JD.com наращивает продажи, несмотря на высокую базу прошлого года

Китайский технологический гигант в сфере электронной коммерции JD.com (JD) отчитался за второй квартал выручкой и прибылью выше ожиданий, но акции компании в США отреагировали на публикацию результатов снижением.

В первый час торгов 23 августа на американском рынке котировки JD.com опустились на 0,5% от уровня открытия дня. Относительно значений пятницы, 20 августа, их динамика была нулевой. В то же время на Гонконгской бирже перед релизом квартального отчета бумаги JD.com подорожали на 0,9%.

Прибыль JD.com превзошла консенсус-прогноз, но заметно снизились по сравнению с показателем за второй квартал 2020-го, когда в секторе онлайн-ретейла наблюдался бум спроса, связанный с карантинными ограничениями. Скорректированная прибыль компании в расчете на американскую депозитарную акцию (ADS) упала с 3,51 юаня до 2,9.

Чистая выручка компании за полугодие увеличилась на 26% г/г и составила $253,8 млрд юаней ($39,1 млрд) при консенсусе 248,9 млрд юаней. Доходы от реализации услуг выросли на 49%, от продажи товаров — на 23%.

На наш взгляд, несмотря на снижение прибыльности JD.com, для инвесторов важно продолжение органического роста компании. Ее операционные показатели повышаются даже при наличии высокой базы прошлого года. Число клиентов JD.com за второй квартал увеличилось на 32 млн, зафиксировав максимальный рост в истории компании.

Позитивным результатом стала диверсификация доходов, которая стала возможной благодаря построению открытой экосистемы для расширения возможностей клиентов и деловых партнеров с помощью технологий и инфраструктуры JD.com. Компания наладила сотрудничество с LVMH (PA:LVMH), Estee Lauder (NYSE:EL) и L'Oreal (PA:OREP). Продолжается работа над усовершенствованием цепочек поставок.

Текущее падение акций JD мы связываем с сохраняющимся давлением на китайские технологические компании со стороны регулирующих органов КНР. В последние месяцы Пекин ужесточает контроль бизнеса. Наибольший урон от этого несут высокотехнологичные компании и представители сегмента EdTech. Особенно ощутимое давление испытывают китайские эмитенты, акции которых котируются в США. Так, на днях из-за расследования регулирующих органов не состоялся листинг подразделения автоконцерна BYD по производству полупроводников.

Техническая картина свидетельствует о консолидации котировок JD. Дальнейший тренд в этих бумагах определит либо пробой уровня $61,6, от которого возобновится рост, либо преодоление отметки $70, которое станет сигналом на продажу.