Главные новости
0
Версия без рекламы. Оптимизируйте свою работу с Investing.com. Сэкономьте до 40%. Подробнее

Цены на уран стремительно растут. В какие акции вложиться?

ru.investing.com/analysis/article-200286751
Цены на уран стремительно растут. В какие акции вложиться?
От Кира Юхтенко   |  20.10.2021 11:28
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили эту статью в Закладки
 

С середины августа цены на уран выросли примерно на 60%. Такая динамика вызывает большой интерес, поскольку сфера применения этого металла ограничена атомной энергетикой. Уран — один из важнейших элементов для производства ядерной энергии. Как следствие, у него довольно ограниченный рынок сбыта. Давайте разберемся, почему же он так резко вырос в цене.

Рынок урана: потребители и спекулянты

Уран обеспечивает человечество ядерным топливом, которое используется для выработки электроэнергии на атомных электростанциях. Один фунт (453 грамма) урана способен произвести столько же энергии, сколько три миллиона фунтов (1360 тонн) угля (рис. 1).

Внешний вид урана
Внешний вид урана


Уран-235 — это единственный материал природного происхождения, который способен поддерживать цепную реакцию деления, выделяя при этом огромное количество энергии. Тепло, полученное в результате этой реакции, может использоваться в различных промышленных процессах.

Спрос на уран в меньшей степени зависит от экономических циклов, чем спрос на другие промышленные товары и металлы. Основные потребители этого вещества — атомные электростанции. Сейчас в мире их насчитывается 445, и работают они в 32 странах мира.

На сегодняшний день 13 стран мира покрывают не менее 25% своих энергетических потребностей за счет атомной энергетики. Ранее в число таких стран также входили Германия и Япония. В США действует более 90 ядерных реакторов, которые вырабатывают около 20% всей электроэнергии страны, а во Франции на АЭС приходится около 70% электрогенерации.

А вот крупных урановых шахт на планете мало. Крупнейший производитель урана — Казахстан (более 40% мирового производства), за ним следуют Австралия (13%) и Намибия (11%). Самые крупные шахты находятся на территории Казахстана, Канады, Намибии и Австралии.

Мировой объем рынка урана в 2022 году составит примерно $10,2 млрд. Как правило, атомные электростанции стараются заключать контракты на поставку урана примерно за два года до срока его использования.

Рыночный спрос на уран формируют не только непосредственные потребители, но и спекулянты. Они скупают металл, когда цена низкая, в расчете на будущее повышение спроса. За счет высокой торговой активности они взвинчивают котировки и привлекают внимание других участников рынка своими крупными сделками. Один из таких долгосрочных спекулянтов — компания Sprott Physical Uranium Trust (OTC:SRUUF). За последние несколько недель она купила около 6 млн фунтов урана на общую сумму в $240 млн.

Производство урана: запасы и добыча

На мировом рынке по запасам урана с значительным отрывом лидирует Австралия, второе место занимает Казахстан, а за ним следуют Канада и Россия (рис. 2).

Распределение мировых ресурсов урана (по данным Всемирной ядерной ассоциации)
Распределение мировых ресурсов урана (по данным Всемирной ядерной ассоциации)

Последние несколько лет производство урана было ограничено, а в 2020 году на добыче сказалась еще и пандемия COVID-19.

Из-за распространения коронавируса мировая добыча урана в прошлом году сократилась на 9,2%. Так, в Канаде был законсервирован крупнейший в мире рудник, в результате чего общее производство урана в стране упало на 43,9%. Параллельно на 14,6% сократил производство и Казахстан. На эти две страны в совокупности приходится около 60% мировой добычи урана.

Ожидается, что мировая добыча урана в период до 2025 будет расти в среднем на 6,2% в год, а пальму первенства по объему производства в ближайшие несколько лет сохранит Казахстан (рис. 3).

Динамика мирового производства урана (по данным Global Data)
Динамика мирового производства урана (по данным Global Data)

Цена на уран: котировки и драйверы

С середины августа цены на урановое сырье выросли примерно на 60%. Инвесторы и спекулянты активно скупают этот товар, ожидая, что в ближайшие 3-5 лет спрос на него вырастет как в связи с новыми разработками модульных реакторов, так и по причине консервирования крупных рудников в Канаде.

Сейчас цена урана составляет около $48 за фунт (453 грамма), тогда как в середине августа металл стоил $28,99 (рис. 4). Во многом повышение цен связано с торговой активностью Sprott Physical Uranium Trust.

График цен на уран за последние 25 лет
График цен на уран за последние 25 лет

Общемировой тенденцией сейчас стал постепенный переход от нефтяных и угольных энергоносителей к экологически чистым источникам энергии. В рамках этого тренда атомная энергетика рассматривается как переходный этап: хотя само по себе использование атома для генерации энергии гораздо экологичнее, чем использование угля и нефти, строительство АЭС и сырье для них стоят довольно дорого.

Внимание к рынку урана вернули оптимистичные прогнозы по спросу от Всемирной ядерной ассоциации и Международного агентства по атомной энергии (МАГАТЭ). Это первое повышение прогнозов со времени аварии на японской станции в Фукусиме в марте 2011 года.

Повышению интереса к отрасли способствовали и инновации в сфере ядерных технологий. Китай, США, Польша и Великобритания сейчас разрабатывают малые модульные реакторы (SMR), которые должны значительно снизить капитальные затраты при строительстве объектов атомной энергетики, что должно повысить ее доступность (рис. 5).

Малый модульный ядерный реактор (затраты на строительство оцениваются в 10% от обычной атомной электростанции)
Малый модульный ядерный реактор (затраты на строительство оцениваются в 10% от обычной атомной электростанции)

Влияние на цену оказали и проблемы со стороны предложения. Как мы уже отметили, из-за низких цен часть урановых рудников по всему миру была законсервирована. Например, в 2018 году канадская Cameco приостановила добычу на своем руднике McArthur River. А дополнительное снижение производства на фоне пандемии усугубило ситуацию.

14 сентября компания Global Industry Analysts выпустила новый прогноз, в котором повысила ожидания по темпам роста мирового рынка урана до 2026 года включительно. В компании прогнозируют, что в указанный период рынок будет расти в среднем на 2% в год. При этом наиболее быстро спрос будет восстанавливаться в США — в среднем на 3,1% в год. В Европе рост ожидается на уровне 1,6%, а в Японии — на уровне 1,4% в год.

Рост спроса на уран. Какие компании выиграют?

Среди компаний, которые могут стать бенефициарами растущего спроса на уран, выделяются мировые лидеры отрасли — казахстанский Kazatomprom (KZ:KZAP) с капитализацией в $10,2 млрд и канадская Cameco Corporation (NYSE:CCJ) с капитализацией в $9 млрд. Акции обеих компаний доступны на СПБ Бирже.

НАК Казатомпром — национальная атомная компания Казахстана, крупнейший мировой производитель урана. Казатомпром пользуется приоритетным доступом к огромной ресурсной базе уранового сырья, поскольку ископаемые запасы урана на территории Республики Казахстан относятся к числу одних из самых богатых в мире. Компания основана в 1997 году, в ее штате более 20 тыс. сотрудников (рис. 6).

График акций компании Казатомпром
График акций компании Казатомпром

Cameco — канадская горнорудная компания, которая до 2018 года добывала на своем месторождении McArthur River около 13-14% всего мирового объема добычи урана. Предприятия компании обладают лицензионными мощностями для производства более 53 миллионов фунтов урана в год, что покрывает около 37% мирового спроса (рис. 7).

График акций компании Cameco
График акций компании Cameco

Сравним финансовые мультипликаторы обеих компаний (рис. 8). Мы видим, что показатели рентабельности и чистой прибыли Cameco сильно упали после консервации основного месторождения. Консенсус-оценка цены ее акций составляет $31 за акцию (на 17,11% выше текущих значений).

Казатомпром имеет более сильные и стабильные финансовые показатели и демонстрирует высокую рентабельность по чистой прибыли на уровне 25,8%. Обладая статусом национального оператора урановых месторождений, компания имеет привилегии в доступе к сырьевой базе страны и ведет переговоры о разработке месторождений напрямую с правительством.

Сравнение финансовых показателей Казатомпром и Comeco
Сравнение финансовых показателей Казатомпром и Comeco

Выручка Казатомпрома в последние 4 года растет в среднем на 14,97% в год. При этом компания показывает самую высокую и стабильную валовую маржинальность по сравнению с конкурентами. 2020 год Казатомпром закрыл с уровнем валовой маржи в 42%, а канадская Cameco показала рентабельность на уровне всего лишь 5%. Таким образом, Cameco столкнется с затруднениями при ведении бизнеса, если уран упадет в цене ниже $25-27 за фунт. В то же время Казатомпром может продолжать бизнес и при цене $12-15 за фунт сырья.

По нашим расчетам, справедливая цена акций компании Казатомпром, вычисленная на основе среднеотраслевых мультипликаторов урановой отрасли, составляет $46,67 за акцию, что на 2,57% выше текущей рыночной цены.

Мировая экономика восстанавливается после пандемии 2020 года, и ее потребности в энергии растут. А высокие цены на природный газ и прогресс в разработке модульных реакторов заставляют инвесторов пристальнее присмотреться к акциям основных компаний урановой отрасли.

Не является торговым сигналом или инвестиционной рекомендацией.

Текст подготовлен при помощи команды InvestFuture: аналитика Александра Холодова и редактора Сергея Глушкова.

Цены на уран стремительно растут. В какие акции вложиться?
 

Интересное

Цены на уран стремительно растут. В какие акции вложиться?

Комментировать

Правила комментирования

Участвуйте в форуме для взаимодействия с пользователями, делитесь своим мнением и задавайте вопросы другим участникам или авторам. Пожалуйста, используйте стандартный письменный стиль и придерживайтесь наших правил.

Категорически запрещается:

  • Размещение ссылок, рекламы и спам;
  • Ненормативная лексика, а также замена букв символами;
  • Оскорбления в адрес участников форума и авторов;
  • Разжигание межнациональной и расовой розни;
  • Комментарии, состоящие из заглавных букв.
  • Допускаются комментарии только на русском языке.

Размещение комментария на Investing.com автоматически означает Ваше согласие с правилами комментирования и с необходимостью их соблюдения.

Investing.com оставляет за собой право модерировать и удалять комментарии посетителей сайта, нарушающие правила, а при повторном нарушении – блокировать доступ на сайт и запрещать дальнейшую регистрацию на Investing.com. 

Ваш комментарий
 
Вы действительно хотите удалить этот график?
 
Опубликовать
Опубликовать также в :
 
Заменить данный график на новый?
1000
В связи с жалобами других пользователей вам временно запрещено добавлять новые комментарии. Ваш статус будет проверен нашим модератором в ближайшее время.
Пожалуйста, подождите минуту, прежде чем оставить комментарий.
Спасибо, ваш комментарий добавлен и появится на форуме после проверки модератором.
Комментарии (3)
Nataly Spoky
Nataly Spoky 21.10.2021 0:50
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Мда, очень своевременно. А в августе почему не написать?
Евгений Башинов
Евгений Башинов 21.10.2021 0:50
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
да бесполезная статья уже. В ретро перспективе легко им писать
Nataly Spoky
Nataly Spoky 21.10.2021 0:50
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Евгений Башинов  рынок уже все перспективы отыграл
Матвей Матвеич
Матвей Матвеич 20.10.2021 12:06
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
засажу на хаях. а куплю на низах. браво кира
Евгений Башинов
Евгений Башинов 20.10.2021 11:54
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
не прошло и пол года.
 
Вы действительно хотите удалить этот график?
 
Опубликовать
 
Заменить данный график на новый?
1000
В связи с жалобами других пользователей вам временно запрещено добавлять новые комментарии. Ваш статус будет проверен нашим модератором в ближайшее время.
Пожалуйста, подождите минуту, прежде чем оставить комментарий.
Добавить график к комментарию
Подтвердить блокировку

Вы уверены, что хотите заблокировать пользователя %USER_NAME%?

После этого вы и %USER_NAME% не сможете видеть комментарии друг друга на Investing.com.

%USER_NAME% добавлен в ваш черный список

Вы только что разблокировали этого участника. Повторно заблокировать этого участника можно только через 48 часов.

Пожаловаться на комментарий

Я считаю, что данный комментарий:

Комментарий отмечен

Спасибо!

Ваша жалоба отправлена модераторам.
Предупреждение: Fusion Media would like to remind you that the data contained in this website is not necessarily real-time nor accurate. All CFDs (stocks, indexes, futures) and Forex prices are not provided by exchanges but rather by market makers, and so prices may not be accurate and may differ from the actual market price, meaning prices are indicative and not appropriate for trading purposes. Therefore Fusion Media doesn`t bear any responsibility for any trading losses you might incur as a result of using this data.

Fusion Media or anyone involved with Fusion Media will not accept any liability for loss or damage as a result of reliance on the information including data, quotes, charts and buy/sell signals contained within this website. Please be fully informed regarding the risks and costs associated with trading the financial markets, it is one of the riskiest investment forms possible.
Войти через ВКонтакте
Войти через Google
или
Зарегистрироваться
Cпециальное предложение именно для вас!