Криптовалюты пережили крайне волатильный квартал, но небо далеко не безоблачное

Специально для Investing.com

Второй квартал 2021 года стал настоящими «американскими горками» для цифровых валют. Биткоин, который не далее как одиннадцать лет назад стоил по пять центов за токен, пробил отметку в 65 000 долларов только для того, чтобы потом обвалиться.

Пик BTC был зафиксирован 14 апреля, т. е. в день листинга Coinbase Global (NASDAQ:COIN) на NASDAQ. Акции биржи выросли почти до 430 долларов, в результате чего капитализация торговой платформы приблизилась к 100 миллиардам долларов. На пике COIN стоила больше, чем CME и ICE, которые уже давно заслужили признание инвесторов и трейдеров. Однако вскоре у биткоина и COIN началась черная полоса, которая приняла форму 50-процентной коррекции.

Криптовалюты привлекают участников рынка перспективами невероятных параболических ралли, но когда импульс был исчерпан, обвал не заставил себя долго ждать.

Итак, мы вступили в третий квартал, а отношение к цифровым валютам остается неоднозначным. Те, кого привлекает «либертарианская» философия, считают коррекцию не более чем препятствием на пути к новым максимумам, тогда как противники продолжают говорить об угрозах, которые несут криптовалюты. Чарли Мангер (партнер Уоррена Баффета), например, назвал их «отвратительными и противоречащими интересам цивилизации».

Несмотря на мнение г-на Мангера, многолетний бычий тренд все еще в силе (хотя класс цифровых активов и понес тяжелые потери во втором квартале).

Новые максимумы не спасли второй квартал

Несмотря на то, что во втором квартале криптовалюты взлетели к своим пикам, весь отчетный период по итогу оказался неудачным. В конце первого квартала рыночная капитализация данного класса активов составляла 1,978 триллиона долларов и в последующие месяцы она превысила отметку в 2,4 триллиона. Однако к 30 июня показатель опустился до 1,447 трлн долларов (потеряв 26,85%).

Главным драйвером стали колебания стоимости биткоина, который с 31 марта по 30 июня рухнул на 42,11%. Со своего максимума примерно в 65 500 долларов он опустился ниже 35 000.

Неоднозначная динамика ведущих криптовалют

Биткоин не смог удержаться на своем пике от 14 апреля.

Фьючерс на биткоин – недельный таймфрейм (2018-2021)

Источник: CQG

Согласно графику, фьючерсам на BTC потребовалось четыре с половиной месяца на рост с 28 800 до 65 520 долларов. А вот распродажа оказалась примерно вдвое более агрессивной. Торгуясь 30 июня на отметке в 35 000 долларов, биткоин был ближе к минимумам диапазона, чем к его максимуму.

Распродажу запустили твиты Илона Маска (обеспокоенного «углеродным следом» майнеров), в которых он объявил о том, что Tesla (NASDAQ:TSLA) не будет принимать биткоин в качестве инструмента оплаты. Однако куда более мощным драйвером стало ужесточение регулирования отрасли китайскими властями, готовящимися к запуску цифрового юаня.

За второй квартал биткоин упал более чем на 42%. Однако, в то время как многие токены последовали по его стопам, Ethereum смог выйти в плюс по результатам отчетного периода (оправившись от мощной коррекции).

Фьючерс на эфир – недельный таймфрейм

Источник: CQG

На графике можно заметить майский пик в $4406,50, с которого фьючерс к концу июня упал до $1697,75. Однако Ethereum смог завершить месяц на отметке $2265,49, что на 16,60% выше уровня от 31 марта 2021 года.

Ведущие криптовалюты продемонстрировали разнонаправленную динамику по результатам квартала, однако обе они оказались ближе к своим минимумам, чем максимумам.

Dogecoin в ударе

Изначально Dogecoin (DOGE) был не более чем шуткой, и в конце 2013 года валюта торговалась примерно по 0,0002047 доллара за токен. К 31 марта 2021 года цена выросла до 0,06199 доллара.

https://d1-invdn-com.investing.com/content/17ab552c8807cd0dbb0b2990f02a140c.png

Источник: CoinMarketCap

Как видно из графика, максимум DOGE в 68,48 цента был зафиксирован 6 мая, а 30 июня валюта стоила 24,45, что почти в четыре раза выше уровня начала квартала.

DOGE перестал быть шуткой, когда Илон Маск и другие знаменитости начали его активно «пиарить». В результате рыночная капитализация DOGE взлетела до 32 миллиардов долларов, что позволило ему занять шестое место в «хит-параде» (опередив XRP, Solana, Litecoin и многие другие устоявшиеся валюты).

Тенденция к росту числа токенов разбавляет капитал

Рыночная капитализация всего класса активов за второй квартал упала на 26,85%, но это не замедлило рост числа новых токенов. По состоянию на 30 июня их было 10 725, что на 1680 (или 18,5%) больше, чем на конец 1 квартала. При этом в начале года их было «всего» 8153.

Число криптовалют продолжает расти, побуждая майнеров и спекулянтов тратить деньги на новые токены в поисках того самого неограненного алмаза, который принесет им прибыль, сопоставимую с биткоином, эфиром, Dogecoin и многими активами.

Однако эта динамика ведет к «размытию» капитала. Большинство новых криптовалют обречены на забвение, однако запал спекулянтов не прогорит до тех пор, пока они будут помнить о невероятных успехах.

Что ждет нас впереди?

Можно выделить по крайней мере четыре главных препятствия на пути растущего класса активов:

• Хранение. Данный вопрос имеет решающее значение, поскольку многие участники рынка не рискнут связываться с активом, чьи хранилища недостаточно надежны. От этого также зависит внедрение ETF и прочих биржевых продуктов.
• Безопасность. Кибератаки на Colonial pipeline и JBS напомнили о способности хакеров атаковать сети, а значит, блокчейны также не защищены на 100%.
• Углеродный след майнеров. Этот вопрос поднял Илон Маск, поскольку вычисление новых блоков требует огромного количества вычислительных мощностей и, следовательно, электроэнергии. Майнинг с нулевым выбросом углерода должен стать целью для новых и уже существующих токенов.
• Регулирование. Это самая сложная проблема, с которой сталкиваются криптовалюты. Идеологическая пропасть между ними и государственными регуляторами может оказаться слишком широкой. Суть в том, что правительства удерживают власть в том числе и управляя кошельками. Они не окажутся от контроля над денежной массой без борьбы. Криптовалюты, в свою очередь, не зависят от правительств, а их характеристиками являются только цена, спрос и предложение. Центральные банки, органы денежно-кредитного регулирования и правительства корректируют монетарную и бюджетную политику для стабилизации финансовой системы в периоды роста и падения. Распространение криптовалют может угрожать их контролю над денежной массой.

Вопросы хранения, безопасности и выбросов могут быть решены при помощи технологий. А вот регулирование — совсем другой вопрос. Я полагаю, что проблемы будут усиливаться по мере роста рыночной капитализации всего класса активов. По состоянию на начало второго полугодия правительства надеются, что им не придется решать эту проблему из-за обвала криатовалют. Не ждите, что они будут сидеть сложа руки, если цифровые активы вновь начнут расти темпами апреля-мая.

Я признаю значимость блокчейна и криптовалют. В то же время я предвижу раскол между криптовалютами и цифровыми деньгами. Первые продолжат придерживаться либертарианской философии, тогда как цифровой юань, доллар, евро и другие валюты (равно как и стейблкоины) будут активно интегрироваться в финансовую систему.

Скорее всего, в ближайшие месяцы волатильность, подогреваемая спекулятивным интересом, сохранится.