Достаточно сильные отчеты металлургов за 3 квартал 2021 г. мы увидели в последние дни. Причем это относится как к цветной, так и к черной металлургии.
К примеру, в пятницу американский алюминиевый гигант Alcoa (NYSE:AA) сообщил о росте EPS до $2,05 против ожиданий рынка в $1,75. Напомним, что годом ранее компания показала убыток на уровне $0,26.
Кроме того, компания сообщила о позитивных корпоративных событиях, после чего котировки выросли на 18% за 2 торговые сессии.
Что за новости? Во-первых, это возобновление программы buyback совокупным объемом $500 млн. Во-вторых, возобновляется приостановленная в 2016 г. программа выплаты дивидендов.
Идем далее. Северсталь (MCX:CHMF) в понедельник сообщила о повышении выручки в 3 квартале на 71% до 235,6 млрд руб. Опять же, EPS взлетел за год более чем в 5 раз – с 15,73 рубля до 109,61 руб. Менеджмент предложил выплатить рекордные дивиденды в размере 85,93 рублей на акцию. Закрытие реестра состоится 14 декабря в случае утверждения акционерами.
Теперь акцент внимания смещается на ММК (MCX:MAGN). Финансовые результаты будут представлены в четверг, 21 сентября. Ожидаем сильных цифр: роста выручки, EBITDA и чистой прибыли.
Какие могут быть риски и подводные камни в контексте российских компаний?
• Охлаждение рынка стального проката и рынка цветных металлов (алюминий, медь).
• Регуляторный риск (вспоминаем недавнюю историю с налоговым маневром).
• Замедление экономики Китая. От состояния экономики Поднебесной зависят рынки практически всех металлов.
Обращаем внимание: JPMorgan не так давно даунгрейдил US Steel (NYSE:X). С чего вдруг? Ожидает, что самое лучшее у отрасли — это сейчас, а в дальнейшем можно ожидать рост издержек. Ну что ж, разумно.
Какие выводы?
Сохраняем позитивное видение по перспективам ММК, НЛМК (MCX:NLMK), а также по РУСАЛу (MCX:RUAL) (несмотря на последние события вокруг Олега Дерипаски). Кроме того, держим в уме Норильский никель (MCX:GMKN). И отдаём себе отчёт в том, что, похоже, специалистам из западных инвестбанков понравилось даунгрейдить металлургов. «Могут повторить».