Только вчера утром мы в вами обсуждали тему российского внутреннего долга. Однако жизнь вновь заставляет нас вернуться к данной теме.
Индекс RGBI вчера легко и непринужденно свалился аж на 0,35%. Иначе как обвалом это не назовешь. Правда, падение это происходило на небольших оборотах. Но кому от этого легче?
Вспоминается старый трейдерский анекдот.
Брокер приходит к клиенту.
- Старина, у меня для тебя есть две новости. Одна плохая, а вторая очень хорошая. С какой начинать?
- Ну начни, разумеется, с плохой!
- Эх… чего там говорить. У тебя, дружище, вчера был маржин колл. Все упало. Пришлось порезать позицию…. ну, короче, у тебя из твоего миллиона долларов, ты уж извини, осталось только десять тысяч…
- О ужас!!! А какая же очень хорошая новость?!
- Да ты понимаешь… падало все на очень маленьких оборотах.
Трейдеры меня поймут ;)
Что произошло на вчерашних торгах ОФЗ?
В результате серьезного давления продавцов индекс рыночной цены корзины ОФЗ с фиксированным купоном RGBI упал на 0,35%, что не есть хорошо. Доходности бумаг в итоге подросли в среднем на 8-10 б.п. по всей кривой.
Причина такого серьезного давления может крыться в общем ухудшении настроений инвесторов, а может, кто-то поставил на то, что в пятницу ЦБ решится на более серьезный шаг и поднимет ставку сразу на 75 б.п... Поживем – увидим.
Обратите внимание на прилагаемый график индекса RGBI. Специально даю его в разрезе полугода и в разрезе большего периода. Мы видим, что он достаточно быстро движется к уровням, куда падал в начале 2020 г. Что не шибко радует.
(Обратите внимание. График индекса RGBI приведен два раза. Просто мы смотрим на него в разрезе различных временных параметров. Первый — за последние несколько месяцев. Второй — за последние три года.)
Все происходящее не может не влиять на рынок российских акций, который просел вчера почти на процент. Напомню, за последние полгода индекс РТС вырос более чем на 25%. При этом ряд бумаг порадовал нас движениями более чем на 100%.
К чему я все это? Рынок облигаций — это основа, если хотите, фундамент финансовых рынков. И не может долго расти рынок акций при падающих ценах на облигации.
Наш фондовый рынок сегодня на коне. Каждый день происходит что-то позитивное. Однако просадка рынка облигаций заставляет вспомнить о крайней осторожности. Или рынок облигаций должен скоро развернуться, к примеру, потому, что рост инфляционных ожиданий начнет снижаться, и возникнет понимание, что в 2022 г. ЦБ вновь сможет вернуться к осторожному и неторопливому снижению ставок. Или… рынку акций предстоит некоторая коррекция.
Хочется верить, что жизнь пойдет по первому варианту. Ведь так мы с вами заждались хороших прибылей от российских бумаг, и только за последний год наше терпение по-настоящему было вознаграждено. Еще бы год-другой…
