Главные новости
0
Версия без рекламы. Оптимизируйте свою работу с Investing.com. Сэкономьте до 40%. Подробнее

Как энергетический кризис влияет на цены на нефть

ru.investing.com/analysis/article-200286472
Как энергетический кризис влияет на цены на нефть
От Сергей Пирогов   |  12.10.2021 11:13
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили эту статью в Закладки
 

Усугубление энергетического кризиса в Европе и Азии привело к резкому росту цен на нефть и другие энергоресурсы.

В октябре цена Brent впервые с 2018 года поднялась выше $83. C 2014 года более высокие цены наблюдались только в сентябре-октябре 2018 года, когда цена достигала $86.

В этой статье мы разберем, что:

  • из-за энергокризиса в Китае происходят сбои в поставках нефти;
  • мер Китая пока недостаточно, чтобы решить проблему энергокризиса;
  • в случае холодной зимы из-за замещения газа нефтью рост спроса на нефть составит от 0,9 до 1,35 млн барр./сутки, а цены на нефть могут оказаться выше прогнозов на $5.

Рис. 1
Рис. 1

В Европе низкий уровень заполненности газохранилищ угрожает нехваткой газа в начале 2022 года в случае холодной зимы

В Европе на данный момент уровень заполненности газовых хранилищ — 71%, в то время как средний уровень в это же время за последние 10 лет составлял 84%.

По словам еврокомиссара по энергетике Кадри Симсон, в хранилищах стран ЕС достаточно газа, чтобы пережить зиму. Но по данным главы отраслевого объединения INES Себастьяна Блешке, запасов на уровне 70% в Германии хватит до конца зимы, только если морозы окажутся не очень сильными и продолжительными. А в случае холодной зимы нехватка газа будет ощущаться в январе-феврале 2022 года.

В Китае усугубляется нехватка энергоресурсов

В Китае из-за возникшего в этом году дефицита угля, который обеспечивает 64% генерации электроэнергии, также вырос спрос на газ. Поставки СПГ переориентировались из Европы в Азию, а цены на газ в Азии еще выше, чем в Европе.

В 2020 году потребление угля Китаем составило 4,04 млрд тонн, из них на импорт пришлось 300 млн тонн. А добыча угля в 2020 году составила 3,9 млрд тонн.

Нехватка угля в Китае вызвана отказом от австралийских поставок, которые составляли значительную часть импорта, и снижением добычи угля в рамках перехода на более экологичные виды топлива. В 2021 году импорт из Австралии резко сократился по политическим причинам после того, как Австралия поддерживала США в торговой войне с Китаем и запретила использовать телекоммуникационные решения Huawei.

Рис. 2. Импорт угля Китаем по поставщикам
Рис. 2. Импорт угля Китаем по поставщикам

6 ноября 2020 г. Китай прекратил закупку угля в Австралии (25% энергетического угля). С этого времени цены на уголь в Китае значительно выросли.

Рис. 3
Рис. 3

По мнению трейдера из Пекина, без возобновления импорта из Австралии дефицит угля продержится в течение 4 квартала и, возможно, до конца отопительного сезона в феврале-марте 2022 года, т.к. быстро восстановить добычу не получится.

По данным UBS, разница между спросом и предложением угля в Китае составит около 70-80 млн тонн к концу года без роста предложения.

Согласно Reuters, власти Китая дали указание угольным шахтам увеличить мощность добычи угля на 160 млн тонн в год. До конца года ожидается рост добычи около 21 млн тонн. Также Китай планирует увеличить импорт (в этом году импорт снизился на 10% г/г).

City прогнозирует, что дефицит угля в Китае сохранится, что приведет к сокращению потребления электроэнергии зимой. Guosheng Securities ожидает, что дефицит угля в Китае составит 116 млн тонн в этом году, а мощности вырастут на 31 млн тонн в 4 квартале.

Из-за энергокризиса в Китае происходят сбои в поставках нефти

В сентябре в Китае начались отключения электричества, в том числе в портах. По данным Sea News, ограничение потребления электроэнергии затрагивает ключевые порты Китая, включая Нинбо, Гуанчжоу, Янтъян и Шекоу — одни из самых загруженных в мире. Из-за этого задерживаются в том числе поставки нефти.

Кроме того, по словам исполнительного директора порта Long Beach Марио Кордеро, если среди работников китайских портов появляются зараженные COVID-19, они останавливают работу терминала.

Дефицит энергоресурсов может привести к переходу с газа на нефть

Из-за дефицита угля и газа в Китае и нехватки газа в Европе во время отопительного сезона энергокомпании могут переключаться с газа на нефтепродукты, особенно в случае холодной зимы: в основном на мазут, а также на дистилляты и сжиженный нефтяной газ.

По данным Газпрома (MCX:GAZP), зима 2021-2022 гг. ожидается достаточно холодной. По данным службы прогнозов погоды Atmospheric G2, зимой ожидается теплое начало сезона, холодный период в январе, мягкое окончание зимы и ранняя весна. В Азии, Америке и Европе ожидаются периодические резкие похолодания.

По данным Rystad Energy, электростанции в Азии уже начали переключаться с природного газа на нефть. Сейчас азиатская электроэнергетика потребляет 900 тыс. барр. нефти/сутки, но в течение полугода спрос вырастет на 400 тыс. барр. По данным Saudi Aramco (SE:2222), мировой спрос на нефть уже вырос на 500 тыс. барр./сутки. Goldman Sachs (NYSE:GS) отмечает, что поставки мазута в страны, в которых вероятно замещение газа нефтью (Пакистан, Бангладеш, Корея, Япония), уже выросли.

По оценке Goldman Sachs, в случае более холодной зимы, чем в среднем, на 1 стандартное отклонение, мировой спрос на нефть может вырасти на 600 тыс. барр./сутки всего в Европе и Азии с октября 2021 г. по март 2022 г. Дополнительно ожидается рост спроса на нефть для отопления на 300 тыс. барр./сутки  — тогда совокупно спрос вырастет на 900 тыс. барр./сутки. В таком случае Goldman Sachs ожидает цены на нефть на $5 выше базового прогноза.

Goldman Sachs ожидает, что сначала переходить с газа на нефть начнут предприятия в Азии из-за высоких квот на выбросы СО2 в Европе. Выбросы СО2 при использовании мазута в 1,5 раза выше, чем у газа. В таком случае поставки СПГ могут перенаправиться обратно из Азии в Европу.

При этом переход с газа на нефть — сезонное явление, которое раньше уже приводило к росту спроса на нефть на 1 мбс.

Рис. 4. Спрос на жидкое топливо в ОЭСР, включая сжигание сырой нефти и мазута в развитых странах, тыс. барр./сутки
Рис. 4. Спрос на жидкое топливо в ОЭСР, включая сжигание сырой нефти и мазута в развитых странах, тыс. барр./сутки

Переходу с газа на нефть способствует то, что цены на газ впервые с 2014 года превысили цены на нефть в пересчете на эквивалент. И такая ситуация сохраняется рекордное время.

Рис. 5. Эквивалентные цены на виды топлива, $/mmbtu (без поправки на квоты на выбросы СО2)
Рис. 5. Эквивалентные цены на виды топлива, $/mmbtu (без поправки на квоты на выбросы СО2)

Переход с газа на нефть ограничен количеством мощностей, которые могут использовать мазут для электрогенерации. В Азии самые значительные мощности нефтяной генерации у Японии — около 31,6 ГВт (около 1,4 млн барр./сутки). Европа располагает примерно 15,9 ГВт мазутной генерации (700 тыс. барр./сутки). Всего мощности соответствуют 2 млн барр./сутки.

По данным Goldman Sachs, мощности могут использоваться на 1,35 млн барр./сутки, т.к. наименее эффективные установки не будут использоваться для перехода на нефтепродукты.

Выводы

Энергетический кризис в Европе и Китае привел к резкому росту цен на газ. Голубое топливо впервые с 2014 года стало стоить дороже нефти в эквиваленте. Если такая ситуация будет продолжаться, то вероятно, газ будет замещаться нефтью (а именно, переход на мазут, дистилляты и сжиженный нефтяной газ).

Вероятно, что в некоторых странах уже начался такой переход. В случае холодной погоды из-за замещения газа рост спроса на нефть может составить от 0,9 до 1,35 млн барр./сутки с октября 2021 г. по март 2022 г. Это может привести к росту цен на нефть на $5.

Из-за отключения электричества в Китае были сбои в работе крупных портов, что привело к нарушениям поставок нефти. Это временная проблема, но пока энергетический кризис в Китае не закончится, отключения электроэнергии продолжатся.

Хотя Китай намерен увеличить добычу и импорт угля, без роста импорта из Австралии это поможет смягчить проблему энергокризиса, но не решит ее в ближайшие месяцы. Тогда вероятно, что тенденция к замещению газа нефтью продолжится, особенно при холодной зиме.

Статья написана в соавторстве с аналитиком Натальей Шангиной

Как энергетический кризис влияет на цены на нефть
 

Интересное

Как энергетический кризис влияет на цены на нефть

Комментировать

Правила комментирования

Участвуйте в форуме для взаимодействия с пользователями, делитесь своим мнением и задавайте вопросы другим участникам или авторам. Пожалуйста, используйте стандартный письменный стиль и придерживайтесь наших правил.

Категорически запрещается:

  • Размещение ссылок, рекламы и спам;
  • Ненормативная лексика, а также замена букв символами;
  • Оскорбления в адрес участников форума и авторов;
  • Разжигание межнациональной и расовой розни;
  • Комментарии, состоящие из заглавных букв.
  • Допускаются комментарии только на русском языке.

Размещение комментария на Investing.com автоматически означает Ваше согласие с правилами комментирования и с необходимостью их соблюдения.

Investing.com оставляет за собой право модерировать и удалять комментарии посетителей сайта, нарушающие правила, а при повторном нарушении – блокировать доступ на сайт и запрещать дальнейшую регистрацию на Investing.com. 

Ваш комментарий
 
Вы действительно хотите удалить этот график?
 
Опубликовать
Опубликовать также в :
 
Заменить данный график на новый?
1000
В связи с жалобами других пользователей вам временно запрещено добавлять новые комментарии. Ваш статус будет проверен нашим модератором в ближайшее время.
Пожалуйста, подождите минуту, прежде чем оставить комментарий.
Спасибо, ваш комментарий добавлен и появится на форуме после проверки модератором.
Комментарии (1)
Павел Шарков
Павел Шарков 12.10.2021 13:26
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Спасибо! Всё ясно. Наверно больше стоит обратить внимание на Российский рынок в краткосроке.
 
Вы действительно хотите удалить этот график?
 
Опубликовать
 
Заменить данный график на новый?
1000
В связи с жалобами других пользователей вам временно запрещено добавлять новые комментарии. Ваш статус будет проверен нашим модератором в ближайшее время.
Пожалуйста, подождите минуту, прежде чем оставить комментарий.
Добавить график к комментарию
Подтвердить блокировку

Вы уверены, что хотите заблокировать пользователя %USER_NAME%?

После этого вы и %USER_NAME% не сможете видеть комментарии друг друга на Investing.com.

%USER_NAME% добавлен в ваш черный список

Вы только что разблокировали этого участника. Повторно заблокировать этого участника можно только через 48 часов.

Пожаловаться на комментарий

Я считаю, что данный комментарий:

Комментарий отмечен

Спасибо!

Ваша жалоба отправлена модераторам.
Предупреждение: Fusion Media would like to remind you that the data contained in this website is not necessarily real-time nor accurate. All CFDs (stocks, indexes, futures) and Forex prices are not provided by exchanges but rather by market makers, and so prices may not be accurate and may differ from the actual market price, meaning prices are indicative and not appropriate for trading purposes. Therefore Fusion Media doesn`t bear any responsibility for any trading losses you might incur as a result of using this data.

Fusion Media or anyone involved with Fusion Media will not accept any liability for loss or damage as a result of reliance on the information including data, quotes, charts and buy/sell signals contained within this website. Please be fully informed regarding the risks and costs associated with trading the financial markets, it is one of the riskiest investment forms possible.
Войти через ВКонтакте
Войти через Google
или
Зарегистрироваться
Cпециальное предложение именно для вас!