Главные новости
0
Версия без рекламы. Оптимизируйте свою работу с Investing.com. Сэкономьте до 40%. Подробнее

Насколько переоценен фондовый рынок США?

ru.investing.com/analysis/article-200285656
Насколько переоценен фондовый рынок США?
От Майкл Крамер   |  17.09.2021 13:17
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили эту статью в Закладки
 

Специально для Investing.com.

Последние 18 месяцев фондовый рынок демонстрировал феноменальные успехи. Похоже, что инвесторы во многом обязаны низким процентным ставкам, которые делают акции более привлекательными, чем другие активы. Это породило мнение о том, что пока ставки низкие — все будет хорошо. Однако это весьма спорное утверждение. Нам известны примеры стран с еще более низкими ставками, чьи акции не пользуются столь ажиотажным спросом.

В качестве примера приведем Германию и Японию. Вот уже несколько лет они удерживали ставки на околонулевых или даже отрицательных уровнях. Можно было бы ожидать от их фондовых рынков успехов, аналогичных американскому ралли. Однако в реальности коэффициенты P/E на этих рынках куда ниже, чем в США.

Активы США торгуются с большой премией за риск

https://d1-invdn-com.investing.com/content/a5ec92ce9b89090fb38b2a003883cf19.png
https://d1-invdn-com.investing.com/content/a5ec92ce9b89090fb38b2a003883cf19.png

По состоянию на 16 сентября форвардный коэффициент P/E для S&P 500, рассчитанный исходя из прогноза прибыли на следующие двенадцать месяцев, составлял примерно 21,2. Это намного выше аналогичного показателя для немецкого DAX в 13,5 и японского Topix в 15,1. И это несмотря на значительно более низкую доходность госдолга Японии и Германии. Их 10-летние облигации предлагают 0,04% и -0,31% соответственно, тогда как 10-летние бумаги США торгуются с доходностью 1,31%.

Доходность 10-летних бумаг США, Германии и Японии
Доходность 10-летних бумаг США, Германии и Японии

Очевидно, что низкая доходность по облигациям обеих стран не смогла подтолкнуть показатели P/E до уровней американского рынка. Исторически сложилось так, что активы США всегда стоили дороже активов немецкого и японского рынков. Но интересно то, что за последний год эта пропасть расширилась. Таким образом, низкие ставки абсолютно никак не повлияли ни на японский, ни на немецкий рынки.

Спрэд расширяется

В период с 2014 по 2019 год показатель P/E для S&P 500 превышал аналогичные коэффициенты DAX и Topix на 3,8 и 2,8 пункта соответственно, а сейчас спрэд увеличился до 7,7 и 6,1.

https://d1-invdn-com.investing.com/content/c1b67f804a2a8bfde462e7b2fbde2a6c.png
https://d1-invdn-com.investing.com/content/c1b67f804a2a8bfde462e7b2fbde2a6c.png

Рост не имеет особого значения

Это расхождение нельзя списать даже на прогнозы более быстрого роста прибыли американских компаний. Эксперты полагают, что в ближайшие двенадцать месяцев компоненты Topix в среднем нарастят прибыль на 18,5%; прогноз для S&P 500 составляет 15%, а для DAX — 11,8%.

https://d1-invdn-com.investing.com/content/781d37cccddf90e46d256ce70eae66d0.png
https://d1-invdn-com.investing.com/content/781d37cccddf90e46d256ce70eae66d0.png

Возможно, в наши неспокойные времена инвесторы ищут защиты в акциях самых известных и надежных компаний США. Однако это также может означать, что по мере улучшения ситуации капитал может начать уходить из США. И тогда перекупленный фондовый рынок США окажется уязвим к коррекции, которая может вернуть коэффициент P/E к его нормальным значениям.

Возможно, никто никогда не узнает, что происходит на самом деле. Тем не менее, кажется очевидным, что более низкие ставки сами по себе неспособны завысить оценку фондового рынка; в противном случае активы США не были бы столь дорогими. Можно сделать вывод: либо рынок США сильно переоценен, либо активы Германии и Японии очень дешевы.

Насколько переоценен фондовый рынок США?
 

Интересное

Евгений Коган
В поисках причины кризиса чипов Евгений Коган - 28.10.2021 3

В прошлом месяце, Белый дом обратился к производителям микросхем, авто и других с просьбой предоставить данные по кризису чипов, чтобы повысить прозрачность цепочки поставок и...

Насколько переоценен фондовый рынок США?

Комментировать

Правила комментирования

Участвуйте в форуме для взаимодействия с пользователями, делитесь своим мнением и задавайте вопросы другим участникам или авторам. Пожалуйста, используйте стандартный письменный стиль и придерживайтесь наших правил.

Категорически запрещается:

  • Размещение ссылок, рекламы и спам;
  • Ненормативная лексика, а также замена букв символами;
  • Оскорбления в адрес участников форума и авторов;
  • Разжигание межнациональной и расовой розни;
  • Комментарии, состоящие из заглавных букв.
  • Допускаются комментарии только на русском языке.

Размещение комментария на Investing.com автоматически означает Ваше согласие с правилами комментирования и с необходимостью их соблюдения.

Investing.com оставляет за собой право модерировать и удалять комментарии посетителей сайта, нарушающие правила, а при повторном нарушении – блокировать доступ на сайт и запрещать дальнейшую регистрацию на Investing.com. 

Ваш комментарий
 
Вы действительно хотите удалить этот график?
 
Опубликовать
Опубликовать также в :
 
Заменить данный график на новый?
1000
В связи с жалобами других пользователей вам временно запрещено добавлять новые комментарии. Ваш статус будет проверен нашим модератором в ближайшее время.
Пожалуйста, подождите минуту, прежде чем оставить комментарий.
Спасибо, ваш комментарий добавлен и появится на форуме после проверки модератором.
Комментарии (7)
Алик Антипов
Алик Антипов 18.09.2021 22:35
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Обратите внимание, что все индексы -+ходят одинаково, и определено есть плюс в том что бы торговать японский индекс так как по деньгам это выходит дешевле, а значит у вас будет больше свободных денег в случаи чего.
Сергей Кузнецов
Сергей Кузнецов 18.09.2021 14:52
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
В Японии ВВП не растет.Японию "подсидел" Китай.
Марат Ибрагимов
Марат Ибрагимов 17.09.2021 22:13
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Тоже считаю, что нужно оценивать не сам индекс, а конкретных эмитентов раздельно или оценивать сектора. Это как средняя температура по больнице получается.
Ар Ив
Ар Ив 17.09.2021 21:30
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Это просто гениальный вывод: либо рынок США сильно переоценен, либо активы Германии и Японии очень дешевы.
dima orel
dima orel 17.09.2021 16:22
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
если посмотреть что денег m2 больше почти в два раза стало из-за ФРС то рынок США скорее недооценен.....
Rasul Khalilov
wintermute010 17.09.2021 14:37
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Akop Minasyan
Jacob007 17.09.2021 13:34
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
На рынке США переоценен только FAANG, остальное после коррекции на 10-15% нормально
Александр Невский
Nevskiy 17.09.2021 13:34
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Да тоже “Переоцененность” Такой уж момент, спорный. Если люди покупают и держат там бабки, в меру продают, то это переоцененности может держаться сколько угодно
Владислав Брюнцов
Владислав Брюнцов 17.09.2021 13:34
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
в 2000м тоже так думали)
 
Вы действительно хотите удалить этот график?
 
Опубликовать
 
Заменить данный график на новый?
1000
В связи с жалобами других пользователей вам временно запрещено добавлять новые комментарии. Ваш статус будет проверен нашим модератором в ближайшее время.
Пожалуйста, подождите минуту, прежде чем оставить комментарий.
Добавить график к комментарию
Подтвердить блокировку

Вы уверены, что хотите заблокировать пользователя %USER_NAME%?

После этого вы и %USER_NAME% не сможете видеть комментарии друг друга на Investing.com.

%USER_NAME% добавлен в ваш черный список

Вы только что разблокировали этого участника. Повторно заблокировать этого участника можно только через 48 часов.

Пожаловаться на комментарий

Я считаю, что данный комментарий:

Комментарий отмечен

Спасибо!

Ваша жалоба отправлена модераторам.
Предупреждение: Fusion Media would like to remind you that the data contained in this website is not necessarily real-time nor accurate. All CFDs (stocks, indexes, futures) and Forex prices are not provided by exchanges but rather by market makers, and so prices may not be accurate and may differ from the actual market price, meaning prices are indicative and not appropriate for trading purposes. Therefore Fusion Media doesn`t bear any responsibility for any trading losses you might incur as a result of using this data.

Fusion Media or anyone involved with Fusion Media will not accept any liability for loss or damage as a result of reliance on the information including data, quotes, charts and buy/sell signals contained within this website. Please be fully informed regarding the risks and costs associated with trading the financial markets, it is one of the riskiest investment forms possible.
Войти через ВКонтакте
Войти через Google
или
Зарегистрироваться
Cпециальное предложение именно для вас!