политики, несмотря на возможный негативный сценарий замедления британской экономики из-за усиливающегося дефицита товаров и трудовых ресурсов. Сочетание двух этих факторов — слабого роста ВВП с угрозой стагфляции и высокой инфляции — является опасной ситуацией для экономического развития страны, еще относительно недавно завершившей Brexit.
Тем не менее, настрой руководства Банка Англии в отношении ужесточения монетарной политики пока что остается жестким. Теперь многие участники рынка предполагают, что ключевая процентная ставка Банка Англии может достичь 0,45% к концу 2021 года и 0,95% к июню 2022 года. В котировки фунта также закладывается повышение еще на 15-30 базисных пунктов по итогам следующих нескольких заседаний банка.
С одной стороны, ужесточение монетарной политики в обычных условиях ведет, как правило, к укреплению национальной валюты.
Однако в текущих необычных условиях состояния британской и мировой экономик реакция участников рынка на повышение процентной ставки Банком Англии может быть неоднозначной. Некоторые экономисты считают такой шаг со стороны Банка Англии ошибочным, учитывая проблемы, стоящие перед британской экономикой, в том числе после Brexit, а также ситуацию с растущими ценами на энергоносители, которые продолжают обновлять рекордные максимумы.
Британским домохозяйствам и предприятиям становится все труднее оплачивать счета за газ, электричество и нефтепродукты, и повышение процентной ставки может оказаться политической ошибкой, которая, в свою очередь, вызовет ухудшение долгосрочных перспектив для фунта, говорят экономисты.
В Великобритании население предпринимает панические закупки топлива, многие автозаправки закрыты из-за отсутствия бензина, и с началом отопительного сезона ситуация может ухудшиться, что создаёт предпосылки для усугубления экономического кризиса в стране.
С технической точки зрения также складывается интересная картина. Как мы отметили выше, на текущий момент пара GBP/USD торгуется вблизи отметки 1.3755, через которую проходит важный долгосрочный уровень поддержки. Подтвержденный пробой данного уровня может определить направление динамики пары GBP/USD в сторону уровня поддержки 1.3705, пробой которого усугубит негативную динамику пары. Однако для развития такого сценария все же требуется поддержка со стороны доллара при условии, если он возобновит укрепление.
На момент публикации данной статьи фьючерсы DXY торгуются вблизи отметки 93.79, на 78 пунктов ниже локального 13-месячного максимума 94.57, достигнутого на прошлой неделе, и на 30 пунктов выше локального 3-х недельного минимума, достигнутого вчера вблизи отметки 93.49.
Участники рынка оценивают перспективы кредитно-денежной политики ФРС, которая является экстра-мягкой и останется таковой даже после ноябрьского заседания центрального банка США, на котором, как ожидается, его руководители сократят объем покупок на рынке облигаций, составляющего на текущий момент 120 млрд долларов в месяц.
Участники рынка ждут сегодня публикации (в 18:00 GMT) отчета ФРС об экономических условиях, известного как «Бежевая книга».
Между тем, доходность американских гособлигаций продолжает расти, оказывая поддержку доллару. Сегодня доходность 10-летних американских бондов выросла до 1,672% со вчерашних 1,634%, достигнув максимума с мая.
Что касается фунта, то на этой неделе выйдет официальный отчёт со свежими данными по розничным продажам в Великобритании в сентябре. Офис национальной статистики опубликует его в пятницу (в 06:00 GMT). Значительную долю ВВП Великобритании занимают потребительские расходы, и ожидаемое годовое снижение данного показателя является еще одним негативным фактором для фунта, свидетельствующим о снижении доверия потребителей и их веры в экономику страны.
В августе уровень розничных продаж (без учета топлива), определяемый Офисом национальной статистики, снизился в Великобритании на -0,9% (в годовом выражении) после падения на -2,5% в июле. Ожидается очередное падение значения данного индикатора еще на -1,7% в сентябре.
Это — негативный фактор для фунта. Несмотря на то, что Банк Англии приближается к этапу повышения ставок, негативные последствия пандемии, проблемы со снабжением, Brexit и рост цен на энергоносители, раздувающий инфляцию, могут стать ключевыми факторами и сильно замедлить восстановление британской экономики.
Уровни поддержки: 1.3755, 1.3705, 1.3691, 1.3655, 1.3600, 1.3500, 1.3420, 1.3365, 1.3210
Уровни сопротивления: 1.3775, 1.3832, 1.3900, 1.3970, 1.4000
Торговые рекомендации
GBP/USD: Sell Stop 1.3740. Stop-Loss 1.3780. Take-Profit 1.3705, 1.3691, 1.3655, 1.3600, 1.3500, 1.3420, 1.3365, 1.3210
Buy Stop 1.3780. Stop-Loss 1.3740. Take-Profit 1.3832, 1.3900, 1.3970, 1.4000