Итак, жаркие летние месяцы подходят к концу. Вереди дождливая серая осень, а вместе с ней и коррекция американского фондового рынка. Почему так? Всё дело в сезонности денежных потоков, питающих восходящие рыночные движения. Ну и ещё ряд причин, о которых мы с вами и поговорим сегодня.
Для начала, конечно же, сезонность. За последние 20 лет сентябрь и октябрь для индекса широкого рынка S&P 500 показывают довольно слабую динамику. Также, если посмотреть на график динамики рынка в послевыборные годы, то мы находимся на пороге довольно хорошей коррекции.
Теперь перейдём к базовой метрике рынка, которая определяет степень его «здоровья». Для начала, рассмотрим кэрри-трейд, а именно пару EUR/CHF. Эта пара показывает, насколько высок аппетит к риску среди участников рынка. Исторически CHF является тихой гаванью для денег в неспокойные периоды на рынках. Снижение данной пары означает, что участники рынка перемещают свои капиталы в CHF, уходя от риска. Подобную динамику мы наблюдаем, начиная с марта месяца этого года, несмотря на восходящий тренд самого индекса SP500.
Следующим показателем здоровья текущей ситуации будет соотношение динамики идекса S&P 500 к индексу Russell 2000. Последний показывает динамику компаний с малой капитализацией.
На данный момент времени эти индексы сильно расходятся, что говорит нам о том, что участники рынка предпочитают компании с громким именем и крупной капитализацией. И в это же время уходят от рисковых инструментов с малой капитализацией и известностью, пытаясь урвать остатки восходящего движения. Такое расхождение не является правильным и, скорее всего, говорит нам о завершении текущей тенденции. Или, как минимум, намекает на необходимость скорректировать цены.
Ну и, конечно же, DXY. Индекс доллара также косвенно показывает нам аппетиты участников рынка к риску. Если индекс снижается, значит, участники рынка тратят доллары на покупку различных финансовых инструментов. Обратная динамика говорит о том, что рынок выходит в доллар, уходя от риска.
Сейчас на графике DXY сформировалось отчётливое двойное дно, а это, как мы знаем, разворотная формация, ведущая к росту индекса доллара.
Говоря о динамике рынка, нельзя не затронуть медь. Обычно динамику этого металла напрямую привязывают к здоровью промышленности. Если медь растёт, значит у производства нет проблем, а значит, и на рынках всё спокойно.
Сейчас же мы наблюдаем обратную ситуацию, когда медь уже начала свою коррекцию недавнего бурного роста. Который, кстати, был обозначен развитием транспорта на электрической тяге. Ведь большее количество электроники в автомобилях вынуждает к повышенному использованию меди в качестве проводника.
И напоследок рассмотрим Baltic Dry Index. Этот индекс отражает стоимость грузоперевозок морем по двадцати основным торговым маршрутам, которые совершают сухогрузы класса Handymax, Panamax, Capesize. И его неотъемлемо связывают со здоровьем экономики в целом. Повышенный спрос на грузоперевозки повышает стоимость этого индекса и, соотоветственно, говорит нам о наращивании темпов производства и торговли.
Этот индекс является опережающим для индекса широкого рынка S&P 500. На данный момент BDI имеет сугубо восходящую тенденцию, и говорит нам об активном восстановлении производства и торговли по всему миру после сильной просадки, связанной с пандемией. А значит, и американский фондовый рынок, глобально, находится в фазе роста.
Рассмотренные показатели говорят нам о том, что рынки неминуемо продолжат свой безудержный рост, но для этого нам нужно немного скорректировать, или, можно сказать, сбалансировать рынок. Так что вполне вероятно в скором времени увидеть коррекцию индекса широкого рынка на 6-10% от текущих значений.